叶檀重生后愿分担苦，有苦诉于邮箱获关怀

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生活很艰难，生活并不容易。每个人都有自己的苦难，感到无法说，而受苦的人。

与艰辛相比，遭受痛苦，没有人寻求帮助。它可能比苦难本身更不舒服。

重生后，Ye Tan老师发生了很大的变化，能够忍受艰辛，吃自己的痛苦并吃掉他人的苦难。

她说我们共享共享。

每个星期六，Ye Tan老师都会亲自回复并在公共帐户中发送。遭受痛苦的朋友，如果您也想告诉老师Ye Tan，请将您的故事发送到邮箱，Ye Tan老师看到了。会回复。

请记住，这个世界上仍然有人，关心您，关心您并了解您。

文字/棕褐色财务团队

自2025年以来，清除零重启的幸福仅在年底和早年，就像出汗后的第一批啤酒一样，令人耳目一新和透明。

在2025年完成读完的第一本书是郭江的“穿越中东”，从中东到两个河流盆地，从地中海到莉莉海，这是这个人类文明的起源之一。舞台的舞台，试图拯救的每一个力量，不可避免地成为悲剧的一部分，甚至忘记了为什么发生战争。

战争人民被流离失所，是一个原始的中产阶级，越过埃及南部，乞求票。他的梦想是回到自己的家，与妻子和孩子团聚。但是他无法回去。

最深的悲剧不能在这片土地上唱出无尽的荒凉。

（图片来源:)

在2024年之前，我一直以为我是烂木头，像榆树一样，无法理解诗歌的美丽，自然无法过诗意的生活。也许我们不应该过早判断，许多事情可能是正确的。

在今年年底，我读了一本小册子，这是精神诗人鲁米（Rumy）的“唤醒”。人生中的第一首诗具有击打灵魂的感觉。 Rumy的诗歌，每首首都让灵魂跳舞，穿透皮肤，渗透到每一滴血液，放松和紧张。这是令人耳目一新的令人耳目一新的，或者由于鲁米的片刻，我也成为了一个唤醒的人。

让我们在下面的书中分享一首诗：“您的身体是一家小酒店”

听着，哦，美丽的灵魂。

每天都有新的盛宴

闯入你的生活。

总会有新的体验。

你的身体就像一家小酒店，

欢迎来到隐藏的世界。

有些是积极的，

一些痛苦的

也有疯狂。

所有这些都是基于您需要的。

指向你。

挑战您所有的信仰。

只要来自隐藏的地方

不后悔地得到怨恨。

欢迎来到所有来找你的人，欢迎

没有判断。

记住，每个客人，

只留下来，很快

只是为了你的成长。

他像盛开的玫瑰一样笑了，他说，着火了。

您会看到您认为的火焰只是茉莉花。

如果您的心中有光，您将找到回家的道路。

在您的里面，Sheng有清晨，他想跳入光明。

愿每个看到这首诗的人都可以跳入光明。

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＃01

高度期望服务行业数据，为什么与每个人都不一样？

12月31日，国家统计局在元旦之前宣布了12月的制造业和非制造PMI。制造PMI尚不预期，但是非制造PMI的预期是非常期望的。

12月，制造PMI仍高于荣耀水平，连续第三个月，结果的50.1％超过50％。

从两年的角度来看，制造PMI的50％以上相当不错。但是，所有各方在年底对“绩效”的期望很低。结果，在宣布公告之前，该机构普遍期望PMI在12月的50.3％保持，这与上个月的增长率相同。它实际上低于市场预期0.2％。

低点在哪里？

根据企业的规模，大型企业和小型企业低于预期。 12月，大型企业的PMI为50.5％，比上个月低0.4个百分点。小型企业从上个月下降了0.6个百分点，降至48.5％，这远离荣耀水平。

上个月，最大的中型企业成为唯一的幼苗。在本月增长率的唯一增长中，PMI为50.7％，比上个月增加0.7个百分点。这是8个月以来首次上升到扩展范围。

小型企业在12月可能与924年政策后的经济快速传播有关。首先传输大型企业，然后是中型企业。小型企业涉及出口，并且更灵活。

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从该行业的角度来看，它仍然在旧的替代者中发挥作用。根据国家统计局的说法，在新的消费品政策和即将来临的传统节日之类的因素上，相关行业扩张的步伐加速了。消费品行业的PMI为51.4％，比上个月增加0.6个百分点；这个月位于扩展范围内。

从指数组成的角度来看，12月的PMI组成的总体变化不是很好，生产强于需求。生产项目在所有项目中仍然是最高的，而12月的数量为52。

好地方是，自2024年4月以来，新订单已达到新的高度，与9、10和11个月相比，生产项目之间的差异也显着缩小。不同之处在于，员工是与就业相关的受试者的低迷。 48.1的水平是主要维度最低的水平，而且自9月以来很少有所改善。

出口进一步加速。 12月，新的出口订单为48.3，自9月以来是一个新的高点。令人惊讶的是，自2024年3月以来，进口商品也达到了新的高度，这可能与美国不确定的贸易政策有关。国内企业也正在积极准备股票，并意外地做出了反应。

在所有指标中，我们最关心价格指标，这是当前衡量经济复苏程度的黄金标准。

根据国家统计局的数据，在12月制造业的PMI子项目中，自9月刺激以来，工厂价格项目的新低点，在上个月下降了1％，而2.2 ％从9月份下降。

1月2日，还宣布了12月的制造PMI号码，其中50.5％。国家统计局的趋势基本相同。它也连续三个月扩展，指数正在下降。

的数据还反映了价格的脆弱性。 12月，企业的平均销售价格在9月以后首次下跌。尽管下降仍然很小，但与投资价格的持续上涨形成鲜明对比。调查样品公司表示，他们选择增加自己的消化成本以支持销售，进一步降低产品销售价格，而12月的出口价格也下降了。

一方面，原材料的价格正在上涨，另一方面，工厂价格的降低导致了公司信心的进一步削弱。根据 PMI的报告，企业的乐观情绪已降至9月以来的最低点。企业担心增长潜力和贸易前景，尤其是美国关税威胁。

值得一提的是，包括人工智能在内的新一代信息技术在制造业中非常受欢迎。

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根据广告证券的统计数据，12月的新一代信息技术是最高的，它是唯一一个超过55的行业，该行业高于过去5年中同一时期的同一时期。工业趋势仍在发展。

在分析制造业之后，让我们看一下非制造业。

12月的情况值得进行详细的分析。根据国家统计局的数量，中国的非制造PMI指数在12月为52.2％，这显着高于Wan de一致性的预期2％。

根据国家统计局的解释，非制造业突然在12月突然上升，主要是因为建筑行业和金融行业的建设以及货币金融服务，保险和其他行业的商业活动指数已经上升高繁荣范围超过60.0％。活动指数比上个月增加了3.5％。该指数越过了本月的荣耀水平，达到53.2％。

以上两个指数与股票市场物业市场有关。它被认为是资产价格的反映。但是，普通投资者认为它并不那么强大。

根据统计局的说法，在12月，调查的21个行业中有17个高于上个月，该行业的繁荣通常得到了兴起。

但是，普通百姓认为行业以及严格消费和大量一般消费的行业通常不是很好。例如，住宿，餐饮，住宅服务和其他行业的业务活动指数低于关键点。

经济温度仍在等待，尤其是价格指标尚未改善，这意味着他们需要更长时间的信心。

＃02

什么是新年市场？推出股票市场确实可以刺激GDP

12月31日，韩国中央财务办公室在“人们的每日”文章“及时减少的工具”中展示，降低了降低利率，并制作出良好的公共市场运营和其他工具”。

汉·温森（Han ）说，实施了更多积极的财政政策。总体而言，收入，债券和其他金融基金等各种财务基金的安排，并充分利用税收，赤字，转让付款和其他财政政策工具；实施适度的松散货币政策，及时降低标准，降低利率，充分利用公共市场运营以及其他工具，以保持流动流动以保持流动性。大自然，继续增加对现实经济的支持。

具体的重点是大力提高消费并提高投资效率。

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无需说出更多的消费，投资收入可能与每个人的理解不同。一般而言，增加投资收入，使投资者赚钱，稳定期望和刺激消费。

从宏观的角度来看，增加的投资收入可以刺激GDP增长。最近获得了一份研究报告。在2024年第四季度，由于股票市场交易的增加，金融业的附加值成为第四季度的“第三驾驶运输”。

由于股票市场交易的繁荣，服务业在第四季度超出了预期，而GDP的增长率也可以按计划完成“ 5％”。散户投资者赚钱并不容易，但GDP确实反映了股票市场稳定性的重要性。

由于股票市场是如此神奇，如果股票市场可以在2024年第四季度持续下去，那么对于GDP来说，市场无疑是一件好事。

但是在2025年初的第一天，股票市场并没有给予面对面，而三个主要股票指数急剧下降，这使许多投资者担心。

某些机构分析是由于瓦解的减少而引起的，降低速度不如预期。我们以前已经分析了一种幻想，即流动性正在不断释放流动性以推动股票市场本身。国内流动性一直足够，否则可以在政府债券的2％内购买？

此外，即使标准没有减少，中央银行也使用新工具来提供流动性。 12月31日，中央银行不断发布一份宣布，即通过我们之前提到的新工具，我们从回购和净购买政府债券的新工具中买断，并释放了1.7万亿美元的资金。

12月31日，中国人民银行发布了一份公告，称为了维持丰富的银行系统流动性，2024年12月，中国人民银行进行了14000亿元人民币的购买 - 以固定数量，利率的价格购买 - 再购买业务竞标和多价竞标。

同一天，中央银行还宣布，在12月，它进行了公共市场的国家债券交易行动，整整一个月的债券的面值为3000亿元人民币。

1月2日，中央银行再次增加了股票回购的回购，以提高其重新贷款政策。根据 News的报道，为了进一步增加政策支持并促进参与主要业务，据报道，金融管理部门最近对股票回购和Re -Loan 的相关政策进行了调整和优化。具体而言，为了应对上市公司和主要股东反映的自己的资金的高压，金融管理部门将申请将最低股票回购贷款的所有权降低到10％，也就是说，可以在金融机构中回购金融机构最多。实际持有量的90％得到了支持，从而减少了参与的门槛，并减少了借款人资金的压力。

自从中央银行宣布建立股票回购以在9月24日增加其股份以来，市场一直质疑上市公司的回购。根据1月2日的“金融时报”报告，截至2024年12月底，金融机构打算与700多家上市公司和主要股东合作，其中有200多个已发布了一份公告，公告宣布上层申请贷款的限额超过500亿元人民币。超过60％的贷款用于回购。该贷款以利率折扣原则定价，平均利率约为2％。

我不知道投资者不满意。从中央银行的角度来看，如果他们满意，他们将不会牺牲更有利的回购政策。

＃03

发生了什么事，石化能突然移动了？

本周，石化能量突然移动。

根据中国经纪公司的新闻，美国天然气期货的价格突然飙升，Nymex天然气期货在2月份合同的当天增长了24％。同时，欧洲天然气交易的荷兰TTF天然气期货价格持续上升。

天然气期货价格突然急剧上升，主要是有两个主要原因。

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第一个是由美国的气候条件引起的。根据证券公司的一份报告，天气预报表明，美国的东部和中部地区将迎来寒冷的天气，从而提高了对供暖需求的期望。

第二个是俄罗斯和乌克兰的影响。根据《中国青年日报》的报道，2019年12月，俄罗斯天然气行业有限公司和乌克兰石油天然气公司签署了关于通过乌克兰领土运输天然气的协议。该协议有效期为5年。 2024年12月31日，《天然气协议》由俄罗斯和乌克兰到期。

乌克兰能源公司表示，1月1日上午7点，乌克兰停止了俄罗斯的天然气运输送货服务。俄罗斯天然气行业有限公司（Ltd.

天然气价格在12月30日上涨。12月31日的协议不时到期。

俄罗斯和乌克兰协议结束了，天然气的价格上涨，美国似乎是最大的赢家。

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高盛分析师说，“理论上”美国液化天然气可以取代将天然气运送到欧盟的俄罗斯管道。

据路透社报道，特朗普最近表示，欧盟应该在美国增加石油和天然气的进口，否则欧盟出口的汽车和机械将面临关税。据报道，德国和意大利的汽车出口目前面临美国关税的2.5％。如果特朗普弥补威胁，关税可能会增加多次。

BP机构报告说，美国第八次液化天然气（LNG）出口设施本周开始退出，第一艘LNG运输船已经出发前往欧洲。

美国迅速填补了俄罗斯的天然气差距，这与特朗普对石化能量的偏爱一致。

天然气市场不仅看涨，而且最近的投资者还积极观看更多的石油。根据《华尔街新闻》（Wall News）的12月31日，美国商品期货交易交（CFTC）的数据表明，截至2024年12月24日，一周之内，基金经理的净净多人付款机WTI原油增加了21694到达四个，在过去一个月达到最高水平。

投资者看到更多的原油，原因是特朗普。根据华尔街新闻报道，人们不在华尔街，但他们的影响力并不比巴菲特差。就石化能量而言，它似乎与华尔街一致。

根据SINA 的数据，12月19日的SEC监管文件显示，伯克希尔以4.05亿美元的价格增加了近890万美元的持股。持股增加之后，伯克希尔将西方的石油股比率超过28％。

＃04

2024年房地产市场的摘要：冷风盛行，偶尔热情

2024年底，房地产市场已经扭曲。从年初的高期望，到年底，它的期望不如预期，并且年底已经恢复。趋势与好莱坞大片相当。下面，我们从每个维度总结了2024年的房地产市场。

让我们首先看一下土地市场。

根据中部独立研究所的数据，截至12月29日，全国300个城市的各种土地利用交易的总建筑表面约为13.8亿平方米，一年一年降低了16％。根据克里·鲁伊（Kri Rui）的统计数据，截至2024年12月20日，国家土地交易为10.3亿平方米，比2023年下降了17％，并继续达到新的低点。

就城市而言，最大的下降是第一个城市，比2023年下降了30％，其次是第二层城市，最小的下降是第三层城市。

愿意随着市场的变化而改变地面的意愿。

根据Kerry的数据，总体运营率与众议院相关的地块仅为47％，在2023年上半年到2024年上半年。第一城市，而第二层城市仅为40.7％。

土地市场的情况使许多人感到困惑。有理由认为，运营速度越高，房地产市场越好，土地市场状况越好，但实际情况恰恰相反，第二和第三城市的土地市场下降较低。

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Ke Rui分析了发生这种情况的原因是因为第三层城市的土地市场经历了多年的衰落，并且已经处于最底层，而进一步下降的空间并不多。

在第一线和第二线上有许多城市有兴趣控制土地转移并使数据供应更加平衡。例如，上海是2024年的1400万平方米新房屋交易，但仅出售了500万平方米的土地，控制供应的含义显而易见。

根据克里统计的数据，2024年中国的土地交易规模已接近2023年的新房屋的销售水平，这似乎是一个建造信号。

的温暖鸭先知，头部开发人员的动态变化值得关注。在2024年，中国房地产公司的销售额实现了3884.02亿元人民币的销售交易额，年龄降低了28.1％，年龄较低，年龄降低了 - 年龄较大的年龄大于商业住房的增长率州统计局的销售。

这意味着没有机构集中度有所增加。

即使存在政策刺激，前100名住房公司的变化也没有过多的绩效。

根据克里的统计数据，2024年，前100名住房公司的销售门槛价值继续下降，近年来，每个梯队的门槛都达到了最低。其中，Top10住房公司的销售门槛减少了39.3％，一年至97.6亿元人民币。 TOP30和TOP50住房公司的门槛也分别下降了30％和34.1％，至265.6亿元和154.8亿元人民币 - 年龄。住房公司的销售交易额的门槛下降了31.6％，至75.5亿元人民币。此外，2024年的1000亿住房公司的数量进一步减少到116级。

除和以外，在2024年的十大房地产公司中，他们都是州立或中央企业。这家前明星私人企业离开了，所有企业都被撤回。

范克的交易金额从2023年的3000亿元人民币下降到2024年的22亿元人民币。这是前5名中最大的下降，其席位也从2023年的第二个变成了2024年的第五名。

截至1月4日，国家统计局尚未在2024年提供房地产市场的数据。我们从第三方提供的数据将探讨。

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根据Kerry的数据，2024年，该35个城市的第一和第二次住房的总交易面积预计将达到3.7亿平方米，略低于8％的年龄。其中，全年共有22615万平方米的第二次手动住宅交易增加了6％。

在2025年1月2日的第二次手动住房价格方面，中指研究所的数据显示，拜兴的第二次汉顿住房价格下跌了32个月，一个月 - 月份，在2024年总计7.26％从2023年开始增加3.73个百分点。

Linko Big Data指出，近年来，拜兴（）的第二次汉顿住房价格达到了最大的下降。 2024年12月，100个主要城市的第二次手动住房的平均价格为14,166元/平方米。低4.18％。看来第二次手动住房市场是价格替代品。

2024年12月的数据有些震动。根据壳牌房地产市场，房地产活动在当月下降。 23年内76％和60％。

在12月底，第二次汉德尔/新房屋经纪人的期望指数（KMI）分别为35.1/39.5，跌至23年的34％/41％。

二手住房市场的市场繁荣指数反映了所有者的上市价格，在23年内下降了-12％至10.5个月，52％。

尽管从该国的角度来看，有很多新闻市场，例如上海和其他地方，但可能需要时间才能真正稳定。

＃05

股市结束了，市场表现非常惊讶

在谈论房地产市场之后，再次查看股票市场。中国股票市场的清单，您无法从中国看到中国，而是从世界上看到中国。

根据SINA 数据，2024年，全球股票市场上升了更多的地区，集中在发达的地区和高通货膨胀水平。中国既不发展也不是通货膨胀。结果，印度，英国和意大利是可以接受的。

根据日本中国人的统计数据，在主要全球市场中，关注程度更高的公司（不包括怪物）来自美国市场，股票数量最多，占46％，其次是印度，占14个到14％，然后是中国，占12％。

这个结果是出乎意料的。将A股票和香港股票一起计算，包括， Mart和其他公司，这些公司的确增加了一倍。

从交易量和周转率的角度来看，仅通过刺激了924政策的刺激，它确实被激活了。

根据Data Bao的统计数据，2024年，一笔交易为257万亿元，超过了2015年的创纪录高度，更新率为1.42％。在过去的十年中，它仅次于2015年。

上述结果在9月24日之后的季度完成。如果可以在2025年继续进行924之后的交易量，股市将活跃。

从该行业的角度来看，在2024年，增长的最大部分是银行，其次是电子，非底层，通讯和其他公牛的部门。

一些牛市，一些部门是孤独的，并且全年还没有回来。在31个神经工业中，五岁的5年是：药物（-14.33％），农业，林业，畜牧业和捕鱼（-11.58％），美容护理（-10.34％），食品和饮料（食品和饮料）（ -8.03），轻型行业制造业（-6.01％），几乎所有都是消费者和医学相关的人的生计行业。

特别是，在连续几年的基础上，医学跌倒了-14.33％，无法忍受直视。 2024年底的收藏使医学恢复的最后一个很少的信心，也消失了。

风水转弯，但是药物并不总是旋转。在创新方面很难突破。面对恐怖收集价格，该行业的兴起可能存在。

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924年后，决策者强调，股票市场应将股票市场从融资市场更改为投资市场。该职位的变化将决定许多事情。

一件事是，股票的融资职能急剧下降。根据经济观察网络的数据，风数据显示，截至2024年12月31日，股份IPO的数量仅为100，比2023年的313低68.05％，从2022年起收缩的80％。

IPO金额表明，在2024年，几乎没有股票中列出的重量级公司。年度IPO金额为673亿元人民币，在2023年为零，在2022年为八分之一。

重新融资的市场也很暗淡。根据金融协会的数据，自2024年以来，总共已发行了163股股票，总资金为2029.74亿元人民币。其中，总共发行了120期，共有1股优先股，共42个可转换债券。

与2023年相比，重新融资量表的2029亿幅度下降了近70％，这是自2013年以来的新最低点。

为了加热市场和控制融资，如果不满足企业的正常融资需求，该怎么办？ 2024年的一个重大变化是它在香港或第二次被上市，香港股票成为洪水池。

＃06

谁是汽车市场上的第一个？我知道，但我不能告诉

与股票市场和房地产市场相比，汽车市场的重要性还不错。随着中国最具竞争力的全球行业，汽车市场的变化吸引了广泛关注的消费行业。

2024年汽车市场发生了什么变化？

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总体而言，它超出了市场的预期，尤其是下半年的销售额。根据联邦联邦联邦的数据，2024年的中国汽车市场显示出U形趋势。它在年初时很高，在年底时很低，并在年底升起。

与2023年相比，2024年汽车市场的整体销售预计将增长近6％。 229.4万套，仅次于2016年（2322万）和2017年（2374万），是中国汽车市场的第三个高销售额。

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