8月13日晚间，蓝盾还债发布公告称，公司主要银行账户及资产被法院冻结/查封，资金严重短缺，原定于8月13日兑付的蓝盾还债转债本息无法按时兑付。
蓝盾债券偿付违约无疑再一次给投资低质量可转债的投资者敲响了警钟。多位分析师对证券时报记者表示，蓝盾债券偿付违约可能导致市场重新评估同类低质量可转债的信用风险，引发市场对此类债券的风险规避情绪。
蓝盾拖欠债务
根据蓝盾债券偿还计划招股说明书，蓝盾于2018年8月13日发行538万张可转债，期限为6年，即到期日为2024年8月13日。公司于2024年8月13日支付了蓝盾债券偿还计划的本金及最后一年的利息。
根据本次可转债发行公告，蓝盾可转债票面利率为第一年0.4%、第二年0.6%、第三年1.0%、第四年1.5%、第五年1.8%、第六年2.0%。
但蓝盾公告称，公司未能筹集到足够的资金偿还本息，将无法按时偿还债券本息，同时公司表示，其主要银行账户及资产已被法院冻结/查封，资金严重短缺。
事实上，蓝盾转债已于2023年9月在退市板块挂牌转让。蓝盾转债退市主要原因是其发行人连续几年业绩不佳，并出具了无意见的审计报告。根据相关规定及上市审核委员会的审核意见，深交所决定终止公司股票及蓝盾转债上市。
在进入退市板块前，蓝盾转债价格曾一度跌至24.501元；进入退市板块后，蓝盾转债退市价格不断上涨，最高协议转让价甚至达到106.681元。不少投资者预计蓝盾转债退市规模不足1亿元，通过降低转股价即可轻松消化，而公司此前也多次公告下调转股价。
但随着蓝盾债券偿付出现实质性违约，部分投资者的幻想破灭，公司表示，鉴于公司可转换债券已出现实质性违约，公司将按照《蓝盾信息安全技术股份有限公司可转换公司债券持有人大会规则》的规定，适时召开债券持有人大会。
近期，蓝盾多次向投资者发出风险提示，提醒其可转债本息可能无法按时兑付。联合信用于今年6月底决定终止对该公司及相关债券的信用评级。根据最新评级结果，该公司长期信用评级为CC，蓝盾信用评级为CC，评级展望为负面。
在蓝盾债券还款之前，苏特债券还款也因无力支付回购金额及利息而构成实质性违约。2024年5月，苏特发布可转债回购结果公告称，公司目前可用现金余额无法覆盖苏特债券还款剩余票面总金额及利息，公司因流动性不足，无力偿还回购本息。苏特可转债成为我国历史上第一只出现实质性违约的可转债，打破了可转债市场30年来零违约的纪录。
信用风险再度扩大
回顾历史，2020年之前，可转债基本以权益转股形式退出，发行人一般可通过强制赎回或下调的方式推动权益转股。2020年之后，标的股票退市、信用债违约导致相关可转债价格大幅下跌，信用风险开始受到市场关注。2023年以来，随着苏特转债大幅违约，标的股票退市及债务重组引发本息兑付担忧，信用风险再度扩大。
目前已退市或锁定退市的可转债有苏特转债、蓝盾转债、宏达转债、广汇转债等，正邦转债、全珠转债因标的股票破产而提前到期，按照普通债权按照偿付计划进行了偿付。
2024年4月12日，国务院发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》新“国九条”，强调“深化退市制度改革，加快形成应退市、应出清的常态化格局”。随后，证监会发布《关于严格实施退市制度的意见》，沪深交易所同步修订退市规则。
新退市规则进一步提高了交易和财务指标的要求，大幅降低了因财务造假而退市的门槛。华安证券认为，随着新“国九条”和股票上市规则的修订，股市退市规则日趋严格，现有的可转债发行人将面临更大的退市压力，标的股票退市风险将成为更为普遍的情况。
值得注意的是，可转债退市前，监管部门往往会向企业发出问询函，提醒企业注意潜在风险。华安证券认为，退市企业通常持续经营面临较大不确定性，偿债能力令人担忧，一旦真正出现信用违约，各企业具体还款方案差异较大，投资者利益难以保障。
“可转债市场违约风险的不断出现，将冲击投资者对可转债市场的信心，降低市场流动性和活跃度，在此过程中，信用资质较弱的产品受到的打击会更大。”华汇创富投资总经理袁华明在接受证券时报记者采访时表示。
促进可转换债券市场健康发展
蓝盾债务违约无疑再次提醒投资者，要加强对企业经营和资产定价的专业研究。袁华明表示，投资者应尽量避免因经营问题导致股票、债券下跌等损失，而不要盲目相信各种所谓的“刚性兑付”。
“面对信用风险上升，投资者可能需要改变投资策略，减持高风险债券，转向更为稳健的投资标的。”拍拍网财富经理姚旭升对证券时报记者表示，可转债违约将影响市场情绪，导致可转债市场整体需求下降，价格波动加大。
具体而言，盈利能力与现金获取能力、公司资质和偿债能力是考核可转债风险的主要指标。华安证券认为，盈利能力与现金获取能力是考核企业财务健康状况的重要指标，前者通过主营业务收入和各项利润率来衡量，后者通过经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流量来体现。公司资质包括问询函、信用评级、股权质押率等，反映了企业的经营实力和稳定性。偿债能力通过流动资产、资产负债率、净现金流量等指标来考核企业按时偿还债务的能力。这些指标结合起来可以为投资者提供全面的风险分析。
可转债是一种可以攻守兼备的产品，以往投资者只要掌握“双低策略”，基本上就可以“不战而胜”。如今，由于部分标的股票面临退市风险，可转债违约事件时有发生，可转债价格不断创下历史新低。
业内人士指出，监管部门可通过完善监管体系、加强市场准入管理、加强交易监管、加强风险防范、加强合作协调等，进一步加强可转债市场监管，确保市场稳定健康发展。
本站候鸟号已成立2年，主要围绕财经资讯类，分享日常的保险、基金、期货、理财、股票等资讯，帮助您成为一个优秀的财经爱好者。本站温馨提示：股市有风险，入市需谨慎。
暂无评论