老板创业之初就必须注意的股权架构究竟是什么？

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老板创业时必须注意的股权结构到底是怎样的？是简单的股权分配吗？具体应该怎么做呢？

马云7.8%、刘强东16.2%持股为何牢牢掌控？他们如何构建股权结构？

股权结构

企业管理的核心问题

什么是股权结构设计？

股权结构的设计是为了明确合伙人的权利、责任和利益，帮助初创公司稳定发展，便利初创公司融资。此外，股权结构不仅是影响公司控制权的主要因素，也是企业进入资本市场的必要条件。

因此，创业企业股权结构表象的背后，隐藏着，或者说创业企业生存和发展所需要连接的各种资源，比如团队、技术、资本、渠道等。因此，股权结构的设计必须考虑如何寻找企业发展所需的资源，并合理拼接和利用这些资源，实现企业与各利益相关者的共赢。这里所指的利益相关者不仅是合伙人，还包括企业股东、高管和员工。

股权结构是公司治理结构的基础，公司治理结构是股权结构的具体运作形式。不同的股权结构决定了不同的公司组织结构，从而决定了不同的公司治理结构，最终决定了公司的行为和绩效。

互联网+时代，老板们应该清楚：技术和知识在公司股权结构中所占的比例越来越大。人力资本是企业最重要的资本。公司的管理体系实际上是对内部和外部的人进行管理，组织他们更好地为公司的发展创造价值。

2、常见股权结构类型

（一）一元股权结构

一元股权结构是指股权比例、投票权（表决权）、分红权的整合。

在此架构下，所有中小股东的权利根据其持股比例确定。这是最简单的股权结构。需要避免的是公司僵局的问题！实践中，投票权有几个“节点”：

1、一名股东持有33.4%以上资本；

2、股东只有两名，双方出资比例分别为51%、49%；

3、一方出资比例超过66.7%；

4、股东有两名，各方出资比例各占50%。

(2)双重股权结构

二元股权结构是指股权比例、表决权（表决权）、股利权之间按照不等比例的股权安排，股东权利分离的设计。

我国修改后的公司法规定，公司章程可以规定同一股份不同权利。当然，在股份公司中，只有不同类别的股东才能这样设计，并且同一类别的股票的权利要一致。这种架构设计适合需要将分红权赋予某些合伙人，但将决策权赋予创始人的多个联合创始人的情况。这种股权结构在国外很常见。例如，IPO招股说明书中，股权明确分为A股和B股。扎克伯格通过持有大量高投票权的B类股票来维持对公司的控制权。 ;

(3) 4×4股权结构

4X4是指四轮驱动的汽车。 4X4股权结构是基于二元股权结构。公司股东分为创始人、合伙人、员工、投资者四种类型，对其权利进行整体分析。性安排。

4X4股权结构的设计主要分为三个步骤：

第一步：先将公司股权这块大饼分成投资者和创始人的股份；

第二步：考虑将剩余的蛋糕分给合伙人和员工，并在两部分蛋糕中，根据每个人对公司的贡献来分配每个人应得的份额；

第三步：查漏补缺，看看前两步分配的股权是否有不合理的地方，并进行调整。

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3、如何通过股权结构设计吸引融资？

投资者愿意向初创企业投资。除了重视创业项目本身、分析创始人的能力之外，他们最关心的就是公司的组织架构和股权结构。普通投资者对企业股权结构分布有哪些偏好？

首先，投资者相对反对股权平均主义。

企业中平均主义的后果是没有人能够对整个公司负责，没有人能够做出决定。投资者更愿意让公司核心人物持有多数股权的主要原因是为了让一个决策者能够控制公司，以免妨碍公司做出有效的决策。让公司在早期实现快速增长的目标，让投资者能够变现投资。

其次，投资者还看重初创企业早期是否有股权调整的空间。

公司将不断发展，未来一定会有优秀的合作伙伴加入。同时，科学的公司管理制度必须有股权激励。

在考虑是否预留股权用于未来员工激励和风险投资时，投资者正在考察创业者是否有长远眼光。考虑公司未来的发展需要引进哪些人才和资源，不要一开始就分割所有股权。这时候就需要有股权池或者期权池的概念。一般来说，股权预留比例约为15%-20%。或者可以将需要优先分配股权的所有人的持股比例降低5%，放入股权池。未来，股权将根据每个人在项目不同阶段的不同贡献进行调整。而且最好是早期建立股权池，因为如果后期建立期权池，股权可能会被投资者稀释。

第三，投资者偏好梯度明显的股权结构。

例如：比如一般可以采用“创始人持股50-60%+联合创始人持股20-30%+预留股权池10-20%”的股权结构。

投资者对企业股权结构的偏好为企业家设计股权结构提供了参考和建议。然而，公司向投资者提供的股权也必须有一定的指导方针。一般来说，对投资者的股权配置应该遵循“投资者投入大钱，占据小股，获得股权，需要退出”的思路。

4、如何保护老板手中的控制权？

从创始人的角度来看，他能够在不违背初衷的情况下为公司服务的前提是创始人必须始终对公司拥有足够的控制权。前面说过，在创业初期，创始人持有的股权比例应该比较大，最好有一个控股股东，这样既可以对公司有绝对的控制权，又不会造成不公平。

当然，创始人早期持有的大量股份，后期极有可能被稀释。例如，实践中，大多数公司用于员工激励的股权首先由创始人持有。当急需引入对公司至关重要的资源时，也很可能需要换取股权。这也是创始人最有可能放弃股份的原因。

而且，在早期，股权比例可以由创始人和合伙人讨论确定，但随着公司的发展，经过几轮融资，股权结构的变化可能不是由创始人决定的。因此，我们也需要提前采取措施，维持创始人对公司的控制权。

实现控制权最直接、最有效的方式就是股权控制。前面提到的二元股权结构就可以派上用场：让创始人或创始团队拥有更多高投票权的股票，而其他在公司决策中不起很大作用的人则获得更多低投票权的股票。实现对企业的控制；如果企业不想设立双重股权形式，特别是有限责任公司，可以直接在公司章程中规定创始人的每一股股权拥有多重投票权（例如10个），这样大幅提高创始股东在股东大会上的投票权；

此外，创始人（或创始团队）还可以通过投票权授权、一致行动、或设立股权实体持有小股东持有的股权等方式，维持创始人对公司的控制权。。

(1) 表决权委托：

让其他小股东签署授权书，将公司持有的投票权授予创始人。也最好约定委托投票权不能取消，或者约定一个较长的授权期限。

（二）一致行动人：

创始股东与创始团队的其他小股东签署一致行动协议。在对公司事项进行表决时，按照统一意志进行表决。当其他股东与创始股东意见不一致时，按照创始股东的意愿进行投票。

（三）设立股东实体持有小股东持有的股权：

小股东通过持股主体间接持有公司股权。同时，股东实体对应的投票权由创始股东控制。创始股东除可以行使与其持有的股权相对应的投票权外，还可以行使控股主体所拥有的公司股权所代表的投票权。

股权主体有两种形式：

一种是有限责任公司，创始股东是公司的法定代表人、唯一董事和经理。在这种情况下，有限责任公司实际上是由创始人控制的，因此这个股东实体所代表的投票权是由这个创始股东实际控制的。

另一种类型是有限合伙企业，其中创始人股东担任有限合伙企业的普通合伙人（GP），其他股东为有限合伙人（LP）。有限合伙企业由普通合伙人控制。有限合伙人不能参与有限合伙企业的管理和决策。因此，创始股东还控制着有限合伙企业持有的目标公司的投票权。

除了用主动的方法增加创始人对公司的控制权外，还可以赋予创始人对一些重大事项的否决权，包括合并、分拆、解散、公司融资、公司上市、公司年度预算等。公司重大资产的清算、出售、公司审计、重要人员任免、董事会变更等，在公司决策时具有否决权，即使创始人股权低于50%股东大会层面，他不会有否决权，同意票无法通过，起到了防御作用。

投资者和创始人分完了两块蛋糕后，第二步就是分割合伙人和员工的股权，这就是股权激励制度。考虑哪些合伙人和员工应该分配股权，股权份额是多少？

在分配股权的时候一定要考虑清楚。建议不要向短期资源提供者配置过多股权。因为这种短期资源对企业的贡献只体现在很短的一段时间内，当企业过了那段时期，资源提供者就不能再为企业提供任何帮助，而是占有一部分股权。如果在某个时期企业急需这种资源，就不能急于用股权换取资源。相反，它可以考虑与资源提供者进行其他形式的交易，例如直接使用资金购买资源。或者可以互相探讨项目合作，获得资源后，会给资源提供者一定的佣金。

对于长期资源提供者来说，他们为企业提供的资源能够长期贡献于产出。这个时候就需要考虑是否需要根据其出资的大小来分配相应的股权。

股权激励不是让公司所有者成为股东，而是让公司所有者有机会成为股东。股权激励的核心目的不仅仅是培养多少股东，更在于造就多少像老板一样思考、做事的小老板和合伙人。

本期1C9U将为您分享一整套该行业的专题资讯。

初创团队如何分配股权：

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