1、9月份LPR报价保持不变，主要原因是：
一是现行7天期逆回购利率保持不变，LPR随之变动。
在新的货币政策框架下，将以7天逆回购利率作为主要政策利率，逐步理顺由短期到长期的利率传导关系，在这个方向上，LPR报价将主要跟随7天逆回购利率的变化，以提升贷款基准利率的公平性，进一步提高利率传导的效率。
在7月份OMO利率下调10bp至1.7%之后，近期一直维持不变，这也意味着LPR的报价基础并未发生改变。
二是商业银行净息差仍承压，短期内LPR报价进一步下调空间有限。
2024年二季度，商业银行净息差为1.54%，与一季度持平，主要受益于“手工补息”禁令带来的银行负债成本下降，资产收益率下降幅度依然较大。且从不同类型银行来看，二季度仅股份制银行净息差小幅上升1bp至1.63%，其他类型银行持平或继续下降。
央行数据显示，7月份，新发放企业贷款加权平均利率为3.65%，与上月持平，比上年同期下降22个基点；新发放个人住房贷款利率为3.4%，比上月下降9个基点，比上年同期下降68个基点，均处于历史低位。
8月份，新发放企业贷款加权平均利率为3.57%，环比下降8个基点，同比下降28个基点；新发放普惠型小微贷款利率为4.48%，环比下降8个基点，同比下降34个基点，利率水平继续低位回落。
展望后市，随着货币政策宽松空间加大、利率中枢整体下移以及市场有效需求增加的需要，预计金融机构贷款利率仍将处于下行通道中，尤其是LPR下调所带动的资产重定价效应将产生较大影响；而在负债端调控效应集中释放后，存款利率继续下行的势头和进展可能减弱，导致银行息差继续承压运行。受此影响，短期内LPR报价继续下跌的空间有限。
三是市场化举债成本上升，LPR报价下调空间减弱。
8月份以来，随着国债发行加速、存款脱媒压力持续，银行体系对中长期资金需求增加，部分商业银行依赖同业存单补充中长期流动性，导致同业存单成本快速上升，1Y-AAA级同业存单收益率上升超过10bp，市场相关负债成本上行趋势也削弱了存款成本管控的效果，使得LPR下调幅度相对有限。
9月份国债净融资额接近1万亿元，仅次于8月和5月。四季度国债净融资额超过3万亿元。国债发行将继续加速，9月信贷供给总体呈现季节性高位，也会扰乱流动性。季末资金面可能仍相对昂贵，增加银行主动负债成本。
（二）出于提振内需、提升报价质量等多重考虑，今年LPR报价仍有下调空间
第一，当前经济基本面出现放缓迹象，十八届三中全会后稳增长成为主要政策目标，若后续修复效果不如预期，仍需通过下调政策利率和LPR报价等方式降低实体经济融资成本、促进内需复苏。
二是继续严禁“手动调息”、7月份存款报价利率进一步下调，使得银行总体负债成本继续改善，为LPR报价进一步下调创造了一定空间。
三是目前部分优质客户实际贷款利率明显低于LPR，7月份LPR报价下调后，仍然高于实际贷款利率。为提高LPR报价质量，更真实反映贷款市场利率水平，减少偏差，满足MPA考核要求，LPR仍有可能进一步下调，进一步提高报价有效性和准确性。
美联储降息正式生效，国内货币政策空间进一步打开
9月19日凌晨，美联储时隔四年正式宣布降息，且首次降息50bp，今年可能还会有两次降息，总计100bp左右，2025年可能还会有100bp的降息。
美国开启降息周期后，我国货币政策外部约束减弱，货币政策空间打开，未来仍有下调存款准备金率和利率的空间和必要性，以进一步提振市场主体信心，增强经济内生动力，推动实现全年经济增长目标。
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