本报记者石飞跃北京报道
自动驾驶“玩家”竞相登陆资本市场。近日，自动驾驶独角兽公司文远知行向SEC（美国证券交易委员会）提交了招股说明书。在向SEC备案一年后，该公司赴美上市终于正式获批。在业内人士看来，今年自动驾驶在全球非常火爆，在此阶段申请上市有望吸引更多资本关注。
自动驾驶的发展前景广阔，根据文远知行的招股书，该公司的商业化营收在同类自动驾驶公司中排名第一。但即便如此，这家独角兽也和上市的同行一样，摆脱了盈利问题，这也是影响其上市后股价走势的关键因素之一。此外，随着车企纷纷发展自己的自动驾驶技术，第三方自动驾驶公司的生存空间也受到威胁。亮点不少，荆棘也不少，文远知行需要比同行做得更好，才能从独角兽成长为真正的行业领军者。
三年半累计亏损超51亿元
距离招股说明书备案和递交已经过去了将近一年的时间，去年8月，证监会公布了文远知行境外发行上市备案公告，其中提到，公司拟发行不超过1.59亿股股份，在纽约证券交易所或纳斯达克上市。
这期间，两家自动驾驶领域的公司知行科技、如琪出行均已在港交所上市；黑智马智能已通过港交所上市聆讯，或将很快正式上市；小马智行及境外发行上市备案公告也分别在今年4月、6月获证监会公布；地平线也已向港交所递交了招股书。
《华夏时报》记者就此时选择赴美上市的原因采访了文远知行，但该公司拒绝置评。
(艾媒咨询)首席执行官兼首席分析师张毅分析称，文远知行的选择可能涉及三个方面的因素：从资本角度来看，当企业发展到一定阶段，会通过上市来融资，因为短时间内可能无法等到企业盈利或者形成更大规模；从文远知行自身业务来看，公司有着全球战略布局，目前已经在全球7个国家30个城市开展自动驾驶研发、测试和运营；从行业情况来看，自动驾驶今年以来在全球范围内受到的关注度比较高，现阶段申请上市有望吸引更多资本关注。
文远知行成立于2017年，是唯一一家在中国、美国、阿联酋、新加坡四国持有自动驾驶牌照的科技公司，目前已进入自动驾驶商业化运营阶段，形成了自动驾驶出租车（）、自动驾驶小巴（）、自动驾驶货运卡车（）、自动驾驶环卫车（）及高级别智能驾驶等产品线，提供网约车、按需公共交通、同城货运、智能环卫、高级别智能驾驶解决方案等多种服务。
不过，与知行科技、如琪出行一样，文远知行目前仍处于亏损阶段，招股书显示，文远知行2021-2023年分别亏损10.073亿元、12.985亿元、19.491亿元，2024年亏损10.073亿元，2024年亏损8.817亿元，三年半累计亏损超51亿元。
亏损部分源于文远知行研发费用占比过高。招股书显示，文远知行2021-2023年全年及2024年上半年营收分别为1.382亿元、5.275亿元、4.018亿元、1.503亿元，而同期研发费用分别为4.432亿元、7.586亿元、10.584亿元、5.172亿元。二者对比可见，文远知行目前的收入水平还远不能覆盖研发费用。
另一方面归因于目前自动驾驶市场规模尚处于早期阶段，文远知行在招股说明书中也指出，公司目前处于商业化的早期阶段，未来随着公司在自动驾驶商业化进程中的不断推进，其收入结构以及收入项目的相对权重可能发生变化。
汽车制造商加大自主开发投入，行业竞争加剧
虽然亏损是行业通病，但这和文远知行上市后的股价走势有关，虽然不属于自动驾驶同一细分领域，但上市公司智行科技、如骑出行等也可以作为借鉴。
智行科技上市后的前五个月，其股价曾出现喜人的“涨势”，从发行价29.65港元/股飙升至115.6港元/股，累计涨幅达290%。然而，随后其便踏上了断崖式下跌，7月3日、7月17日更是单日跌幅分别达39.24%、68.29%。截至7月30日下午收盘，其股价为21.4港元/股，低于发行价。
如骑出行上市仅20天，股价就从35港元/股的发行价跌至14.4港元/股的低点。近日，受智能网约车市场利好推动，公司重拾上涨势头，连续两天上涨逾30%，截至7月30日收盘，其股价为28港元/股，仍低于发行价。
因此对于自动驾驶公司来说，盈利能力对其在资本市场的“成长性”影响极大。
毫无疑问，自动驾驶是未来道路交通的发展趋势，也是充满诱惑的蓝海市场，文远知行的招股书显示，到2030年，全球及中国大陆自动驾驶市场的市场规模将分别达到1.745万亿美元和2.5639亿美元，尤其是L4及以上自动驾驶市场预计将以高于同期整体自动驾驶市场平均增速的速度增长。
“但自动驾驶行业要实现真正的盈利还需要很长的时间。”张毅告诉《华夏时报》记者，首先要考虑的是商业模式，到底是走“胡萝卜加大棒、跑得快”的模式，还是走“私家车模式，或者专业垂直方向，比如货车、旅游大巴等”的模式；其次，商业模式的方向确定之后，还要看技术的成熟度。目前市场和公众对自动驾驶技术既有需求，也有顾虑，技术只有达到高可靠性、高安全标准，才能应对各种复杂场景，稳定运行；此外，相关行业的法律责任保障和认定机制，对自动驾驶行业来说也很重要。
今年自动驾驶热度大涨，尤其是百度萝卜跑的运营，给了整个行业商业灵感和盈利希望。按照百度的规划，萝卜跑预计2024年底在武汉实现盈亏平衡，2025年将进入全面盈利期。
值得注意的是，自动驾驶的广阔前景不仅吸引着这些第三方自动驾驶公司，车企也在布局，据公开资料显示，近年来吉利集团已经开始内部研发旗下车型的各项自动驾驶能力；今年6月，理想汽车董事长兼CEO李想公开表示，理想汽车将在今年第三季度推出无地图NOA（自动辅助导航驾驶），最早在今年年底、最晚明年年初推出基于自研大屏车型和VLM视觉系统的L3级自动驾驶系统、无监督的L4级自动驾驶肯定会在至少三年内实现。
这或将导致第三方自动驾驶技术公司失去合作伙伴，加速行业淘汰。近两年，自动驾驶行业开始“挤泡沫”：2022年，L4自动驾驶超级独角兽“途观”正式宣布破产；今年上半年，曾经的“全球自动驾驶第一股”图森未来在IPO不到三年便在美国退市；今年更是宣布停止商业运营，关闭全球业务。
对于文远知行而言，自动驾驶有着美好的前景，但也是一条充满荆棘的道路。
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