贝恩公司近日发布了《2024年全球私募股权市场报告》（以下简称报告）。 报告指出，虽然2023年私募股权投资遭遇2008-2009年全球金融危机以来的最大跌幅，但全球私募股权投资交易已开始向好，今年曙光开始显现，前景广阔明亮的。
2023年，全球并购投资交易额同比下降37%，至4380亿美元，创2016年以来最低点，较2021年峰值低60%。与2021年高点相比，交易笔数减少了60%。下降了 35%，退出交易的价值缩水了三分之二（66%）。
2023年，私募股权投资交易和退出将大幅下降，投资者信心受到挫伤，这将广泛影响主要区域市场。 继2022年的挑战之后，2023年私募股权投资将继续低迷。报告指出，原因在于利率飙升：2022年3月至2023年7月，利率上涨525个基点，是有史以来最大的货币政策调整。几十年来收紧。
该行业继续面临前所未有的重大挑战。 全球金融危机以来，行业规模和复杂性显着增加，宏观不确定性随之而来。 对于行业来说，最紧迫的问题仍然是退出，看看三大主流退出渠道：
退出市场的停滞阻碍了LP（有限合伙人）的资金回流，同时导致GP（普通合伙人）被迫持有约2.8万家被投资公司，未出售资产总额高达3.2万亿美元。 持有四年及以上的被投资公司占总数的46%，达到2012年以来的最高水平。在退出大幅下降的情况下，仅去年一年，并购退出就下降了44%，交易金额为3450亿美元，而总退出额则下降了44%。退出数量下降24%至1,067个，各地区退出交易均呈现低迷态势。
同样受到严重打击的是机构退出，即私募股权基金之间的交易。 与 2022 年相比，此类交易减少了 47%，至 620 亿美元。
与此同时，IPO上市退出渠道死灰复燃，从2022年的69亿美元攀升至去年的118亿美元，但仍仅占退出交易总额的3%。
解决退出问题并非一日之功。 贝恩指出，三大退出渠道预计短期内都不会出现强劲反弹。 这将使并购基金陷入两难境地：一方面，面对3.2万亿美元的未退出资产，基金很难有所作为； 另一方面，加息将进一步增加被投资企业的融资成本。 去年，950亿美元的杠杆贷款面临更高利率的再融资，而到2025年底，到期贷款金额将增加两倍多，达到3000亿美元，这让尚未完成退出的GP举步维艰。
但在面对解决方案时，贝恩公司全球合伙人、大中华区私募基金与并购董事长周浩表示：“要实现突破，需要多管齐下，关键是询问LP 投资者证明了自己是自己资金的负责任的受托人，并制定了严格而冷静的计划，有效打破了这种局面。目前私募股权中现金为王，这应该被视为业内大多数参与者的首要任务”。
尽管私募股权行业的全面复苏面临巨大挑战，但贝恩报告分析指出，私募股权投资交易正在稳步回升，但仍处于试探阶段。 如果未来没有新的宏观冲击，再加上美联储暗示小幅降息对交易的刺激作用，整体形势将会出现逆转。
贝恩公司全球高级合伙人、亚太私募股权基金与并购业务主席杨益奇表示：“今年的交易市场开局良好，我们对前景持谨慎乐观的态度。兴趣的程度和速度2023年加息，以及由此带来的不确定性对整个行业产生了影响，不过行业前景还是不错的，未来几个月，随着利率的适度调整，市场的稳定性将会增强再加上大量干粉已准备就绪，我们预计GP们将停止观望。但被动等待恢复条件成熟并不是一个好的策略。
与一级市场的情况不同，报告指出，二级市场正处于一个关键点：2023年，二级基金募集资金金额将几乎比上一年翻一番（+93%），尽管基数较小。 与此同时，二级基金增速领先所有资产类别。 面对未来发展，贝恩报告预测，二级市场或将成为私募股权投资释放流动性、化解退出僵局的重要出路，未来将迎来持续大幅增长。
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