周一美股收高，主要指数部分收复上周失地。本周市场关注8月CPI和PPI通胀数据，以判断美联储9月可能降息的幅度。上周五公布的美国8月非农就业数据再次低于预期，瞬间让原本就如惊弓之鸟的投资者重回当天的“衰退交易”。标普500指数和纳斯达克指数上周分别创下2023年3月和2022年3月以来最差单周表现。芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）升至22.38，上周暴涨约49%。大宗商品也全线下跌，昨日亚太交易时段，日本225指数期货一度跌逾5%。分析师警告称，由于近期日元套利交易再度上涨，在预期日本央行将继续加息、日元兑美元继续升值的背景下，进一步平仓交易或将导致全球股市再度面临大举抛售的时期。摩根士丹利策略师认为，若美联储本月大幅降息，美股或将面临日元套利交易进一步平仓的风险。若首次降息幅度超过25个基点，或将进一步推高日元，从而促使日元交易员在国内加息后撤出美国资产，全球市场将重演动荡格局。他准确预测了上个月美股的回调，并指出美国债市已反映美联储等待政策放松的时间过长。他预计，在下周美联储会议召开前，市场波动性将继续上升，美股短期内不会出现反弹。
星展银行邓志坚：美国经济数据确实疲软，但不会导致衰退，也不需要美联储大幅降息。美国两家机构的制造业PMI数据均在50以下，但美国制造业人口仅占8%，对美国就业市场影响有限。相反，两家服务业PMI数据均保持在50以上，因此非农部门环比继续上升。如果出现衰退，服务业PMI应该在50以下，非农部门环比和同比都应该下降。但很多投资者还是心存担忧，因此短期内会更加谨慎。另外，日本加息、缩表还会持续一段时间，预计整个9月股市都会比较疲软。
② 16系列亮相！苹果AI明年将支持中文
苹果今天上午发布了四款新手机（16、16 Plus、16 Pro和16 Pro Max），主要升级之处是芯片（数字版将升级为更大尺寸）和机身右侧多了一个摄像头控制按钮。Pro版屏幕更大，视频拍摄功能进一步增强，Pro Max拥有“史上最佳续航”。据苹果中国官网信息显示，四款新手机定价与15系列完全相同，从5999元到最高13999元不等。预购也将于本周五开始，下周五开始发货。同时发布的还有 4（普通版和主动降噪升级版）和Apple Watch 10。新款iPad mini和Mac mini预计10月发布。值得一提的是，“Apple AI”对英文语言的支持将于10月推出，中文语言支持将于明年推出。发布会期间，苹果股价多数继续下跌。一开始短线转而上涨，在发布会之后逐渐跟随大盘反弹，最终小幅收涨0.04%，企稳8月12日以来收盘低点，并在上周五下跌之后刷新该低点。
星展银行邓志坚：苹果新芯片及散热技术值得关注，因为涉及未来AI的应用。苹果最新芯片技术基于ARM V9架构，但该架构的应用占全球高端智能手机芯片架构的50%，华为也获得了该架构的授权。虽然这并不代表全球智能手机进入AI时代，因为还有很多技术没有突破，比如存储、网速等，但至少移动设备的性能得到了提升。此外，苹果手机另一项新突破是石墨烯散热系统，未来在移动设备中配置AI是一大趋势，但散热是个问题，华为手机已经应用了更好的石墨烯散热系统，苹果如果能解决散热问题，未来就能配置更高性能的芯片。
海顺投顾黄俊：苹果的新产品没有什么特别的亮点，只是在某些功能上有一些改进。
③云业务推动盈利超预期，携手亚马逊AWS，盘后涨逾9%。
甲骨文今早盘后发布的财报显示，截至8月31日的第一季度营收增长7%至133亿美元；扣除特定项目的每股收益为1.39美元，营业利润为57.1亿美元，营业利润率为43%，均高于预期。云业务营收增长21%至56亿美元，符合预期，其中22亿美元来自租用的计算和存储业务。首席执行官萨弗拉·卡兹在声明中表示，随着云服务成为甲骨文最大的业务，公司营收和每股收益都在加速增长。甲骨文在全球拥有162个运营和在建的云数据中心，其中最大的数据中心电力为800兆瓦，将包含数英亩的 GPU集群，用于训练大规模AI模型。得益于此前与微软和谷歌达成的多云协议，该公司数据库业务增速正在提升。截至第一财季末，微软已上线7个云区域，另有24个在建；谷歌已上线4个云区域，另有14个在建。近期签署的亚马逊AWS合同是多云时代的一个里程碑，很快，客户将能够在每一个超大规模（）云中使用最新的数据库技术。甲骨文预计第二财季调整后每股收益为1.45-1.49美元。营收将同比增长8%-10%。云收入将同比增长24%-25%。预计2025财年费用将同比增长一倍，营收将实现两位数的百分比增长。甲骨文股价盘后上涨逾9%。甲骨文是今年表现最好的大型软件股之一，今年以来股价涨幅逾34%。
星展银行邓志坚：虽然软件股这几年并不是投资热点，但并不代表这个行业疲软。软件收入已超过8000亿美元，过去10年复合增长率达9%。未来软件行业将以SaaS云服务软件为主，业务发展加速，未来5年复合增长率高达16%。其中系统软件预计年复合增长率为17%，应用软件为16%。甲骨文是全球第二大软件公司，主要开发企业管理软件，为很多公司提供解决方案，还有数据库整理和分析。随着通胀升温，人力资源成本上升，企业利润逐渐缩水。甲骨文不仅主营业务已到天花板，又加入AI大战，甲骨文的OCI云基础设施服务，把基础设施变成云软件服务。此前在加拿大收购的云服务已经植入OCI，并且已经和谷歌展开合作，近期又宣布和亚马逊AWS合作。
海顺投顾黄俊：AI硬件的稀缺性为甲骨文云基础设施业务带来了丰厚的收入和利润，同时，训练和运行AI模型的数据需求不断增长，甲骨文也持续获益。
④ Adobe预计第三财季营收和利润双增，AI业务仍是重点
Adobe将于周四美股收盘后发布第三季度财报，投资者关注该公司人工智能业务能否保持增长势头。据Alpha整理的数据，分析师预计该软件公司第三季度营收53.7亿美元，同比增长10%；净利润15.7亿美元，同比增长12%；每股收益3.51美元。Adobe数字媒体部门（包括云订阅）第二季度实现4.87亿美元净年度经常性收入（ARR），高于去年同期的4.7亿美元，帮助该公司取得好于预期的第二季度业绩，并在业绩公布后的第二天推动股价上涨逾14%。不过，分析师预计数字媒体部门第三季度净ARR将小幅下滑至4.62亿美元。分析师表示，投资者仍可能在下半年看到该指标重新加速。此外，投资者还可关注Adobe人工智能产品变现的最新情况。该公司此前指出，许多Cloud用户正在升级订阅计划，以访问其生成式人工智能模型。此外，Adobe已在Cloud和Adobe中引入了生成式人工智能。并可能在10月份的Adobe MAX会议上推出新的人工智能服务。分析师预计Adobe届时将宣布“接近测试阶段的视频生成、编辑和音频配音解决方案”。隔夜Adobe股价收涨1.15%。自公布强于预期的第二季度业绩以来，该公司股价已飙升近24%，尽管今年迄今仍下跌近4.5%。
星展银行邓志坚：Adobe是全球顶级软件公司之一，也是全球市值最高的SaaS公司，95%的营收来自SaaS服务订阅费。若按业务类型分类，公司73%的营收来自数字媒体，25%来自数字体验，2%来自出版和广告。数字媒体又分为 Cloud和 Cloud，其中 Cloud占Adobe全年营收的60%。预计公司第三财季营收同比增长10%，利润同比增长38%。
海顺投顾黄俊：Adobe产品和服务广泛应用于广告、传媒、娱乐、印刷出版、网络设计等领域，深受全球用户的喜爱。国内相关公司也在不断探索创新，抢占市场先机，可关注相关投资机会。
⑤Meta宣布将在欧洲向自家聊天应用开放第三方应用
为应对欧盟《数字市场法案》，Meta 宣布将在欧洲开放第三方应用与自家聊天应用之间的互操作性，预计明年将正式带来跨应用消息互操作性，2027 年实现通话、视频等“高级消息传递”。此外，Meta 还自 1 月起在欧盟为自家应用推出了“无广告订阅”服务选项。
星展银行邓志坚：Meta 在欧洲的用户量和电商流量上占据主导地位。但欧洲一直以安全为由针对 Meta，因为数据不能共享。如果 Meta 接受欧洲其他第三方平台的接入，就意味着数据将与欧洲共享，这可能会削弱其在欧洲业务的主导地位，但至少可以解决在欧洲运营的燃眉之急。欧洲营收占 Meta 总营收的 23%，是其第二大市场，所以 Meta 绝对不希望它萎缩。但在“归零”和“弱化”之间，Meta 先选择了后者。毕竟 Meta 未来的 AI、云服务以及商业模式的综合优势还是很明显的，未来还有机会继续主导欧洲市场。
海顺投顾黄俊：Meta在欧洲开放第三方APP应用与自家聊天系统对接，将方便欧盟消费者使用Mete软件，国内相关应用软件公司也在努力扩大市场份额。
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