最新一轮贷款市场基准利率(LPR)公布，其中1年期、5年期LPR分别下调10个基点。
7月22日上午9点，央行授权全国银行间同业拆借中心公布贷款市场基准利率(LPR)为：1年期LPR为3.35%，5年期以上LPR为3.85%。
至此，为银行提供住房抵押贷款等长期贷款定价参考的5年期以上贷款市场报价利率已年内第二次下调，累计下调35个基点。
在多位受访专家看来，此次两期限LPR同步下调10个基点，预计未来LPR将以7天期逆回购操作利率为中心，在7天期逆回购操作利率基础上加息1个点。同时，为保持银行业净息差总体稳定，银行存款利率或将面临新一轮下调。
此外，为加强预期管理，推动LPR发布时间与金融市场运行时间更好衔接，央行表示，自2024年7月22日起，LPR发布时间由每月20日上午9:15（遇节假日顺延）调整为每月20日上午9:15，调整为每月9:00。
LPR报价与MLF利率逐步脱钩
LPR是我国基准贷款利率，是跟踪各类贷款的“基准锚”。
目前，LPR是由20家报价行按照市场化原则，以本行对最优贷款客户的贷款利率为基础，按月进行报价，报价利率由全国银行间同业拆借中心通过算术平均法计算得出。
早在2019年LPR改革就将LPR与MLF直接挂钩，建立了贷款市场利率与金融市场利率的联系，有利于提高利率市场化程度；此后，在2021年12月之前，每一次MLF调整都伴随着LPR调整。
虽然今年7月15日中期借贷便利（MLF）中标利率维持在2.5%不变，但央行多次强调要淡化MLF利率作为政策利率的定位，LPR报价的定价依据与MLF操作利率脱钩，转向直接调控7天期逆回购利率的DR007。
这一转折信号发出后，7月首个LPR报价受到市场高度关注。
“7月份，在MLF操作利率保持不变的情况下，两个期限品种的LPR报价跟随7天期逆回购利率同步下调0.1个百分点（7月22日DR007跟随7天期逆回购利率），表明LPR报价已换锚，这也是“理顺（主要市场利率）由短周期向长期传导关系”的具体体现。”东方证券首席宏观分析师王庆对华夏时报记者表示。
在民生银行首席经济学家温斌看来，2021年12月之前，每一次MLF调整都伴随LPR调整，且从调整幅度来看，1年期LPR下调幅度与MLF一致，5年期及以上LPR下调幅度与MLF一致。作为房贷的定价锚，在当时“房住不炒”的引导下，下调幅度略低。但2021年12月之后，LPR开始独立调整。
“2022年8月以来LPR的几次非对称调整，主要是为了修正LPR曲线形状，拉平斜率或释放宽松信号，刺激居民购房、企业投资需求，与MLF的同步性有所降低。”温彬对华夏时报记者表示。
谈及LPR“双下调”的原因，王青表示，除了政策性降息的引导作用外，LPR报价下调还受到监管部门的影响，自4月份以来，银行净息差降至历史低位。“手工贴息”暂停、部分银行下调存款利率、近期市场流动性合理充裕等都是支撑因素。“这些都有利于降低银行各类资金成本，增加报价银行降低LPR报价加价幅度的动力。”
温斌也持同样观点，他表示，停止“手工付息”等举措，将推动银行负债成本的改善，为LPR下行创造一定空间。
“截至二季度末，商业银行已全面清理企业存款手工付息业务。由于超自律性存款占比大、利率高，随着银行在严监管下进一步落实整改，手工付息业务已停止。对提高存款利率效果比较明显。”温斌说。
存款利率将面临新一轮下调
由于LPR调整关乎贷款购房者的“钱包”，因此每次降息都会引发房地产市场的讨论。
早在今年2月，LPR就出现了与房贷利率挂钩以来最大幅度的降息，5年期LPR利率下降了25个基点。此次下调10个基点之后，今年5年期以上LPR已下降了35个基点。
中国银联首席研究员董希淼在接受《华夏时报》采访时表示：“虽然政策性利率下调面临内外双重制约，但通过下调政策性利率，引导市场利率下行仍是必要的。实际贷款利率下行，有利于降低企业主体融资成本，提振有效融资需求，加速经济复苏。”
“特别是5年期以上贷款LPR下降，将带动存量房贷利率和新贷利率同时下降，减少居民房贷利息支出，有利于增强居民住房消费意愿和能力，促进房地产市场健康平稳发展。”董希淼坦言。
易居研究院按照目前各地主流房贷利率，即“LPR-75BP”的定价公式测算，按照贷款本金100万元、30年等额本息还款方式计算，房贷总利息将减少近2万元，每月还款将减少55元。
利率市场化改革后，存贷款利率联动性得到加强，在利率传导效应方面，温斌认为，考虑到目前银行净息差仍较窄的状况，为取得平衡，此次LPR报价下调很可能伴随新一轮存款利率下调。
王青还认为，按照存款利率市场化调节机制，银行存款利率应该与1年期LPR报价、10年期国债收益率挂钩，这意味着未来新一轮银行存款利率市场化将全面启动，这将有利于稳定银行净息差。
截至2024年7月22日，据《华夏时报》记者统计的六大国有银行存款利率，农业银行、工商银行、建设银行、交通银行、邮储银行六大银行三年期定期存款利率为1.95%，五年期定期存款利率为2.17%。这或许意味着，未来大型国有银行很难再推出利率2%以上的定期存款产品。
如果大型国有银行考虑下调存款利率，那么根据以往经验，中小银行也会纷纷跟进，以保持银行业净息差整体稳定。
王青同时判断，7月份下调后，短期内LPR报价将维持平稳，四季度视经济、物价状况，LPR报价仍有下调空间。
“下阶段，随着内外部环境的变化，降息、降准仍然具有一定的可能性。”董希淼补充道。
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