8月29日披露半年报的比亚迪（.SZ）仅第二季度营收就高达1762亿元，直逼特斯拉（TSLA）的255亿美元（按第二季度美元兑人民币7.21平均汇率计算，为1810亿元）。
比亚迪单季度销量接近100万辆，而特斯拉销量不到45万辆。
不过，比亚迪目前市值（7256亿元）仍只有特斯拉（6840亿美元）的七分之一左右；另一方面，比亚迪和特斯拉的毛利率分别为18.69%和18%。二季度归母股东净利润方面，比亚迪为90.62亿元，特斯拉为14.78亿美元，两者差距进一步缩小。
比亚迪加速海外扩张，而特斯拉销量下滑
2024年第二季度在汽车行业价格战更加激烈的背景下，比亚迪销量继续提升，特斯拉营收领先优势不再明显。
据信达证券分析师吴浩测算，比亚迪二季度实现营业收入1761.8亿元，同比增长25.9%；归属于母公司股东的净利润90.62亿元，同比增长32.8%；当季销量98.7万辆，同比增长40.2%。但每辆车的收入为13.6万元，同比下降13.2%；每辆车的净利润为0.8万元，同比增长0.83%，进一步体现了规模经济和高度一体化的供应链带来的成本优势。
华龙证券分析师杨洋表示，展望下半年，比亚迪高端车型储备丰富，密集投放有望实现量产，预计2024年下半年单车均价将有所提升。另外海外布局持续加码，产能方面，泰国工厂已于2024年7月投产，巴西、土耳其、匈牙利等地工厂预计也将逐步建立，本地化生产有望推动市占率提升。
7月24日，特斯拉发布2024年第二季度财报。报告显示，第二季度营收255亿美元，较去年同期的249.27亿美元增长2%；净利润14.94亿美元，较去年同期的26.14亿美元下降42.8%；总毛利率18%，同比微降0.2%；归属于普通股股东的净利润14.78亿美元，同比同样大幅下降45%。
特斯拉全球销量为44.4万辆，同比减少2.2万辆，降幅4.8%。
7月24日凌晨的财报电话会议中，特斯拉CEO埃隆·马斯克表示，将向欧洲和中国申请监管部门批准实施监督式FSD，预计今年年底前获批。更实惠的车型预计将在2025年上半年交付，但他不愿透露未来汽车的任何细节，因为这可能会影响近期的销量。
此外，特斯拉计划于10月10日发布，此前马斯克在个人社交平台发文称特斯拉将于8月8日发布。马斯克称，推迟发布该车的原因是他要求对车辆设计进行更改。他认为该车可以全天候使用，可以成为车队的全职成员或兼职贡献者，车主将直接与特斯拉分享收益。
宣嘉资本总经理林嘉懿对第一财经记者表示，比亚迪车型几乎全，特斯拉车型较少，主要有Model 3、Model Y等。大规模的零部件采购让特斯拉能够很好地控制供应链成本；整体来看，比亚迪规模更大，供应链大部分为自供，因此成本控制在逐步向好。如果特斯拉后续的新品不能畅销，估值逻辑将被破坏，汽车股下行逻辑将重现。
净利润逐步收窄
净利润方面，比亚迪二季度实现归母净利润90.6亿元，同比增长32.8%，特斯拉净利润为14.94亿美元，较去年同期的26.14亿美元下降42.8%，两者差距正在逐步缩小。
9月1日，在2024世界动力电池大会上，比亚迪CTO孙华军谈到了降低成本的两个方面。一方面要学习丰田模式，极致制造，持续改进。“每一个细微的改进，都是我们降低成本的机会。”另一方面，他分享了比亚迪“技术为王，创新为本”。创新为本是什么意思？他认为，创新是为降低成本服务的，技术创新的本质就是降低成本。
对于未来经营风险，比亚迪在半年报中表示，公司主营业务所处的行业均为充分竞争行业，在国内外市场均面临激烈的市场竞争。作为解决大气污染和能源短缺的最佳方案，国家及地方政府相继出台了一系列产业扶持政策，支持新能源汽车产业的可持续发展。若未来相关政策发生变化或调整，可能影响集团所享受的政策支持水平，短期内可能对主营业务的经营造成一定影响。另外，公司生产所需的主要原材料包括钢铁、塑料及其他金属原材料，如锂、铜等，原材料价格的波动将直接影响集团主营业务的生产成本，从而对集团的经营业绩造成一定影响。
特斯拉在财报中提到，尽管竞争激烈且技术投入不断，公司仍然实现了创纪录的总营收，但利润的下滑主要受到AI项目带来的运营费用增加、汽车交付量减少和平均售价下降，以及重组相关费用的影响。
中金证券表示，特斯拉2024年第二季度每辆车营运利润为3300美元/辆车，同比下降43%，环比增长14%，主要因为二季度每辆车固定成本环比下降11%，每辆车变动成本环比增加1%至3.39万美元/辆车；此外，特斯拉二季度销售费用率和研发费用率分别为5.0%和4.2%，环比分别下降1.4个百分点和1.2个百分点。
7月30日，美国国家公路交通安全管理局（NHTSA）报告称，特斯拉启动大规模召回，涉及Model 3、Model S、2021年至2024年的Model X以及2020年至2024年的Model Y，共计185万辆。特斯拉大规模召回的原因是软件可能无法检测到引擎盖已解锁，而解锁的引擎盖可能会完全打开，阻碍驾驶员视线，增加碰撞风险。此次召回将通过远程升级（OTA）完成。
估值差距大
比亚迪最新市盈率（TTM）为22倍，特斯拉为60倍，知名投资者对二者的看法也并不确定。
持有特斯拉大量股份的Ark 董事凯西·伍德在接受采访时表示，特斯拉通过推出新业务将实现股价大幅上涨，增值率约为10倍。她认为，特斯拉将从“电动汽车制造商”转型为自动驾驶出租车业务的供应商，进而获得巨额利润。
7月22日晚间，港交所披露，巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦公司于2024年7月16日出售139.55万股比亚迪股份，出售后仍持有4.94%的H股，持股量为5420万股。如果巴菲特再次减持比亚迪，则无需进一步披露。有业内人士认为，这代表巴菲特对比亚迪近十年投资的获利了结。巴菲特或许是看好未来全球电动汽车扶持政策，也可能是考虑到比亚迪的估值相对于其他持股来说并不低。
对于两大巨头估值相差较大，芝士基金研究员付文浩认为，两家估值差异一方面是由于国内市场的风险偏好相对美股市场较低，另一方面也因为特斯拉在全球化、智能驾驶研发积累等方面的优势更明显。林佳懿认为，目前美国市场还处于资本追涨阶段，国内市场处于相对悲观阶段，跨市场剪刀差依然存在；另外，电动车公司估值普遍过高，渗透率提高之后未来增速也会逐渐放缓，随着价格战愈演愈烈，回报预期确实在下降。
（本文来自第一财经）
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