走出去，打破“内卷化”局面。
国内汽车行业竞争激烈，蔚来、理想、赛力斯等新势力加入战局，比亚迪、上汽、吉利等纷纷降价，寻求海外商机。
2024年上半年，欧洲汽车销量前20名品牌中，有4个来自中国，海外成绩斐然，沃尔沃、比亚迪均榜上有名。
国内光伏产能过剩问题依然存在，而国外光伏产品需求旺盛，因此晶科能源、天合光能、TCL中环、晶盛机电等纷纷布局海外。
另一个同样存在内部竞争的行业是PCB（印刷电路板），国内有40多家PCB和覆铜板上市公司，价格竞争是常态。
但捆绑海外大客户的PCB企业订单和业绩都有保障。
例如为供货的上海电气、景旺电子、盛虹科技等，2024年第一季度均实现营收、净利润翻番增长，其中上海电气海外收入占比超过80%。
比如“苹果连锁”中的鹏鼎控股、东山精密，受消费电子去库存阶段苹果订单影响，2023年业绩出现小幅下滑。
2024年第一季度，在全球十大畅销手机榜单中，苹果与三星势均力敌；第二季度，三星与苹果分列全球手机销量第一、第二位，鹏鼎控股一季度业绩也开始回暖。
6月，苹果在WWDC大会上宣布全面拥抱AI，加之下半年是消费电子的旺季，其边缘产品被赋予了更多可能。
立讯精密、歌尔股份、中航控股、水晶光电、蓝思科技等苹果产业链上的公司预计将受益于苹果产品销量的复苏。
鹏鼎控股是产业链上与苹果联系最紧密的公司，2023年该公司来自苹果的销售额占比高达79.95%。
有些人可能觉得，太依赖大客户风险太大，一旦像欧菲光一样被踢出局，业绩就会大幅缩水。
不过鹏鼎控股与苹果的关系更像是“双向的”，而非单方面的依赖，鹏鼎控股需要苹果的订单，苹果也需要鹏鼎控股供应产品。
第一，它是全球最大的，生产能力充足。
鹏鼎为2017年至2023年全球最大的PCB制造商，产品种类丰富，以下游通讯类板卡、消费电子类板卡为主，可满足苹果对PCB产品的需求。
（通信类板卡主要应用在手机，路由器等，消费类电子则有平板电脑，笔记本电脑等）
此外，该公司在全球拥有六大生产基地，其中高雄生产FPC（柔性电路板）及先进模块项目将于今年投产，泰国基地则将于2025年投产。
公司产能充足，如果苹果不使用鹏鼎的产品，没有哪家公司能够一次性提供这么多产能。
其次，技术跟上要求。
彭丁并不认为进入苹果产业链就一切都好，公司还在不断提升技术水平。
一方面，公司各类FPC模块、汽车雷达板、基站天线板等均已实现高要求工艺能力并可实现量产。
另一方面，该公司也在率先规划未来3-5年可能出现的产品和技术，并直接参与苹果下下代产品的研发，这样一来，不但可以避免被淘汰，还能准确把握市场趋势。
鹏鼎的研发费用率远高于东山精密、盛宏科技等同行业公司，位居行业前列。且近年来涨势迅猛，2022年研发费用率为4.62%，到2024年一季度已经上升至7.56%。
由此，鹏鼎控股与苹果的合作愈发牢固，公司来自苹果的销售额占比由2019年的65.76%提升至2023年的79.95%。
在苹果订单的助力下，公司业绩近年来也稳步增长，2019年至2022年，其营收由266.1亿元增长至362.1亿元，净利润由29.25亿元增长至50.12亿元。
2023年全球手机出货量同比下降3.43%，平板电脑出货量同比下降20.51%，笔记本电脑出货量同比下降12.74%，导致公司消费电子营收大幅下滑，净利润也受到影响。
不过2024年一季度，随着消费电子的复苏，公司营收、净利润双双好转，实现营收66.87亿元，同比增长0.29%，净利润4.97%，同比增长18.81%。
接下来鹏鼎控股的成长潜力体现在哪里呢？
AI赋能消费电子产品。
AI手机和AI PC是2024年消费电子的最大驱动因素，上半年三星凭借AI系列手机重回销量第一的位置。
苹果的AI产品预计将于9月推出，恰逢销售旺季，可能带动苹果整体出货量的增长。
预计2024年AI手机渗透率将至少达到6.4%，2025年将至少达到19%，中国AI PC出货量将从2023年的300万台增长至2027年的4200万台，有10倍以上的增长空间。
此外，VR、MR等可穿戴设备也贡献了增长，苹果在消费电子行业地位稳固，鹏鼎作为其最大PCB供应商，有望提升其业绩弹性。
人工智能服务器和汽车正在快速增长。
服务器、汽车将是未来PCB产值增长最快的两个市场。
一方面，AI服务器出货量将随着算力需求增长而增加，2022年全球AI服务器出货量为86万台，到2026年将达到240万台，年复合增长率接近30%。
PCB在服务器的应用涉及主板、背板等多个场景，将带动2022年至2026年全球服务器PCB总产值以6%以上的复合增长率增长。
另一方面，汽车电动化、智能化发展趋势明确，汽车内基本上凡是通电的地方都需要PCB进行支撑和连接，这将带动汽车PCB需求的增加。
一辆新能源汽车约用PCB5-8平方米，价格高达4800亿元，比一辆传统燃油汽车价值高出2000多元，使得全球汽车PCB产值在2022年至2026年期间有近5%的复合增长率。
近年来鹏鼎积极拓展汽车、服务器等PCB产品，规模虽不及深南电路、上海电气等老牌玩家，但成长十分迅速。
2023年公司汽车及服务器PCB产品实现营收5.39亿元，较2022年同比增长71.56%，有望进入公司新产品曲线增长期，贡献增量业绩。
整体来看，人工智能、智能汽车是目前增长潜力最大的行业，消费电子也在去库存和人工智能的共同推动下恢复增长。
所有这些市场都离不开PCB产品，鹏鼎控股是全球最大的PCB企业，技术、产品、产能均领先行业，也是苹果第一大供应商，未来充满看点。
以上仅用于上市公司分析，不构成具体投资建议。
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