二级市场的稳定表现从一定的角度反映出，这一事件对的影响并不是深远的。也许，这可能归因于当地债务问题的有效解决。
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最近，，“第一安全”没有过美好的生活。
一份半年绩效报告，增加了收入，但没有增加利润，也没有看到“货币前景”，这使这款大型“白马”曾经是基金经理的最爱，从投资者看来。现在，大规模裁员的持续发酵完全引起了市场的神经。
据报道，一些雇员透露，该公司最近正在进行大规模的组织调整，32个研发领域缩小到12个。“只保留了少数核心区域，其余的全部进行了优化，预计将涉及1000多人。”
关于此调整，迅速回答：“该公司没有大规模裁员，这是对其业务策略的调整。它要求优化其总部和主要销售城市的研发能力，因此在某些领域的位置设置进行了相应的调整。”
该消息立即引起了激烈的讨论。但是，与其他公司不同，面对成千上万人的调整，该市场没有经历单方面的负面消息。
一位投资者告诉“技术新闻”，“租赁1000名员工不应对的基本业务产生任何影响，从长远来看，这将是有益的。首先，降低成本和提高效率，裁员后，公司内部会有cat鱼的影响，每个人都将处于危险之中，员工将更加有竞争力，其次会更有竞争力。在解决问题时，寻求变化，没有大公司疾病。”
二级市场的“仍然平静”也表明，这一事件并没有产生深远的影响。当然，这也可能是由于当地债务所致。
本文还将分析人事管理，当地债务和绩效业务等多个方面。 发展了哪个阶段？增长潜力是什么？真正的困难是什么？如何打破僵局？
01。
管理更改以突出成本控制确定
值得注意的一件事是，刚刚在8月完成了裁员消息之前完成管理调整。前总经理胡宗港被任命为公司董事长，Xu Peng被任命为总经理，Huang 被任命为高级副总经理，并曾担任董事会秘书。
关于董事会的变革和管理调整，黄方港在2024年半年度绩效简报上说，这次公司的管理调整主要是考虑青年的方向。 “经过此调整，所有1960年代在管理团队中出生的高管都撤回了。从长远来看，总经理更喜欢公司的日常运营，而董事长将为公司的中期和长期战略规划和长期的长期愿景问题投入更多的精力。”
有人认为，新管理层上任后的政策调整是此“包容性”的一个因素。根据的说法，优化总部和主要销售城市的研发能力是原因。
实际上，如果您仔细查看这次传输的数据，您也可以知道其中一个或两个。
让我们首先看一下员工的分配，在58,000人中，有28,000人有研发人员。但是，有传言称，在32个研发地区中，只有12个被保留，在这种情况下，只有1000多人被解雇。因此，问题的核心是这20个研发中心的作用是什么作用。
显然，这20个地区研发中心不是核心产品研发，而是该地区建立的一些研发，以迅速满足客户定制需求。实际上，像企业软件业务一样，任何客户都有大量的自定义需求，尤其是那些从事等“小市场”的人。
在早期，这些要求都是由总部的研发完成的，但是随着它们变得越来越大，问题逐渐出现。总部的研发交付节奏通常无法跟上区域项目，而总部的研发费用更高。某些地区项目很难在总部负担太多高薪人员。
因此，稍后有一个大规模的区域研发中心。根据总部的基线产品，一些程序员用于在当地进行小规模的定制，技术服务，培训和其他工作，以满足该项目的需求，即当前的PGB业务（国内公共服务业务集团）。
但是，与其他类似的公司不同，“这组人不是名义上的外包，而是公司研发序列的正式雇员，但是他们的就业逻辑实际上与总部的R＆D不同。他们的薪水由项目利润的各个分支机构和办公室支付，因此实际上，真正的领导者实际上不是总部的R. R＆D中心领导者，而是总部的领导者。”行业内部人士说。
但是，随着安全行业达到顶峰，许多地区的项目已经达到了最低点。这也可以在财务报告中找到。财务报告表明，尽管EBG（大型和中型企业集团）和SMBG（企业和业务集团）的增长率在2024年上半年并不大，但被认为已增长。相反，PBG直接显示出几乎两位数的数字下降。
员工也可以看到该业务的疲劳。一位前区域研发员工在社交媒体上透露，自新年开始以来，他的地区就没有任何业务，而且没有增加工资，因此他选择果断地改变工作。根据几位员工共享的有关此一轮调整的信息。被解雇的区域研发人员不涉及公司的核心研发业务。选择在10月离开的员工可以获得N+2赔偿。目前，“湖南和其他地区没有更多地区。”
但是，尽管收入减少，但研发人员的支出尚未减少。从2023年底的情况来看，该公司的研发人员人数已增加到28,000多个，而相应的研发费用为30270亿元人民币，同比增长7.3％，这意味着R＆D人员的平均工资已达到40万Yuan。
从这个角度来看，的“降低成本和提高效率”的含义已经很明显。但是，鉴于近年来的业务发展，管理优化是合理的。
02。
安全市场饱和，净利润率继续下降
的业务主要分为三个主要领域，即国内主要业务，海外主要业务和创新业务。在这三个主要业务中，该公司的国内收入份额从2021年的61.68％下降到2023年的52.40％。
在过去几年中，在建设安全的城市和雪地项目的过程中，政府和公共安全领导的部门增加了对安全的需求。为了最大程度地利用经济利益，许多公司专注于集中式市场。
作为一家国有上市公司，与Dahua Co.，Ltd。这样的私人企业，更有可能受到安全轨道中的政府和其他客户的青睐，而中国电气 Group作为其认可。因此，迄今为止，PBG业务也已成为业务组的最大收入来源。
但是，随着Snow 项目的建设逐渐进入最后阶段，政府投资通常下降。自2022年以来，该公司的PBG业务收入已开始大幅下降。在2024年上半年，该业务的收入仅为56.93亿元人民币，同比下降9.25％。即使EBG和SMBG都有增长，但它们却弥补了PBG的收入损失。
在PBG业务方面，我们必须讨论的应收账款问题。
从2019年到现在，的应收账款一直在增加，从213亿升至368亿。如果应收票据，则添加其他应收账款和长期应收账款，它将高达428亿。
在投资者活动中还指出，PBG业务与当地的财政资金情况密切相关。在今年上半年，所有依赖当地财政投资的行业通常都遇到困难，公共安全，交通警察和其他领域的增长压力相对较高。
但是，不必太担心应收账款成为坏账。如果本地债务顺利进行，那等同于给提供呼叫选项，只需注意收集周期即可。但是，值得一提的是，精致债务无法解决市场饱和的问题，因此我们仍然需要注意将来出国和智能制造业。
此外，的盈利能力尚未得到提高。从毛利率的角度来看，尽管2024年上半年的毛利润率为45.05％的毛利率比过去两年略高一些，如果我们以季度看待毛利率，第一季度的毛利率为45.76％，而第二季度的毛利率显然下降了。
就净利润率而言，净利润率在2024年上半年继续下降，只有13.69％。随着毛利率尚未增加，费用方继续增加，因此净利润率自然不会上升，净利润也不好看。
在的费用中，最昂贵的是研发费用。在2024年上半年，研发费用为57亿元人民币，同比增长7.8％。如果根据1,000人的平均工资和40万元人民币的平均工资进行计算，那么仅40万元人民币就会减少研发支出的支出，这也可能是增加毛利润的关键。
关于的发展前景，市场显示出两极分化。有些人认为，目前的管理是行业中最好的。 “ 的管理能力已经非常强大。这样的零散的业务可以很好地管理业务和资金。这是一个大而小型的管理奇迹。”
还认为是一家平庸的公司，依靠山上来赚钱并进行一些基本项目。过去，经济很好，我不得不依靠政府来获得许多项目。当经济不好时，当我努力争取力量和创新时，我处于不利地位。
确实，基于当前的一般背景，国内安全市场的规模也倾向于达到顶峰，而且增长的空间几乎没有。 也意识到了这个问题，因此它专注于创新和海外业务，但是目前，将来没有太多的想象空间。
03。
实体列表的阴影，主要业务在出国时遇到障碍
截至目前，的创新营地包括八个子企业：氟网络（Smart Home）， Robot， ， ， Smart ， Smart ， ， 和 。
这些创新的业务在2024年上半年获得了103.28亿元人民币的收入，同比增长了26.1％，这是该公司增长的主要来源。其中，存储业务和汽车业务的增长率分别达到65.5％和60.4％。
高增长是基于一个小基地，在这些零散的市场中，市场份额很难乐观。例如，在智能家居领域，小米和华为的无数互联网公司和传统家用电器巨头是核心参与者；在汽车领域，专注于智能驾驶的公司也有许多供应商，例如百度，阿里巴巴，塞斯和博世，并且也具有自己的竞争力。
实际上，主要的安全业务将随着一定的增长而出国。根据远期研究所的数据，全球安全市场将在2024年之后开始恢复增长，预计到2026年，全球安全行业的市场规模预计将为3,306亿美元。因此，对于安全公司而言，出国扩大海外市场已成为不可避免的选择。
但是，由于和Dahua Co.，Ltd。等中国公司在2019年的“实体列表”中包括了，因此这一线上总是有阴影。但是没有出路，不同地区的市场差异也很明显。许多海外新兴市场的发展迅速，这也使安全公司在出国时可以看到新的机会。
由欧洲和美国代表的成熟市场具有相对完整的消费系统，消费者也具有很高的认识。例如，消费者被用来将摄像机视为消费品，例如购买手机和比较性能参数。东南亚，非洲和拉丁美洲等新兴市场仍处于产品知名度，消费者意识有限，其在线和离线业务形式也在发生变化。
根据相关机构的统计数据，东南亚的安全市场的复合增长率（以印度，泰国，印度尼西亚的代表代表）已达到20％至33％，南美代表的非洲安全市场的复合增长率已达到16.1％，远高于北美市场。
尽管新兴市场对价格敏感，但很少有本地制造商依靠进口，但幸运的是，他们每年都在增长。
但是，目前的外国渠道建设不是很完美，这是限制增长率的重要原因。通常，它对集中市场非常敏感。产品和成本效益不容易占据。毕竟，没有人愿意被外界观看。
对于多元化的市场，分裂的趋势与国内市场一致。以前，的战略是从2018年的省级商业中心的建设以及在关键城市下建立二级分支机构的渠道不断降低渠道，直到2021年2021年的渠道可以到达地区和县级商店并获得零散的市场。
将此方法复制到不同的海外地区也意味着将需要大量时间和资本成本来解决。至于何时可以打破瓶颈，还有待观察。
总体而言，已经显示了的性能压力。幸运的是，管理层迅速做出反应，公司的竞争力也在那里。但是，无论是创新的业务还是海外业务，它肯定会消耗大量现金，因为它绝不是产品迭代或渠道构建的简单任务，而且在任何行业中都是这样。目前，到达了十字路口。无论它将在将来变得平庸还是积累力量，前方的每一步都非常关键。
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