背景：2011年3月4日，万科公布2月份销售情况。 2011年2月，公司实现月销售面积54.9万平方米，销售额60.8亿元，比2010年同期分别增长159.8%和141.8%，但同比下降66.8%和69.8%。与今年一月相比%。
点评：虽然公司2011年2月的销售数据同比相对乐观，但从环比来看，销售面积和销售额均萎缩了三分之二以上。 我们认为这可以从两个方面来看：一是往年的2月份基本是行业淡季，所以2月份往往是全年销量的低点； 其次，由于1月底左右国务院对销售的影响，国八新规出台调控房地产市场，严格的限购政策和信贷紧缩政策出台。 这些政策在2月份的市场上得到了体现，这也导致万科2月份的销售数据环比下滑。
正如我们上个月预期的那样，随着以国家新八条为代表的新一轮监管政策的深化落实，以及上海、重庆房产税试点细节的正式公布，我们预计万科将向好销售数据可能是全年最好的数据。 预计万科全年销售增速不太可能高于30%。
土地储备方面，公司2月份仅新增土地储备3个，新增建筑面积合计46.5万平方米，地价8.5亿元，仅为上月的1/8左右。 由于每年2月的特殊性，我们认为这并不意味着万科会像2008年那样采取过度收缩策略。
行业方面：以限购政策和信贷紧缩政策为特征的新国八政策对市场产生了立竿见影的影响。 北京、上海、深圳等一线城市成交量环比增长60%-70%。 收缩。 我们认为限购政策和信贷紧缩政策短期内不太可能放松。 因此，预计至少未来2-3个月房地产市场交易量将维持在低位，房价也可能出现松动，但仍有下跌空间。 不大。
盈利预测及投资评级：我们对公司2010年、2011年、2012年业绩预测为：2010年每股收益0.65元； 2011年每股收益0.79元； 2012年每股收益为1.01元，公司目前估值不高，维持推荐评级。
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