标普500指数从最高点4778.01点下滑至4698.35点

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周三,美股收盘前最后90分钟遭遇猛烈抛售。 据高盛分析,纵观标普500指数期货,大部分成交量开始出现在美国东部时间下午2:30之后,甚至在突破4800点之前,成交量就开始增加。 股市开始下跌后的45分钟内,交易量出现了明显的爆发,约为平时交易量的5倍。

那么,是什么结束了最近由降息预期和美联储转向鸽派所推动的反弹呢? 交易员指出零日期权(24 小时内到期的看跌期权)是罪魁祸首。

随着标普500指数处于超买区域,交易量随着假期的临近而减少,市场观察人士认为,零日期权的巨大交易量足以导致美股出现近三个月来的最大跌幅。 这一判断的依据是,此类交易会迫使交易对手的做市商进行风险对冲操作,从而带动市场走低。

LP 股票衍生品交易主管 Tym 和同事 Paolo 在一份报告中写道:“我们一直对零日期权持谨慎态度。今天我们看到了尾盘的大规模抛售,我们认为这可能是由零日期权推动的。” “日内 SPX 期权。造成或至少部分加剧。”

他们指出,引起担忧的是标准普尔 500 指数在 4755-4765 区域附近的看跌期权交易。 数据显示,截至周三收盘,行权价格分别为4755点和4765点,12月21日到期的标普500指数看跌期权名义价值分别为154亿美元和117亿美元,远超名义价值其他看跌期权。 周三标准普尔 500 指数看跌期权总成交量创 2023 年第三高。

受此影响,标普500指数从最高点4778.01点跌至4698.35点。 与前一交易日相比下跌1.5%,创9月26日以来最大跌幅。

此前,许多策略师曾警告称,由于市场自10月底以来几乎不间断地上涨,因此存在回调风险。 周二,加拿大皇家银行资本市场策略师洛里表示,回调的风险现已亮起红灯。 与此同时,美联储官员过去一周一直试图缓和降息预期。

今年,零日期权交易在每个交易日都呈爆炸式增长,而且关于零日期权的争论仍在继续。 对于机构投资者来说,零日期期权提供了一种对冲短期风险并追求基于快速进出头寸的策略的方法。 对于散户投资者来说,他们提供了一种用少量资金进行大额押注的方式,他们可能会也可能不会快速获利。

摩根大通的马尔科等人警告称,该产品的受欢迎可能会导致2018年的“波动性末日”等冲击事件重演,但芝加哥期权交易所全球市场表示,没有足够的证据表明此类衍生品的买卖正在破坏其底层基础设施。市场。

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