7月17日，瑞元基金披露付鹏博、赵峰管理的产品二季报：区间收益为正且跑赢基准，但全部份额出现净赎回。
股票调整方面，付鹏博旗下瑞源成长价值、赵峰旗下瑞源平衡价值均小幅减持2%左右的股票仓位，同时增持港股仓位。具体板块方面，均认为目前红利、银行板块拥挤、抱团风险较大。赵峰认为，长期来看，蓝筹龙头股或有较好的投资机会。
傅鹏博：增持港股，警惕派息抱团风险
二季度，傅鹏博管理的瑞源成长价值净值上涨1.66%，跑赢基准0.00%，同期赎回股数略有回落，由173.41亿股缩减至169.44亿股。
资产配置方面，瑞元成长价值二季度股票仓位小幅下降2.42%，季末股票仓位为87.83%，不过港股仓位则由20.11%上升至23.63%。付鹏博在二季报中提到，瑞元成长价值的股票资产配置阶段性小幅下调，但仓位依然不低，整体港股持仓贡献较为明显。
具体股票调整方面，瑞元成长价值前四大持股保持不变，与一季度持股情况相同：中国移动、宁德时代、立讯精密、腾讯控股。除宁德时代增持0.15%外，其余三只股票均出现小幅减持，整体变化不大。
前十新进2只个股：巨星科技（第七大持股，占净值比重4.45%）、海嘉医疗（第十大持股，占净值比重1.96%），东方雨虹、通威股份跌出前十。
付鹏博称，增持了机械设备、电力设备、能源行业股票，减持了电信运营商但变化幅度有限，其他重点公司持股几乎未变，不过前十大持股之后的持股变化相对较多，基本面有压力、估值与成长性不匹配的公司被减持。
对于红利股的火爆，付鹏博也发表了个人看法。他认为，二季度信贷数据弱于预期、长期国债收益率持续下行，市场资金倾向于配置股息率高、流动性好的“安全”资产。近三年，资金在食品、新能源等板块挤占较多，风险收益比持续下降。近期，红利股、银行股也出现类似现象。
赵峰：新入局太保，股息较高的蓝筹龙头股长期机会较多
瑞元另一名王牌赵峰管理的瑞元平衡价值同样出现净值增加、份额减少的情况。
二季度，赵峰管理的瑞元平衡价值净值增长4.12%，跑赢基准0.69个百分点；同期赎回股数略有回落，由103.24亿股缩减至99.86亿股。
资产配置方面，瑞元平衡价值二季度股票仓位为87.21%，较一季度末的89.85%略有下降，同时港股仓位由39.39%增至43.48%。
个股调整方面，中国太保进入前十（第七大持股，占净值3.20%），除此之外，涨幅不大，涨幅都在2.1%以内。减持幅度则要大得多，华润啤酒退出前十，思源电气减持近一半，减持幅度达49.28%，美团W也减持了20.93%。
赵峰总结道：“二季度我们继续调整持股结构，减持增长放缓、估值高、自由现金流较弱的标的，减持市场预期高、股价涨幅大的资源类公司，增持估值低、自由现金流优良、经营前景稳定的标的。”
对于热门的高股息股，赵峰也表达了个人的清醒思考：股息确实存在抱团的趋势，龙头蓝筹股有较好的长期隐含收益率。
“在股价上涨的同时，大型国有银行、电力、煤炭、石油等能源企业、电信运营商等的隐含收益不断下降，投资者似乎不再那么关心相关公司的商业模式和利润的稳定性，而十分注重短期的现金回报。”赵峰认为，如果结合公司的盈利质量和长期空间，当前对高分红公司的追求似乎带有一些趋势含义，而非完全基于价值。
赵峰认为，目前这个时点，更好的投资机会或许在龙头蓝筹股。他在二季报中写道，部分行业龙头蓝筹公司的股息收益率已经接近甚至高于无风险利率，这些公司具备成长潜力和优秀的商业模式，隐含的长期回报水平可能显著高于目前市场追捧的一些高股息公司。
“由于担心未来的不确定性，市场目前极度厌恶风险和增长。但从长远来看，真正具有全球竞争力的企业很可能能够应对未来经营环境的挑战，驾驭周期并持续创造价值。”赵峰说。
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