债券投资持续增长
金融监管局公布的数据显示，截至二季度末，保险行业年化财务投资收益率为2.87%，年化综合投资收益率为6.91%。可以看出，保险资金两项投资收益率指标已出现明显分化，差距均超过4个百分点。
金融投资收益率就是通常所说的投资收益，相关收益影响当期利润；综合投资收益则是扣除浮动损益后的收益。业内人士向北京商报记者表示，险资两项投资收益率指标的分化，可以简单理解为部分尚未执行新金融工具准则的保险公司，将长期债券资产从“持有至到期”类别重分类为“可供出售”。重分类债券市值变动反映在其他综合投资收益中，上半年重分类债券市值浮动收益增加，因此综合投资收益率较高。
由于业务模式不同，寿险公司的资本规模占据了保险资金的绝大部分，分析意义更大。
从寿险公司资金配置情况来看，受银行存款利率持续下行影响，上半年险资对存款的偏好有所降低，而债券占比仍在提升。具体来看，上半年寿险公司资金中，银行存款投资2.37万亿元，占比8.55%，同比下降0.04个百分点；债券投资13.36万亿元，占比48.22%，增速同样达到惊人的23.06%。也就是说，寿险公司近一半的资金都用来投资债券了。
为何险资越来越青睐债券投资？中国企业资本联盟副会长白文曦表示，随着利率下行，投资收益下降，险资资产负债匹配压力加大，收益稳定的长期资产受到青睐。
不过，债券利率也在下行，如8月10日，第五期、第六期2024年储蓄国债（凭证式）正式发行，两只债券年利率较上期均下调20个基点，分别降至2.18%（3年期）和2.3%（5年期）。
在债券利率持续下行的背景下，未来险资是否会调仓、减少配置？中华全国并购公会信用管理委员会专家安光勇对记者表示，由于经济环境的不确定性，以及险资对稳定收益的需求，未来仍有可能继续增加债券的配置。尤其是在当前宏观经济形势下，其他资产类别的风险有所上升，债券仍是比较安全的投资选择。因此，尽管债券收益率较低，但险资仍可能继续增加债券配置，主要出于分散风险、保持资产组合稳定性的目的。
股权投资有望回暖
债券、银行存款可带来稳定的投资收益，而增加权益类资产配置则有望提升整体收益弹性。除债券、银行存款外，权益类市场也是险资需要关注的投资领域。
截至二季度末，寿险公司股票及证券投资基金投资占比合计为12.48%，仍在较低水平徘徊。
不过，进入下半年，险资股权投资有所回暖。记者发现，今年以来险资增持次数已达10次，已超过2023年全年的9次。险资增持标的主要是环保、交通运输、公用事业等行业，体现了险资对高分红投资策略的偏好。
从政策引导看，监管也为保险资金投资股权市场提供了更多支持。8月9日，证监会市场部主任张望军解读《中共中央关于进一步深化改革推进中国特色现代化的决定》中关于“完善资本市场投融资协调功能”的规定，并表示将推动有关方面根据保险资金、社保资金、养老保险资金等中长期资金特点，优化市场准入政策安排，破除制度瓶颈和痛点。
展望险资投资趋势，安光勇表示，险资偏好高分红资产，高分红、高股息的股息价值策略是险资的首选。考虑到险资的投资风格追求稳健、注重长期投资、坚持价值投资，那些股息派发稳定、基本面良好、有长期增长潜力的上市公司股票或将持续受到险资青睐。安光勇预计，公用事业及基础设施、消费必需品、金融、医药健康等板块的股票有望获得险资的增持。
北京商报记者 李秀梅
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