继上交所监管问询后，片仔癀8月初拟定的2.54亿元相关收购（详见中国基金报8月10日文章《亿元巨头，大动作》）再度被叫停。
不久前，片仔癀发布2024年中期业绩，业绩增速创8年来同期最低，业绩预告发布第二天，公司股价暴跌。
暂停履行关联交易
8月23日晚间，片子皇在回复上交所关于此前拟定的2.54亿元关联收购案监管函时表示，经过公司管理层审慎研究讨论，认为可能存在协商空间对当前交易价格存在异议，交易方案需要进一步优化调整，为充分维护公司及股东权益，决定暂停本次关联交易的执行。
此前8月9日晚间，片仔癀发布公告称，为进一步聚焦主营业务发展，发挥产业协同效应，积极探索培育新的增长点，计划斥资254.斥资2000万元收购零营收关联方明源香料，标的物主要资产为国内首家风油精生产企业水仙药业30%股权。
公告显示，2022年至2023年，水仙药业营业收入分别为2.83亿元、3.06亿元，净利润分别为3502.73万元、4700.82万元，现金分红分别为1000万元、2000万元分别。
对于上述向漳州国资收购相关资产的关联交易，自披露以来市场存在两点担忧。
一是2.54亿元的收购价格是否合理，是否存在向地方国资输送利益的嫌疑；
第二，相较于片仔癀目前的主要产品片仔癀、安宫牛黄丸等，拟收购水仙药业（其仅持有水仙药业30%的股权）风油精产业是否能够充分发挥片仔癀在中药领域的主导地位？公司公告中声称“进一步聚焦主业发展”和“发挥产业协同效应”。
交易所提出了三个主要问题
8月14日晚间，上交所就上述关联交易向片仔癀发出监管工作函，但当时上交所和片仔癀均未披露监管具体内容。
从片仔癀8月23日晚间公告披露的信息来看，上交所监管问询主要涉及交易目的、交易价格、标的资产三个方面。具体来说，其中包括在不取得目标资产控制权的情况下，片仔癀与水仙药业是否能够真正实现协同效应、“交易价格是否合理、审慎”等，涵盖了上述市场关注的两个焦点。
公告显示，其拟100%收购的明源香料除持有水仙药业的少数股权外，未开展其他业务，亦无实质性经营。
对于实现协同效应的具体方式及可行性，片子皇在回复中表示，收购后，双方可在品牌推广、产品营销、渠道拓展等方面开展深度合作，实现协同效应。
在认为“水仙药业未来业绩具备持续增长的条件、交易价格合理审慎”的同时，片仔癀也认为，目前的交易价格或存在协商空间，交易方案需进一步优化调整在解释“水仙药业主要子公司的评价依据及结果是否合理”时。
片仔癀表示，“在水仙药业的评估过程中，我们将首先回应其历史经营状况和评估方法，不会回应未来的预测值和评估结果。在目标资产的交易计划完成后(包括但不限于评估报告)另行协商确定的，公司将按规定履行信息披露义务。”
史上最大涨价 效果不佳
2023年5月，片仔癀公告，鉴于片仔癀产品主要原材料及劳动力成本上涨，公司决定自公告之日起，上调公司主打产品片仔癀片国内市场零售价格由590元/片涨至760元/片，供货价格相应上调约170元/片；海外市场供货价格相应上调约35美元/片。
此次片仔癀零售价格上涨约28.8%，比前三次涨价总涨幅还高0.5个百分点，为历史上最大幅度涨价。
当时市场担心，本次提价是否会像上次东阿阿胶提价一样，价格大幅上涨，导致成交量减少，对公司业绩造成不利影响。
虽然片仔癀与阿胶的市场竞争格局各有不同，且同为中药一级保护品种，但从实际情况来看，此前的市场担忧或许正在成为现实。
2022年，片仔癀经营业绩明显放缓，是自2016年以来首次增速仅为个位数的一年。当年公司实现营收86.94亿元，同比同比增长8.38%；实现归属于母公司净利润24.72亿元，同比增长1.66%。
在2023年5月创下历史最大涨价幅度后，虽然片仔癀2023年业绩增速略有回升，营收、净利润增速均超过10%，但2024年上半年业绩创下历史最低增速。这是8年来同期最高的一次。受此影响，片仔癀半年业绩预告发布后的第二天，股价暴跌。
8月23日，片仔癀股价收盘报205.55元，市值达1240亿元。
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