红利国企ETF是国内首批在合约中约定按月评估、按月分红的ETF产品之一，自今年5月上市以来已连续5个月分红，是市场上为数不多的每月分红的ETF基金之一。
这样的产品设计和分红做法受到市场关注。根据近期披露的中报，红利国企ETF截至6月底持有户数达1.25万户，较发行期间募集户数增加逾万户，个人投资者占比近九成，是今年上半年新发行ETF中持有户数增长最快的产品之一。
上市以来已连续5个月派息
根据红利国企ETF（）的基金合同规定，当基金收益评估日基金份额净值增长率超过同期标的指数增长率时，即可进行收益分配。该基金自5月份上市以来，已满足相关条件，连续5个月进行分红。
红利国企ETF跟踪上证国企红利指数，该指数采用股息收益率加权法计算，重点关注现金股息收益率高、股息相对稳定的国有企业，共包含30只股票。
从行业分布来看，目前上证国企红利指数成分股所代表的行业中，煤炭、银行、交通运输等低估值高红利行业占比最高，权重分别达到28.5%、28.0%、15.8%；从成分股市值分布来看，上证国企红利指数成分股中，市值500亿元以上成分股权重占比50.96%，市值1000亿元以上成分股权重占比47.39%，汇集了A股市场一大批大型央企上市公司。
（数据来源：Wind，截至2024/8/30。指数成分股及行业分布如有变动，仅供参考）
横向比较市场主流股息指数的股息收益率指标可知，截至8月30日，上证国企股息指数近12个月股息收益率达5.93%，超过中证红利、中证红利低波等主流股息指数。
（数据来源：Wind，截至2024/8/30。指数过往表现并不代表未来，市场有风险，投资需谨慎。）
在“红利”与“特殊估值”的双重支撑下，上证国企红利指数在近几年的市场波动中表现不俗，截至8月30日，上证国企红利指数三年累计上涨18.52%，而同期沪深300和中证红利指数分别下跌31.19%和5.62%。
（数据来源：Wind，截至2024/8/30。指数过往表现并不代表未来，市场有风险，投资需谨慎。）
随着利率下降，股息资产配置的价值显著
此前调整分红风格一方面是因为A股年报分红日集中在5月中旬至7月中旬，持股浮盈较大且分红时容易止盈；另一方面是中报季市场对煤炭等相对顺周期板块基本面有所担忧，加之近期资源价格下跌也对相关板块基本面预期造成冲击。
归根结底，红利资产稳定且较高的股息收益率没有改变，尤其是在市场低迷阶段，股息的防御属性进一步凸显。以上证国企红利指数为例，截至8月末，该指数股息收益率仍为5.93%，配置价值依然突出。
从中期来看，无风险利率下行趋势未变，美联储9月或开启降息周期，国内央行也有望打开政策空间，未来银行存款利率或将继续下行，现金流稳定、分红较高的股息资产仍具有配置意义，调整后有望带来更好的投资价值。
从政策层面看，2024年4月12日国务院发布新“国九条”，其中提出：对多年不分红或分红比例偏低的公司，限制大股东减持并实施风险警示。加大对优质分红公司的激励力度，多措并举推动提高分红率。增强分红的稳定性、可持续性和可预见性，推行年内多次分红、提前分红、春节前分红等。
Wind数据显示，截至8月28日，已有超过400家上市公司公布中期分红预案，超过去年全年分红的194家公司，分红数量创历史新高。尤其是央企，分红意愿有望进一步增强。
作为高分红、高股息的代表，上证国企红利指数本身具备红利与“特殊估值”的双重属性，有望在新“国九条”背景下继续表现优异，投资者可关注红利国企ETF（），把握相关配置机会。
注：本次分红基日为2024年9月3日，本月分红0.4%是指按0.0038元/份与基日基金份额净值0.9386的比例计算，具体分红情况请阅读基金分红公告。
分红型国企ETF基金收益分配原则为：1、在满足相关基金分红条件的前提下，基金管理人可根据实际情况进行收益分配，具体分配方案以公告为准。《基金合同》生效未满3个月的，不进行收益分配；2、本基金收益分配方式为现金分红；3、当基金收益评估日核准的基金份额净值增长率超过同期标的指数增长率时，可以进行收益分配。收益评估日，基金管理人计算同期基金净值增长率与标的指数增长率；4、基金管理人可按月进行评估及收益分配，如满足基金分红条件则安排收益分配。基金管理人可根据实际情况确定评估时间、分配时间、分配方案及每期基金收益分配金额并按照相关规定公告； 5、基于本基金的性质和特点，本基金的收益分配不需要以弥补损失为前提，收益分配后的基金份额净值可以低于票面价值；6、每一基金份额具有平等的分配权利；7、法律、法规或监管机构另有规定的，从其规定。在不违反法律、法规和监管机构规定的前提下，基金管理人可以自行调整上述基金收益分配原则，此项调整不需要召开基金份额持有人大会，但应当在变更实施前在规定媒体上公告。
风险提示：所提及的基金为股票型基金，预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金及货币市场基金。所提及的基金为指数型基金，主要采用完全复制策略，风险收益特征与标的指数所代表的市场组合相似。如您需要申购相关基金产品，请您详细阅读基金法律文件，关注投资者适当性管理相关规定，提前进行风险评估，购买风险水平与您自身风险承受能力相匹配的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。
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