2023年全球私募股权市场报告:退出市场停滞阻碍资金回流

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贝恩公司近日发布了《2024年全球私募股权市场报告》(以下简称报告)。 报告指出,虽然2023年私募股权投资遭遇2008-2009年全球金融危机以来的最大跌幅,但全球私募股权投资交易已开始向好,今年曙光开始显现,前景广阔明亮的。

2023年,全球并购投资交易额同比下降37%,至4380亿美元,创2016年以来最低点,较2021年峰值低60%。与2021年高点相比,交易笔数减少了60%。下降了 35%,退出交易的价值缩水了三分之二(66%)。

私募股权投资_私募股权投资的特点_私募股权投资的全流程

2023年,私募股权投资交易和退出将大幅下降,投资者信心受到挫伤,这将广泛影响主要区域市场。 继2022年的挑战之后,2023年私募股权投资将继续低迷。报告指出,原因在于利率飙升:2022年3月至2023年7月,利率上涨525个基点,是有史以来最大的货币政策调整。几十年来收紧。

该行业继续面临前所未有的重大挑战。 全球金融危机以来,行业规模和复杂性显着增加,宏观不确定性随之而来。 对于行业来说,最紧迫的问题仍然是退出,看看三大主流退出渠道:

退出市场的停滞阻碍了LP(有限合伙人)的资金回流,同时导致GP(普通合伙人)被迫持有约2.8万家被投资公司,未出售资产总额高达3.2万亿美元。 持有四年及以上的被投资公司占总数的46%,达到2012年以来的最高水平。在退出大幅下降的情况下,仅去年一年,并购退出就下降了44%,交易金额为3450亿美元,而总退出额则下降了44%。退出数量下降24%至1,067个,各地区退出交易均呈现低迷态势。

同样受到严重打击的是机构退出,即私募股权基金之间的交易。 与 2022 年相比,此类交易减少了 47%,至 620 亿美元。

与此同时,IPO上市退出渠道死灰复燃,从2022年的69亿美元攀升至去年的118亿美元,但仍仅占退出交易总额的3%。

解决退出问题并非一日之功。 贝恩指出,三大退出渠道预计短期内都不会出现强劲反弹。 这将使并购基金陷入两难境地:一方面,面对3.2万亿美元的未退出资产,基金很难有所作为; 另一方面,加息将进一步增加被投资企业的融资成本。 去年,950亿美元的杠杆贷款面临更高利率的再融资,而到2025年底,到期贷款金额将增加两倍多,达到3000亿美元,这让尚未完成退出的GP举步维艰。

但在面对解决方案时,贝恩公司全球合伙人、大中华区私募基金与并购董事长周浩表示:“要实现突破,需要多管齐下,关键是询问LP 投资者证明了自己是自己资金的负责任的受托人,并制定了严格而冷静的计划,有效打破了这种局面。目前私募股权中现金为王,这应该被视为业内大多数参与者的首要任务”。

尽管私募股权行业的全面复苏面临巨大挑战,但贝恩报告分析指出,私募股权投资交易正在稳步回升,但仍处于试探阶段。 如果未来没有新的宏观冲击,再加上美联储暗示小幅降息对交易的刺激作用,整体形势将会出现逆转。

贝恩公司全球高级合伙人、亚太私募股权基金与并购业务主席杨益奇表示:“今年的交易市场开局良好,我们对前景持谨慎乐观的态度。兴趣的程度和速度2023年加息,以及由此带来的不确定性对整个行业产生了影响,不过行业前景还是不错的,未来几个月,随着利率的适度调整,市场的稳定性将会增强再加上大量干粉已准备就绪,我们预计GP们将停止观望。但被动等待恢复条件成熟并不是一个好的策略。

与一级市场的情况不同,报告指出,二级市场正处于一个关键点:2023年,二级基金募集资金金额将几乎比上一年翻一番(+93%),尽管基数较小。 与此同时,二级基金增速领先所有资产类别。 面对未来发展,贝恩报告预测,二级市场或将成为私募股权投资释放流动性、化解退出僵局的重要出路,未来将迎来持续大幅增长。

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