2024年上半年，山西汾酒继续稳坐白酒行业第一梯队。
上半年，白酒行业仍处于深度调整之中，业绩分化加剧，市场份额集中度提高，品牌竞争逐渐激烈，在此背景下，山西汾酒逆势跃上更高台阶。
8月27日晚间，山西汾酒发布2024年中报，在去年加入300亿“俱乐部”的基础上，上半年公司营收突破200亿，归属于股东的净利润突破80亿，以两位数的“跑分增长”继续稳坐行业第一梯队。
回望2024年上半年，山西汾酒凭借多价格段的产品优势、兼顾省内省外的渠道布局、独具特色的“香型”“品质+文化”的坚持，继续演绎高质量发展与高速增长的“二重奏”。
基于此，展望下半年白酒消费旺季到来，山西汾酒业绩有望加速释放。
“控制”消费者
性能再创新高
在2023年实现强劲增长的基础上，山西汾酒在2024年上半年继续保持稳健的增长势头。
2024年中报显示，报告期内，山西汾酒实现营业收入227.46亿元，同比增长19.65%；归母净利润84.1亿元，同比增长24.27%。去年，山西汾酒营收刚突破300亿大关。如今，才过去半年，汾酒营收已超过去年全年营收的三分之二。
今年6月18日，中国酒业协会发布《2024年中国白酒市场中期研究报告》（以下简称《报告》）显示，2024年白酒行业销售总额有望达到8000亿元；上半年，白酒市场前六大品牌分别为茅台、五粮液、洋河、汾酒、泸州老窖、剑南春（排名不分先后），山西汾酒依然稳坐行业第一梯队。
事实上，近半年来，在白酒行业新周期下，行业已明显“分化”，在全行业减产、业绩下滑的情况下，白酒龙头企业仍能实现稳健增长，背后的秘诀之一便是对产品结构的精准把控，而目前的成绩，则得益于山西汾酒针对当前消费形势的“精准施策”。
当前，大部分酒企都面临“量减量”的问题，产品结构升级也是大部分企业的选择。但结构升级并非一蹴而就的“高端化”，而是在迎合主流消费群体和消费场景的同时，“波浪式”地升级产品结构。汾酒在这方面做得很好，公司始终坚持“抓清华、强腰、稳柏芬”的战略，“抓”住大部分消费者。
今年6月份山西汾酒销售公司经销商大会上，青花20、老白汾酒10全新升级版上市，老白汾酒全系列出厂价格每瓶提高5元，并实行五码合一制度。
上半年，中高端白酒仍是山西汾酒的主要收入来源，而爆款产品则弥补了相应的市场空白和业绩增长不足。上半年，公司中高价位白酒实现销售收入164.27亿元，同比增长17.4%，占总营收的72.49%；普通白酒产品实现营收62.3亿元，同比增长27.4%。
分季度来看，汾酒中高价位酒类第二季度实现营收45.67亿元，同比增长1.51%，保持稳定；其他酒类实现营收27.96亿元，同比增长58.33%。
需要注意的是，二季度中高价位白酒增速的放缓，其实是汾酒对青花20主动控速的结果，同时，公司中档产品竞争力不断提升。
中金公司研报指出，二季度青花系列主动控量保价，中档产品及汾酒拉动增长。研报还认为，青花系列坚定价格第一，有利于公司长期发展，汾酒产品增长动力丰富，业绩依然较为稳健。
“脚步声”
渠道拓展显现成效
“谁停下来，谁就会被超越。”对于任何一家想要扩大规模、保持领先地位的白酒企业来说，国有化都是“必选项”。
葡萄酒行业创新与投资大会期间，里斯品类创新策略咨询在《区域酒类突围——2023中国白酒行业报告》中分析称，“做成民族品牌”是各大白酒品牌跨越周期的重要法宝。
山西汾酒方面，上半年，公司在省内市场实现销售收入83.94亿元，同比增长11.36%，在省外市场实现销售收入142.66亿元，同比增长25.68%。
相比于2018年之前山西汾酒省内收入占比几乎一直在50%以上，目前公司省外收入增速和收入占比均高于省内，这也体现出汾酒国有化成效显著。
据悉，山西汾酒持续推进“1357+10”战略布局，持续拓展全国市场，今年上半年公司还进一步完善汾酒礼遇内涵，扩大覆盖面，实现分渠道精细化管理。
作为一家进入300亿“俱乐部”的白酒企业，全国化成绩不仅彰显了汾酒优秀的管理能力，更体现了市场对其品牌的认可。全国化的推进也使得公司的经营不再局限于单一市场，营收变得更具韧性。
渠道管理业绩方面，中报显示，截至今年上半年，山西汾酒经销商数量为4196家，报告期内新增341家，减少85家。汾酒称，增长主要由于上半年加大对长江以南百强县空白市场的投入。公司持续深耕长江以南核心市场，优化长三角、珠三角等潜力市场战略规划，提升整体布局水平，实现长江以南市场稳步突破。
与此同时，汾酒电商持续高质量发展，整个618期间，汾酒在京东、天猫、抖音、快手等四大电商平台的官方旗舰店均位列白酒品牌旗舰店销售额第一，扩大了汾酒品牌在线上平台的影响力。
卓越品质
淡香型白酒有望扩大
在白酒行业，产品为王。
汾酒作为中国“四大名酒”之一，是“清香型白酒”的唯一代表，公司也是清香型白酒国家标准的制定者之一。在整个白酒行业，清香型白酒的传播和推广也得益于汾酒的引领。
汾酒一直有着自己独特的配方：品质+文化=汾酒。目前，公司旗下拥有“汾酒”、“竹叶青”、“杏花村”三个知名品牌。
山西汾酒对于白酒品质的把控，体现在生产、销售过程每一个环节都要求有高标准。
在质量管理方面，山西汾酒强化酿酒“三基”，提高原酒整体质量指标。
在原料采购方面，山西汾酒已在山西、东北、内蒙古、甘肃、河北等地拥有130多万亩原粮种植基地，从原粮基地采购优质高粱、大麦、豌豆等酿酒原料，确保酿酒原料绿色健康。目前，公司正利用数字化手段，持续推进汾酒“第一车间”建设，扩大原粮基地规模，优化原粮种植布局。
与此同时，拥有6000年酿酒史、1500年名酒史、800年蒸馏酒史、300年品牌史、100年国际史的山西汾酒，也以其独特的“蒸、复澄清”酿酒工艺，向每一位消费者展现着汾酒文化的独特魅力。
值得一提的是，8月21日，汾酒刚刚在山西杏花村汾酒博物馆推出全新“大师”系列，将传统工艺与现代创新思维相结合，采用限量特调65度汾酒，由拥有丰富酿酒经验的非物质文化遗产古法手工艺人团队组成，沿袭汾酒非物质文化遗产酿造技艺，全程纯手工制作，严控2182项标准，仅选取10%的精品酒。
此外，作为淡香型白酒的“旗手”，山西汾酒正处于行业规模增长的黄金时期。《白酒行业“十四五”规划指导意见》指出，“十四五”期间，淡香型白酒市场规模将突破200万千升、1300亿元，行业占比将由15%提升至20%以上。
中信建投研报也认为，山西汾酒清香型全国化的逻辑仍在延续，目前清香型较为浓香，酱香型还比较小众，扩张潜力较大。
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