周三(9月4日)，纽约商品交易所10月交割的西德克萨斯中质原油(WTI)期货结算价自2023年12月12日以来首次跌破70美元，至每桶69.20美元；11月交割的布伦特原油期货结算价下跌1.05美元，至每桶72.70美元，创下52周新低。
需求方面，美国制造业数据疲软，以及对中国能源需求减弱的担忧导致原油大幅下跌；供应方面，油价也面临压力，因为有报道称，导致利比亚关闭原油生产和出口的政治僵局有望得到解决，OPEC计划在第四季度增加产量。
芝加哥商品交易所集团研究主管克里斯·韦斯顿评论说：“全球增长担忧加上供应增加的报道，进一步给本已脆弱的原油市场带来压力。”
这些因素对能源股的回报产生了影响，SPDR 能源 ETF (XLE) 在过去 12 个月内净资产价值 (NAV) 下跌了 1.9%，是同期唯一一只跟踪标普 500 指数 11 个板块的 ETF 出现亏损。相比之下，标普 500 指数上涨了 22%。
不过，能源股的疲弱表现也为追逐高股息的投资者创造了机会。
今年美国股市上涨导致大多数股票的股息收益率下降，因为股价上涨速度快于股息支付速度。标准普尔 500 指数的股息收益率目前为 1.3%，低于一年前的 1.6%。
由于能源生产商的股票停滞不前，能源已成为标准普尔 500 指数中收益最高的板块，SPDR 的股息收益率为 3.3%，高于房地产和公用事业等传统高股息股票，后两者的收益率分别为 3.1% 和 2.9%。
此外，美联储降息将进一步提升能源板块股息收益率的吸引力。目前投资者通过现金仍能获得5%或更高的收益率，但当短期利率下降时，投资者将很难继续获得这样的收益率。降息后，资金可能会流入中期债券、高股息股票等其他投资标的。
然而，与油价一样，能源股利有时也会出现波动。沃尔夫策略师克里斯·塞内克 (Chris Senek) 表示：“当能源公司赚很多钱时，他们会大幅增加股息，而当价格下跌时，他们就会削减股息。”
这种现象可以从“股息贵族”或长期支付和增加股息的公司所占权重中看出。晨星数据显示，股息贵族 ETF 标准普尔 500 (NOBL) 的能源股权重不到 3%，而其他专门投资大盘价值股的 ETF 的能源股权重约为 8%。
不过，能源板块仍有几只蓝筹股表现突出。其中之一就是埃克森美孚 (XOM)，该公司逆势上涨，今年迄今已上涨 12%。股价上涨得益于该公司在二叠纪盆地和圭亚那盆地近海的产量领先，以及第二季度的利润增长。股价上涨后，埃克森美孚的市盈率仍然只有 13 倍，股息收益率为 3.3%。
2023年10月，埃克森美孚将股息从91美分上调至95美分。尽管目前石油市场低迷，但埃克森美孚今年秋季再次上调股息的可能性很大。据埃克森美孚官网数据，该公司已连续41年上调股息，年均增幅5.8%。在新冠疫情期间，为了继续派息，埃克森美孚甚至暂停了对员工退休计划的供款。
另一只表现突出的蓝筹股是雪佛龙 (CVX)，今年迄今为止，该股已下跌 4.7%，表现不及埃克森美孚，原因是其炼油业务利润率较低，导致第二季度利润低于分析师预期。
与此同时，雪佛龙斥资 530 亿美元收购赫斯的交易因埃克森美孚的担忧而被搁置。雪佛龙收购赫斯是为了获得圭亚那的重要石油资产，但埃克森美孚以优先购买权为由将该交易诉诸仲裁，这最终可能导致该交易失败。
在股价因这些负面因素而下跌之后，投资者现在可以以 12 倍的市盈率（相比之下，其他能源股的平均市盈率为 14 倍）和 4.4% 的股息收益率买入雪佛龙。与埃克森美孚一样，雪佛龙已证明其有能力在各种市场条件下支付股息。今年 2 月，雪佛龙将股息提高 8% 至 1.63 美元，这是该公司连续第 37 年增加股息。
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