现货黄金上周五收于2565.49美元/盎司，较周初下跌逾4%，一度触及9月12日以来最低点。美国黄金期货也收于2570.10美元。
分析师普遍认为，虽然央行需求可能为黄金提供一定支撑，但短期内金价仍将承压。道明证券（TD）策略师 Galli向第一财经记者表示，特朗普可能在上任初期征收额外关税，这将导致美元需求强劲，推动美元走强。 “这将给金价带来压力，同时，也增加了美联储可能推迟宽松政策的预期。”
金价疲软反映出两个核心主题？
上周美元指数录得一个多月以来的最大单周涨幅，使得以美元计价的黄金对于其他货币持有者来说更加昂贵。此外，美国10月零售销售数据高于预期，进一步削弱了市场对美联储快速降息的预期。
与此同时，美国劳工部公布的数据显示，截至11月9日当周，美国首次申请失业救济人数下降4000人至21.7万人，为5月以来最低水平。 10月份生产者价格指数（PPI）同比上涨2.4%，高于预期的1.9%，创四个月新高。
Zaye首席投资官纳伊姆·阿斯拉姆(Naeem Aslam)表示，金价目前的回调是在长期上涨后的一次健康调整。他强调，近期美国通胀数据表明美联储降息速度将更加缓慢。
芝加哥商业交易所（CME）工具显示，市场预计美联储将在12月18日会议上降息25个基点，但2025年1月降息的概率已降至26%。
City Index市场分析师Fawad 认为，金价疲软反映了两个核心主题：第一，特朗普执政期间美国货币政策可能进一步收紧；第二，美国货币政策可能进一步收紧。第二，地缘政治风险宽松削弱了黄金的避险需求。
他解释道，美国10年期国债收益率接近4.5%，市场对未来利率的鹰派定价显着增加了持有低收益资产的机会成本。同时，特朗普“相对轻松”地赢得大选，市场预期他上任后将迅速解决中东和俄乌冲突，这降低了黄金的避险吸引力。
根据道琼斯市场数据，金价较两周前的历史高点下跌 8.1%。
或者进一步重塑黄金市场？
当地时间11月12日，特朗普发表声明，宣布上任后，美国企业家埃隆·马斯克将与维韦克·拉马斯瓦米合作，共同领导拟议中的“政府效率部”（DOGE）。
特朗普在一份声明中表示，该部门将“为废除政府官僚机构、削减冗余监管和浪费开支以及重组联邦机构铺平道路”。联合创始人 表示，该计划可能进一步推高美元，同时给金价带来压力。特朗普团队中颇有影响力的赤字鹰派人士，如马斯克和拉马斯瓦米，已表现出削减联邦支出的承诺。
认为，在此背景下，金价可能跌至2500美元的关键支撑位。另一方面，全球央行对黄金的需求依然是支撑金价的重要因素。今年到目前为止，虽然央行的黄金购买量较2023年的纪录水平有所下降，但整体势头依然强劲。
世界黄金协会主席胡安·卡洛斯·阿蒂加斯表示，虽然央行需求支撑黄金的长期表现，但如果特朗普政府成功削减联邦支出，黄金的看涨潜力可能会受到削弱。
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