美联储降息终于见效，北京时间9月19日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率目标区间从5.25%-5.50%下调至4.75%-5.00%，下调幅度50个基点，这是2020年3月以来美联储首次降息。
随后全球资产纷纷上涨，9月19日，A股三大指数集体上涨，深证成指当日涨幅超1%，恒生指数和恒生科技指数双双上涨，其中恒生科技指数涨幅超3%，人民币对美元汇率大幅上涨。
展望后市，由于前期加息周期已对中国资产造成一定的估值压力，多家基金公司在接受证券时报记者采访时指出，一方面，美联储降息预期将进一步打开国内货币政策宽松空间；另一方面，国内外利率持续下降或带来全球资本再配置，对中国资产的资金面和估值均有利。
“今年以来，中国债券资产不断获得外资的青睐，其高收益、货币对冲后的低波动性，对海外基金而言属于相对优质的资产。另外，美联储降息有助于降低无风险收益率，一般对非美市场更为有利。尤其目前A股、港股的资产估值在全球范围内性价比突出，与其他海外市场的关联性有所下降，基金可从分散化角度进行一定程度的配置。”汇丰锦信基金多资产投资经理何思瑶表示。
华安基金指数及量化团队也认为，在美联储降息背景下，人民币汇率较为强势，有望吸引外资在全球市场进行配置再平衡，加大对A股的投资，对A股市场形成一定的利好。目前A股市场的估值已经处于相对低位区间，利好因素正在逐步积累，随着企业盈利周期触底反弹的预期以及资本市场高质量发展的持续推进，投资者可以适度看好A股市场。
国泰基金特别指出，美联储降息属于预防性降息，预计对港股影响大于A股。对A股而言，美联储降息并非核心因素，虽然国内货币政策约束略有放松，但A股走势企稳的核心仍在于国内基本面和逆周期政策力度的加大。
对于主要资产类别的配置策略，招商基金管理公司研究部首席经济学家李湛建议不同风险偏好的投资者可以参考以下三个投资方向：
一是美债下行趋势最为确定，投资者可优先关注美债的投资机会。其中短期债券利率下行幅度可能大于中长期债券利率，因此可相对增持短期债券。
其次，保守型投资者可以考虑防御性行业黄金，再逐步增加利率敏感型资产的配置。一方面，黄金将继续受益于美国国债实际利率下行和美元指数走弱的“双向”驱动；防御性行业中，国内主要为高股息相关行业，海外主要包括必需消费、医疗保健和公用事业等；另一方面，考虑到美国经济放缓程度尚不可知，一旦“硬着陆”，即便开启降息周期，风险资产也将面临一定程度的调整。因此，建议考虑等待先行落地，再逐步增加利率敏感型资产的配置。
第三，主动型投资者可以考虑黄金作为基础仓位，同时关注主动成长方向和周期性产品。成长方向包括电子、通讯、新优质产能和国防军工等；贵金属受益于美联储降息，工业金属受益于大宗商品需求上升。此外，对美债利率敏感的“创新药”等成长板块或受益于降息周期的启动。
华安基金指数与量化团队建议投资者采取“哑铃”投资策略，一方面重点关注估值低、股息率高的红利板块，另一方面关注受美联储降息影响较大的科技成长板块，尤其是受益于海外产业链传导效应和国产替代趋势的公司，在稳定收益与高成长潜力之间寻找平衡。
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