长期征集
生活是艰难的，生活并不容易。每个人都有自己的痛苦和难以形容的感受。受苦的人最了解。
与苦难相比，无人关心的苦难可能比苦难本身更难受。
重生后的叶昙老师改变了很多，变得能吃苦，自己也能吃苦。
她说，我们一起分担痛苦吧。
每周六叶檀老师都会亲自回复并发布在公众号上。有烦恼要表达的朋友，如果你也想和叶檀老师倾诉，就把你的故事发到邮箱吧。叶昙老师看到了，一定会回复的。
请记住，这个世界上仍然有人关心你、关心你、理解你。
文/野谈财务团队
11月24日，叶嘉莹先生去世，享年100岁。她的一生，正如她所喜爱的诗歌一样，充满了诗意。
席慕容曾说，听叶老师讲课时，感觉老师是一个发光的人。只要叶先生站在那里，就是一首活诗。手捧水月，衣衫飘香。
受叶先生的影响，很多人的心都被诗照亮了，就像迟到的桂花总是盛开一样。她一生只做了一件事，不是写诗，也不是教诗，而是在各种痛苦中把自己变成诗。
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最近，我读了一本日本心理学家泉康敷的书《抑郁的力量》，书中提到了诗歌对人们的意义：
诗歌本身也许不会产生任何经济利益，但它仍然对我们发现生命的本质起着重要的作用，所以它绝不是可有可无的。
任何时代，真正的诗人都是敏感的少数。他们拒绝麻木个人的感情和情绪，不仅对美好的事物敏感，对不正常的事物也敏感。他们用诗歌作为密码，轻轻触动人类的灵魂，或者为人类敲响警钟。
英国诗人艾略特曾说过：
艺术创造生活，赋予生活意义。
诗人不仅赋予自己的生命以意义，而且在不同的时代也可能赋予自己的生命不同的意义。
正如叶嘉莹先生所倡导的“弱德之美”，也许是当下每个人最有价值的生活方式。
所谓弱德，就是在苦难中忍耐、坚持、完成自己，在命运的重压下从容地完成自己的路。
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言归正传，让我们进入本周的正文。
#01
上任前就已布局，关税战正式打响了吗？
虽然距离特朗普上任还有两个月的时间，但世界似乎已经进入了特朗普的时刻，美国总统的权力似乎已经转移到了特朗普的手中。特朗普在社交媒体上所说的每一句话、每一句话，都将被放大到即将到来的美国新政中。
2024年11月25日，据日经中文网报道，特朗普已经开始通过社交媒体提前部署关税事宜。
特朗普在社交媒体上表示，他将在2025年1月20日即上任当天签署总统令，对来自加拿大和墨西哥的商品加征25%的关税，并对几乎所有进口商品加征10%的关税来自中国的货物。关税。
特朗普表示，之所以对上述国家加税，主要是因为合成毒品“芬太尼”和非法移民。说到找借口，世界上可能没有人比特朗普更擅长了。
特朗普首先选择加税的国家恰好是美国的三大进口国。美国商务部数据显示，2024年前三季度，美国从墨西哥进口3788亿美元，从中国进口3221亿美元，从加拿大进口3093亿美元。这三个国家合计占美国进口总额的40%。
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特朗普一共有三个增税方案，第一个就是这样，出乎很多人的意料。加拿大和墨西哥的增幅比中国还多？就连远近的邻居也不给面子。
从以往的言行来看，特朗普一直被期待对加拿大和墨西哥加税。比如，特朗普在2024年10月接受美国媒体采访时，直接批评北美自由贸易协定，认为美国被墨西哥和加拿大欺骗了。特朗普多次谈到对墨西哥加税。
从这个意义上说，墨西哥和加拿大已经预料到了特朗普的言论。
每个国家的注意力一般都只集中在本国。对于中国，相信大多数人心目中都有60%的关税预期。特朗普表示，10%的增幅似乎比最坏的预期要好得多，但他们还是不习惯。
悲观的人只能看到悲观的事情，乐观的人只能看到乐观的事情。实际情况往往介于悲观和乐观之间。加税10%好于预期，但并不意味着这就是最终结果。特朗普执政已经四年了，还有充足的时间继续加税。关税只是手段。就看双方能谈判到什么程度，能给对方提供什么筹码。
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特朗普关于加税的言论发表后，墨西哥反应激烈。据新华网报道，墨西哥总统谢因鲍姆表示，如果美国对墨西哥征收关税，墨西哥将被迫采取对等措施。
谢因鲍姆周二（11月26日）宣读了致特朗普的一封公开信，他在信中写道：美国单靠威胁和征收关税无法有效解决非法移民问题，也无法缓解美国国内毒品消费危机。美国。希恩鲍姆认为，毒品问题是美国自身的问题。墨西哥竭尽全力缉获毒品并监管移民。
据悉，美国边境管制当局逮捕的非法移民人数已比去年12月的峰值下降了四分之三，“移民大篷车不再抵达边境”。
自认为是美国最强大盟友的加拿大就更尴尬了。界面新闻11月27日报道，在听说特朗普要加税后，加拿大一名高级官员表示，加拿大已经在研究对美国某些产品征收报复性关税的可能性，具体取决于特朗普是否兑现他的威胁。
在研究中，对于一些产品来说，这样的话听起来很不自信，对于加拿大来说也很难。
中国已经很擅长应对美国加税。据媒体披露，11月28日，国务院关税税则委员会宣布，中国对美国124项产品延长关税豁免期限，包括印刷电路用覆铜板、镍镉电池、光通信设备用激光收发模块等。等等。它将持续三个月，从2024年12月1日到2025年2月8日，具体取决于特朗普上任后发生的情况。
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对于美国的需求端来说，备货是目前的首选。据国信网2024年11月27日消息，为了应对加税，美国电子行业巨头在2025年1月之前抢购中国电子元件。
微软、惠普和戴尔等美国主要科技公司正在尽可能多地采购电子元件。微软已要求供应商在11月和12月为其云服务器基础设施准备更多组件，惠普和戴尔已与供应商讨论在11月和12月生产更多组件。
一些国内出口企业在近期的电话会议中表示，根据以往的经验，美国客户可能会加大采购力度以应对加税。
目前，东南亚等地产能暂时不会受到影响。如果未来只对中国、加拿大、墨西哥加税，三地以外的产能甚至可能还有关税红利。
中国企业在实现产能全球化的同时，也在做一件事：减少美元负债。据BP测算，截至2024年10月，中国企业非人民币贷款余额已降至5700亿美元，为12年来最低。
BBVA首席亚洲经济学家乐夏分析称，这主要是为了应对特朗普上任后可能出现的债务偿还风险和汇率波动。特朗普获胜后，美元确实比较坚挺，非美货币都在贬值，包括人民币。持有美元债券变得越来越不经济。
另外，虽然美联储在降息，但包括我国央行在内的主要国家都在降息，而且降息的力度并不比美国差。从利率角度来看，美元融资变得越来越不经济。
#02
感谢特朗普，中欧贸易谈判有希望
全球预期特朗普上任后将对主要贸易伙伴采取强硬措施。面对共同的外部压力，非美国国家必须缓和彼此之间的贸易争端。
最新的变化来自中国和欧盟，陷入困境的汽车贸易问题正在迎来重大变化。
据观察者网11月24日消息，欧洲议会贸易委员会主席贝恩德·兰格最新接受德国NTV电视台采访时透露，欧盟与中国即将达成取消进口电动汽车关税的解决方案强加给中国。请注意，该报告指的是取消对华加征关税，而不是削减。
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我记得10月29日，当欧盟宣布额外征收反补贴税时，不少媒体报道十分激烈，认为中方此前的努力白费了。一个月后，事情急转直下，令外界大吃一惊。
是什么导致了和解？
目前可供参考的细节并不多。或许中国提供了足够的吸引力，或者给予了足够强有力的反击，让欧盟做出调整。
财新网11月25日报道称，未来中国可能会对出口欧盟汽车设定最低售价。 11月20日，英国《金融时报》援引两位欧盟高级官员的话说，欧盟正计划要求前来投资建厂的中国大陆企业向欧洲企业转让技术产权。
技术转让+最低销售价格很可能成为双方和解的前提。
此外，近期欧洲本土电池厂最后的希望破产，也可能间接推动双方的谈判进程。欧洲意识到，即使提供数千亿欧元的融资以及各国政府和大型车企的努力，也无法支持当地的电池工厂。这是产业链的悲惨现实。
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说到这里，最近有报道称该公司可能是庞氏骗局，其庞大的融资规模和糟糕的量产能力令人发指。或许给贾跃亭这么多钱，就能做出点什么。但它不可能欺骗这么多政府和企业。
很多时候，事物的变化往往是出人意料的，一个影响未来走势的重大变量就凭空出现。
欧盟态度的转变，让比亚迪、吉利、上汽等企业避免了17%至35.3%的关税。
按理来说，最低售价的参考系可能是BBA等现有欧洲本土厂商的新能源汽车在欧洲当地的售价。价格处于同一起跑线上，竞争将纯粹基于产品质量、信誉等产品实力。如果比亚迪仍能受到欧洲消费者的青睐，将会有更好的利润空间。当然，没有价格优势，市场份额自然不会增加多少，这种国产策略也就失败了。
目前，卖方市场占主导地位。美国敢加税，肯定有市场、有终端需求。如果中国的需求能够像美国一样强烈，那么在贸易谈判中就会更有优势。
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11月19日，法新社报道称，轩尼诗正准备将最后的组装工序移至中国，以避免中国提高烈酒税收。为了避免39%的额外关税，法国干邑生产商轩尼诗计划将干邑以桶装形式出口到中国，然后在中国装瓶。
轩尼诗的想法一被报道，法国工人就辞职了。 11月20日，数百名轩尼诗员工举行罢工，工会代表直言此举给当地就业“泼冷水”。
如果轩尼诗顶住压力，将码头环节移至中国，将为中国创造大量就业机会。轩尼诗的变化让人感叹。内需如此重要，甚至可以解决贸易问题。
中国扩大内需刻不容缓。
#03
美国上市公司内幕抛售创历史新高？
据《华尔街日报》11月28日报道，数据显示，美国上市公司内部人士抛售股票的速度创二十年来单季度最高纪录。
今年第四季度，标普500指数公司内幕卖家与买家的比例为23.7:1，是美国自2004年首次强制要求上市公司披露内幕交易数据以来的最高水平。
巴菲特此前一直在抛售美国股票。现在，美国企业内部人士正在以创纪录的时间抛售自己公司的股票。美股似乎已经见顶。
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但美国机构并不这么看。美联社11月28日报道，华尔街各大投行近日发布了2025年美国股市展望报告，普遍持乐观态度。十大投行对2025年标普500指数的平均预期点位约为6626.6点，较目前美股水平上涨约10%。
11月26日，高盛资本流向专家斯科特·卢布纳表示，从资金流向来看，美股经历了2021年以来最大的三个月资本流入，11月可能会创下有记录以来最大的资本流入。每月资金流入。
内部人士正在抛售，散户投资者的兴奋正在加速。这样的脚本如果放在大A中，可能不会如预期般下跌，但美股依然保持强势。
机构看好美股的另一面是对美国经济的看好。例如，德意志银行表示，特朗普政府回归后，美元可能达到甚至超越沃尔克时代的高点，占发达国家GDP的比重也将创下新高。
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德意志银行认为，除美国外，其他主要经济体都面临着持续的结构性挑战：欧洲政治碎片化和结构性竞争力问题导致难以快速解决增长困难；中国的刺激措施似乎更多是为了消除下行风险：过去带来强劲增长优势的顺风已经消失；日本投资者对海外投资仍然非常感兴趣，日本央行仍然倾向于维持负实际利率，政治压力加剧了这一问题。
国外机构的类似分析非常普遍，大多数人的预测始终是错误的。
11月27日，美国商务部经济分析局公布的最新经济数据似乎佐证了国外机构的分析。美国10月PCE物价指数同比上涨2.3%，高于前值2.1%。
美国通胀上升的背景是美国个人收入环比激增、房价上涨：10月份个人收入环比增长0.6%，个人消费支出增长0.4 % 环比。
美国房地产经纪人协会（NAR）最新数据显示，10月份美国现房库存为137万套，同比增长19.1%。但目前房屋供应仍低于疫情前水平，供需紧张，导致房价上涨。保持高位。 10月份新屋销售价格中位数为437,300美元，同比上涨4.7%，为14个月以来的最高水平。
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#04
工业企业利润降幅收窄，日子依然不好过
国家统计局11月27日公布的数据显示，前10个月，全国规模以上工业企业利润总额万元，同比下降4.3%。
与9月份利润降幅明显受到抑制相比，9月份工业企业利润同比下降27%，10月份下降10%。
国家统计局工业统计司统计师于卫宁分析，60%以上行业利润环比改善，其中制造业最为明显。 10月份，41个主要工业行业中，有27个行业利润同比增速较9月份加快、降幅收窄或由降转增，占比超过60%。
制造业日子好过：三大类中，制造业对工业企业利润提升作用显着。 10月份制造业利润降幅较9月份大幅收窄22.3个百分点，规模以上工业利润降幅较9月份收窄17.8个百分点。百分点。
从企业性质来看，截至10月份，外资是唯一一家同比利润为正的企业，同比增速为0.9%。除了外资之外，国有企业、股份制企业、民营企业都在追求规模上越走越远，收入在增加，利润在下降。
利润下降最快的是国有企业，其次是股份制企业。
企业利润下滑速度放缓是好事，但能否反弹可能要打一个问号。
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11月26日，比亚迪向供应商发出降价信，让人再次对企业利润的可持续性产生怀疑。据凤凰网报道，11月26日上午9时11分，比亚迪集团执行副总裁何志奇签署的一封电子邮件截图显示，比亚迪要求供应商降价10%。
邮件中提到，要求供应商“认真对待，切实挖掘成本降低空间，积极推动要求的实现”，并在12月15日前通过指定系统提供最终报价。
比亚迪的电子邮件出现后不久，网上就出现了来自供应商的未经证实的回复。回复称，比亚迪“无情地压榨”其供应商，“将行业带入低端竞争的死胡同”。
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理性来说，汽车供应链逐年降价是行业惯例。过去，降价要求很少遇到如此大的阻力。在前所未有的内卷化形势下，潜在供应商的不满达到了临界点。汽车行业的净利润率大多在3%至6%之间。
或许比亚迪没想到外界对降价如此不满。很快，比亚迪在微博表示：这不是强制性要求，可以通过协商推进。
有趣的是，特斯拉几乎在同一时间宣布改变对待供应商的待遇。 11月28日，特斯拉全球副总裁陶林在微博分享了一张图片，详细介绍了中国新能源汽车制造商向供应商付款时间的变化趋势。
陶林指出，特斯拉对供应链合作伙伴的支付周期在2024年再次缩短，目前仅为90天左右，较去年进一步提升，体现了其对供应链合作伙伴的资金支持。
在陶林的照片中，国内新能源企业对供应商的计费周期都在延长，其中两家的周期大幅延长，甚至达到了250天以上。
#05
卢布暴跌，比特币成为官方资产。俄罗斯经济受到了哪些影响？
卢布突然暴跌，令外界惊讶不已。据新浪财经报道，11月27日卢布兑美元突然大跌8%，市场表示担忧。
卢布大幅贬值的背景确实让人始料未及，因为在卢布贬值的同时，美元指数却相对疲软，自11月22日以来已经连续一周下跌。此时日元等非美货币纷纷下跌。一个又一个的强化。日元汇率在11月29日甚至跌破150，升值趋势明显。
美元不坚挺，卢布疲软。这是怎么回事？
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此前分析人士称，是因为11月21日，美国对俄罗斯发起新一轮制裁，宣布对俄罗斯天然气工业银行、50多家俄罗斯中小银行、40多家俄罗斯证券机构等金融机构进行打击。在最新的制裁名单中，俄罗斯天然气工业银行（）备受关注。它是唯一一家尚未受到制裁的俄罗斯主要金融机构。
据《大公报》11月23日报道，俄罗斯天然气工业银行是俄罗斯第三大银行，负责接受欧洲客户向天然气公司付款。
据新浪财经11月21日报道，作为最后手段，俄罗斯除了与欧洲客户结算外，还通过俄罗斯天然气工业股份公司银行购买军需物资、支付士兵工资。
美国宣布制裁后，11月24日，乌克兰国家通讯社报道称，中国大型银行停止向俄罗斯天然气工业银行发行的银联卡发放现金。如果欧洲与美国合作，彻底切断与俄罗斯的能源交流，那么卢布的动荡就可以解释了。
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事实上，情况并非如此。
新浪11月21日报道，欧盟明确表示不会制裁该银行，因为该银行一直是欧洲剩余天然气和其他俄罗斯采购的重要渠道。 11月26日，格隆汇透露，土耳其也在寻求美国的豁免，允许土耳其通过俄罗斯天然气工业银行支付天然气进口费用。
11月27日，普京按捺不住汇率大幅波动，亲自做出回应。普京表示，卢布汇率的波动是由多种因素决定的。这里有很多季节性因素，例如由于支付的预算和汽油价格。普京认为，总体而言，局势得到控制，完全没有理由恐慌。
与此同时，俄罗斯国家杜马经济政策委员会副主席米哈伊尔·杰里亚金就币值变化给出了自己的看法。他表示：在人为造成货币短缺的情况下，提高关键利率不仅会导致物价加速上涨，还会导致卢布贬值。 2014年我们经历过很多次这样的事情，去年年底我们也经历过这样的事情。
一般来说，加息有利于稳定本币，但俄罗斯比较特殊。在不断加息的同时，也一直在市场上购汇。两者叠加的效果就是我们现在看到的。
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11月27日，俄罗斯央行宣布，从本月28日起至年底，央行将在预算规则框架内停止在国内市场购汇，以减少金融市场波动。推迟的购汇计划将于2025年实施。消息一出，卢布迅速走强，截至11月29日已恢复至11月27日左右水平。
俄罗斯购汇与中国有很大关系，因为俄罗斯购汇的只有人民币。
2024年4月1日，据财联社报道，俄罗斯央行表示，人民币已成为俄罗斯外汇储备的唯一且最佳选择。此前人民币一直比较稳定，背后是俄罗斯央行购买人民币的影响。
目前人民币也处于弱势区间，俄罗斯暂停购汇可能会对人民币汇率造成冲击。
一国货币的本质还是取决于该国的经济状况。如果俄罗斯经济形势足够稳定，其实没有必要对周期性贬值感到恐慌。
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俄罗斯的经济形势如何？国际货币基金组织10月底上调了俄罗斯经济前景，将2024年的预测从3.2%上调至3.6%。俄罗斯央行认为，2024年GDP增速将为3.5%至4%。俄罗斯央行一位较为乐观的顾问认为，超过4%并非不可能。 11月28日，普京召开经济会议定调，预计2024年GDP增长3.9%。
俄罗斯经济结构还算平衡，消费持续增长，贸易差额没有像2022年那样夸张，保持在合理水平。
经历了2022年房价的暴涨后，涨幅有所放缓，但幅度仍然相当可观。数据显示，2024年第二季度俄罗斯房价指数同比上涨至8.94%，较2024年第一季度的8%进一步上涨。
应该说，目前俄罗斯经济最大的问题是通货膨胀。 2023年已经得到控制，但2024年将再次开始上涨。截至2024年10月，俄罗斯CPI为8.5%，是俄罗斯CPI目标的两倍。
为了控制通货膨胀，俄罗斯央行一直在加息。 10月25日，俄罗斯超预期加息200个基点，利率升至21%的历史新高。如果利率如此之高且无法控制，将会影响俄罗斯的消费和其他内需。
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由于上述原因，一些国际机构下调了2025年经济预测。国际货币基金组织将俄罗斯2025年经济预期从1.5%下调至1.3%。
有趣的是，俄罗斯的政策也看好加密货币。 11 月 29 日，区块链新闻网络《News Flash》报道称，普京当天签署了一项新法律，正式承认数字货币为资产，并适用于跨境贸易结算的实验法律框架（ELR）。这是普京在八月份签署加密货币挖矿法规后的最新行动。
此前，俄罗斯国家杜马已多次阅读并获得联邦委员会批准。该立法将正式为俄罗斯数字货币创建全面的税收框架。
特朗普和普京联手制造巨大泡沫吗？
数字货币消息仍在继续。特朗普政府正在考虑移交美国证券交易委员会（SEC）的监管权，让美国商品期货交易委员会（CFTC）主导数字资产的监管。他与SEC的关系一直不好。美国海关扣押了比特大陆的蚂蚁矿机设备，其中涉及多笔交易。简而言之，我们目睹了一项从一无所有到天堂的资产。
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俄罗斯经济会削弱吗？一切都可能发生变化。
作为世界经济的非主流部分，俄罗斯经济不能通过常识来推断。在俄罗斯 - 乌克兰战争的几年中，经济一直保持稳定，这一事实证明了它的能力。从外部环境的角度来看，特朗普上台已经使桌子抬起头，使一切成为可能。
根据的报道，特朗普在11月27日宣布，他将提名美国前副总统国家安全顾问，并退休美国陆军中尉基思·凯洛格（Keith ）担任俄罗斯 - 乌克兰冲突的特别使节。
凯洛格（）在2024年4月的一份报告中写道：美国将寻求停火，并通过谈判解决乌克兰问题。美国将继续武装乌克兰并加强其防御能力，以确保俄罗斯在停火或和平协议后不会进一步前进或发动另一次袭击。但是，乌克兰与俄罗斯进行和平谈判是未来美国军事援助的条件。
也就是说，提供军事援助的先决条件是乌克兰必须与俄罗斯进行谈判，目的是让每个人坐下。
特朗普一直说他想结束战争，并且他拥有普京综合体。一旦俄罗斯 - 乌克兰问题发生实质性变化，卢布趋势就必须重新判断。
全球状况变化如此之快，就像宇宙正在重生一样。
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