近期，随着金价不断走高，黄金相关理财产品受到越来越多投资者和金融机构的关注。据Wind数据统计，自2024年3月至今，挂钩黄金的净值型银行理财产品已达20只，单位累计净值普遍高于1元。不少投资者也因为黄金稳定、高收益的特点，增加了对黄金的配置意愿。
业内分析人士指出，挂钩黄金的理财产品不仅因配置黄金资产而收益突出，还能满足投资者避险的需求。对于习惯银行渠道的投资者来说，除了黄金、贵金属业务外，黄金理财产品也是目前参与黄金投资较为安全的方式。
但短期内金价波动较大，增大了投资者配置相关金融产品的投资风险，需投资者密切关注。
黄金挂钩理财布局
今年以来，随着金价持续上涨，挂钩黄金的银行理财产品越来越受到理财机构和投资者的关注。
3月份以来，一些理财公司积极布局，推出了多款黄金相关理财产品。华宝证券在最新研报中强调，招银理财、光大理财、兴银理财、平安理财、北银理财等多家银行理财公司相继推出了挂钩黄金或黄金资产的理财产品。现有的黄金相关理财产品中，大部分为结构性理财产品，均与上海黄金交易所（SGE）现货合约挂钩。
Wind数据统计显示，2024年1月至4月29日，市场上共成立挂钩黄金的净值型银行理财产品23只，仅3月至今就有20只；业绩基准下限一般为0.01%-2%，业绩基准上限为10%。
普益标准研究员董翠华透露，近期金融机构发行的挂钩黄金的理财产品数量明显增多。该类产品一般为结构性理财产品，以封闭式操作为主，风险等级以R2为主。在资产配置上，一般为“固收+黄金”策略，且多数产品中黄金配置比例并不太高，一般在10%以下。
“部分产品会在价格较高时持有黄金资产，通过黄金ETF、场外期权结构等方式建立黄金仓位，这种方式更有利于应对金价短期波动，获得更好的投资收益。”董翠华说。
从市场表现来看，黄金相关净值型理财产品净值表现良好，Wind数据统计显示，上述23只挂钩黄金的净值型银行理财产品累计单位净值均不低于1元。
普益标准研究员王杰表示，总体来看，较早采用“固收+黄金”策略配置黄金资产参与黄金市场投资的理财产品都取得了非常可观的投资收益。例如招银理财的“赵睿目标收益稳健黄金24月封闭1号”和北银理财的“京华远见春季系列规划止盈1号”，这两款产品分别成立于2023年11月和12月。虽然目前尚处于业绩积累期（最低运作期），但两者成立以来的年化收益率均超过了合约约定的止盈目标收益率（年化4.20%和5.00%），分别达到6.92%和8.10%（数据截至2024年4月19日）。
相较于一般净值型理财产品，黄金相关的银行理财产品近期表现突出，大幅提升了投资者的配置意愿。普益标准研究员陈宣锦表示，近几个月国际金价屡创新高，虽然近期有所回落，但投资者仍在大量涌入黄金市场。与黄金相关的固定收益类理财产品、与黄金挂钩的结构性理财产品在募集期内均受到投资者的积极认购。整体来看，投资者的配置意愿较强。
深圳投资者黄先生对第一财经记者表示，3月份他买入了一些以黄金资产为主的固定收益类理财产品，收益颇丰。“毕竟黄金保值性好，短期内也不会跌太多，相比其他理财产品收益更高，也比较稳健。”黄先生说。
华宝证券分析称，对于习惯银行渠道的投资者来说，除了黄金、贵金属业务外，“黄金相关”理财产品不失为目前参与黄金投资的一个相对安全的方式。“由于这类产品的设计通常为投资者在参与金价潜在上涨的同时提供本金保障，因此产品往往采用OBPI（期权型投资组合保险）策略。”
多数投资者认为，黄金相关金融产品不仅是具有当期收益优势的产品，也是分散风险的一种方式。
普华永道研究员曲颖指出，随着全球经济不确定性增加，投资者更加注重风险控制，与黄金挂钩的产品可以一定程度上满足投资者的避险需求。同时，在通胀背景下，与黄金挂钩的理财产品或许是投资者不错的选择。
曲颖还表示，对个人投资者而言，相比直接购买实物黄金或参与黄金期货交易，挂钩黄金的理财产品投资门槛通常较低，且理财公司通常拥有专业的投资团队，能够更好地掌握黄金市场的动态，为投资者提供专业的投资管理服务。
对于金融机构而言，黄金类理财产品也成为机构产品创新、吸引投资者的重要“杀手锏”。光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，各家金融公司推出黄金挂钩理财产品的主要原因是今年以来金价屡创新高，市场投资热情高涨，投资者关注度较高。机构根据市场需求积极把握业务机会，创新丰富产品，更好地满足投资者多元化投资需求。
周茂华进一步指出，对于银行而言，黄金业务可帮助扩大银行利润空间，更好地吸引客户，提升客户忠诚度，并有望带动其他服务业务的发展。
警惕未来配置风险
虽然黄金相关金融产品对投资者和金融机构具有一定的吸引力，但配置此类产品的风险也逐渐显现。
普华永道标准研究员陈宣进认为，黄金价格受全球经济形势、货币政策、地缘政治等多种因素影响，均可能造成黄金价格短期内出现较大波动，导致基础资产和黄金相关理财产品净值出现较大波动，从而加大投资者的投资风险。
普华永道研究员何宇睿也强调，全球经济复苏的不确定性、地缘政治风险等均对金价产生影响。随着美联储政策转向、全球去美元化趋势加剧，黄金的中长期投资价值凸显。但黄金投资仍存在风险，投资者需根据自身实际情况和市场环境综合考量，建议投资者关注市场动态，根据市场变化及时调整投资策略。
业内分析人士普遍认为，投资者配置黄金相关金融产品需更加谨慎。
“一方面，全球经济形势、地缘政治风险等因素可能导致金价出现较大波动，另一方面，挂钩黄金的理财产品的收益和风险特征也可能因具体产品设计不同而存在差异，投资者需谨慎了解产品的投资范围、投资策略、风险收益特征等信息，才能做出明智的投资决策。”曲颖说。
在曲颖看来，相较于其他黄金投资方式，由于挂钩黄金的理财产品通常涉及多种资产组合，其收益可能受到其他资产表现的影响，导致收益不如直接投资黄金。同时，部分挂钩黄金的理财产品可能设定一定的投资期限或提前赎回限制，这可能给投资者的资金运用带来一定的不便。
陈宣金也认为，很多个人投资者可能缺乏专业知识和黄金市场的最新资讯，仅仅因为近期金价上涨而选择购买相应的理财产品。另外，新发行的黄金相关理财产品大多为封闭式，难以及时买入和卖出。这些投资黄金相关底层资产的特定理财产品可能存在流动性限制，影响投资者及时入场和退出市场，从而造成追高抛低的损失。
对于金融机构而言，未来一段时间黄金相关产品的关注点主要在于如何控制风险。普华永道研究员杨国忠强调，今年以来金价上涨尤为迅猛，价格可能已经到达高点。近期金价出现明显下跌，价格波动剧烈，将进一步考验各机构的风险控制能力。
从操作层面看，何玉瑞认为，理财公司需从多个方面入手，全面提升挂钩黄金金融产品的风险管理水平。首先，应建立严格的风险管理制度，对挂钩黄金金融产品进行全面的风险评估和监控，确保产品风险控制在可接受的范围内。其次，要优化投资组合，实现资产多元化配置，这样不仅可以分散单一资产的风险，还可以提高整体投资组合的稳定性和盈利能力。最后，应加强与投资者的沟通教育，帮助投资者充分了解挂钩黄金金融产品的特点和风险，通过提供透明的信息披露和专业的投资建议，增强投资者信心和满意度。
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