Sunac China（01918.HK）是房地产公司的“债务净化基准”，尚未从绩效损失的潮流中出现。
3月28日，Sunac China发布了2024年的年度绩效报告，表明其在此期间获得了740.2亿元人民币的收入，同比下降52.0％；归因于公司所有者的损失约为257亿元人民币，与去年母公司79.7亿元人民币的净亏损相比增加。时间表更长，SUNAC中国连续四年遭受了损失。
作为第一家完成国内公司债券整体重组的房地产公司，Sunac China的债务重组工作一直引起了很多关注。该年度报告还表明，除了国内债务重组外，SUNAC中国还任命 Noki和为财务顾问和法律顾问，以寻求更全面的海外债务解决方案。
SUNAC中国董事会主席Sun 表示，在2025年，在解决海外债务风险方面将取得重大进展。期待该行业，随着政府对经济和房地产的支持，核心城市和核心地区将逐渐稳定，但是房地产市场的总体复苏可能需要花费很长时间。
“损益表”再次显示损失
从2021年到2024年，SUNAC中国连续四年遭受了损失。
具体而言，在过去的四年中，该集团归因于股东的净利润为-382.65亿元人民币，-276.69亿元人民币，-7.969亿元人民币，分别为-257亿元人民币，在四年中累计损失，累计损失了996亿亿元。在同一时期，该集团的营业收入分别为1983.87亿元，967.52亿元，1542.1亿元人民币和740.2亿元人民币。
从收入水平来看，SUNAC中国的大部分收入来自住宅和商业物业业务的销售，而其他收入来自文化和旅游城市，物业管理和其他业务的建设和运营。去年，SUNAC的营业收入缩短了半年以上，并且是过去四年中最低的水平，这主要是由于房地产销售收入的下降。
根据年度报告，去年，SUNAC物业的销售收入约为612.3亿元人民币，占总收入的82.8％，2023年从1408亿元人民币降低了56.5％，总房地产交付面积减少了63.8％。文化旅游城市的建设和运营收入为52.1亿元人民币，占收入的7％；物业管理收入为68.8亿元人民币，占9.3％。
为什么收入的“主要力量”急剧下降？作为回应，SUNAC中国解释说，从行业的角度来看，房地产行业近年来一直在下降，整体销售市场急剧签约，房地产公司的债务问题逐渐出现，导致对购房者的期货信心不足，进一步加剧了出售新房屋的困难。
“由于新销售规模的缩小和外部融资渠道的缩小，带来的流动性压力已对已销售的房地产项目的交付以及新项目的发展和促进节奏施加限制。与上一年相比，2024年的交付区域下降，导致该集团销售收入大幅下降。” Sunac说。
尽管收入急剧下降，但在去年SUNAC进行的项目中，高分利润项目的比例与上一年相比增加。同时，与上一年相比，去年规定的财产障碍规定减少了。因此，其在年底的毛利润约为28.9亿元人民币，比2023年25亿元人民币的总损失同比增加；毛利率约为3.9％，而2023年为-1.6％。
然而，在2024年，SUNAC认识到其他费用和亏损21.3亿元人民币，其中包括大约63.3亿元人民币的长期资产，提供了约47.4亿元的诉讼和大约47.4亿元人民币，用于约47.4亿元，以及其他约268亿所损失的损失，并损失了约268亿所损失，并损失了2.2.8亿所损失。十亿人民币出售各种资产。
At the same time, other and last year was RMB 16.43 , a of RMB 22.1 from RMB 38.53 in 2023, debt of RMB 9.89 , sales of , joint and with RMB 4.17 , and from joint and with约12.7亿元人民币。
就财务成本而言，去年的财务成本从2023年的63亿元人民币增加到约55.3亿元人民币增加到约118.3亿元人民币。这主要是因为，基于房地产开发项目的进展，资本利息与总利息成本的比例减少了，费用利息已从2023年的49.5亿元人民币增加到2024年的113.1亿元人民币。
在许多重大变化的影响下，SUNAC的净利润归因于股东去年继续亏损，从2023年的-79.7亿元人民币扩展到2024年的-257亿元人民币；该集团的现金余额从2023年的246.2亿元人民币减少到2024年的197.5亿元人民币；期结束时的总股票约为551.5亿元人民币，归因于公司所有者的权益约为405.2亿元人民币。
债务重组正在进行中
SUNAC最紧迫的任务是每年的绩效波动，是确保支付建筑物和“偿还债务”。
“ 一直认为保证交付是其运营的主要目标，积极回应了政府保证的交付要求，积极地实施了其主要责任，并积极使用融资资源，例如特殊贷款，用于保证交付，支持融资，并宣布“白人名单”，以支持房地产项目的发展和建设，以及齐全的完成和交付。”洪宾在主席的报告中说。
数据显示，去年，SUNAC完成了84个城市约170,000户房屋的交付。在过去的三年中，Sunac总共提供了668,000栋房屋，并计划在2025年继续交付60,000套房屋，基本上完成了所有保证的送货工作。
“保证交付”工作已经进入了最后的冲刺阶段，但仍有一个级别需要克服债务重组。
在今年年初，SUNAC房地产发布的所有国内公司债券和供应链资产支持的计划都通过了重组计划，其期限为5至9。5年，每年利率降低了1％。它还提供了重组选择，例如现金招标，股票和/或股票经济收入权利赎回，成为该行业第一家正式重组国内债务的房地产公司。
从提案到该计划的批准，SUNAC的国内债务重组，总比例为154亿元人民币仅花了50天以上，预计将使国内公司的债务减少约70％，并且在五年内将不再有任何偿还压力。在这份最新的财务报告中，国内债务重组产生的收入为79.7亿元人民币，也已被认可并包括在“其他收入和收入”中。
“为了应对国内公开市场债务，SUNAC在各方的支持下建立了相对彻底的面向市场的重组计划，并将尽一切努力在2025年完成该计划的实施和实施。”洪宾说。
但是，国内债务重组并不是终点，SUNAC的海外债务即将重组。年度报告表明，考虑清算请愿对融资的影响，当前的市场状况远远低于对先前债务重组的期望，我们现在正在寻求更全面的海外债务解决方案，并进行了海外债务重组。
“努力在下一阶段完全解决海外债务风险。”洪·洪宾（Sun ）表示，在2025年，他将尽力完成交付任务并解决国内债务风险，同时努力在解决海外债务风险方面取得重大进展。
除了集团级别的债务解决外，SUNAC还在项目一级争取“活水”。对于由于市场下降而导致还款困难的项目，它与金融机构进行沟通以促进推广计划；同时，它促进了与资产管理公司等金融机构的合作，以形成更全面的项目振兴和债务重组计划。
数据表明，截至目前，SUNAC和AMC之间的整体合作量表已接近350亿元人民币。其中，Sunac Wuhan 获得了东方资产的第三款资本，累计合作量表为51亿元。大城市资产和SUNAC在重庆湾项目上获得了融资合作，打算注入24.76亿元人民币；北京SUNAC 1号庭院得到了CITIC金融资产的支持，成功完成了债务重组； 第一阶段II阶段为大型中央企业信托项目获得了5.5亿元的新融资。
此外，SUNAC还向地方政府申请了特殊贷款，以向地方政府提供保证和付费建筑物，这些政府为困难的项目提供了“保证交付”。根据年度报告，该集团在各个地方获得了约218亿元人民币的特殊贷款，共有104亿元人民币，共有104亿元人民币，共有23亿元人民币的融资批准金额为“白人列出的项目”。
“在2025年，每个项目的净资产的改善将被用作日常管理的基本目标，并将促进解决项目债务风险和资产振兴的解决，为将来逐渐恢复到健康发展的追踪。”洪宾说。
截至报告期末，SUNAC的总贷款为259.67亿元，当前和非流动贷款分别为1860.9亿元，分别为73.8亿元，分别为73.8亿元，现金余额（包括现金和现金等价商品和限制现金）约为1975亿元。到期时未偿贷款的本金约为10058亿元人民币，预先偿还可能需要约645.7亿元人民币。
在土地储量方面，截至2024年底，SUNAC及其合资企业的总土地储备约为1.2776亿平方米，股票土地储备约为8756.5万平方米，其中9342万平方米的未售出土地储备和6301万平方米的 。管理层认为，这些土地储备是支持SUNAC恢复正常运营的基础。
（本文来自第一天财务日）
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