频频“踩雷”、项目撤回
数据显示，西南证券今年以来IPO拒件率已达100%，今年在审项目仅有1个，已于3月撤回，目前已无在审项目。
数据显示，2023年西南证券保荐的多个IPO项目因各种原因未能过会。其中，海宏液压项目因报告期内存在较大额度现金分红而被主动撤回。交易所文件指出，海宏液压曾实施过三次现金分红，共计现金分红2.14亿元，占报告期内净利润总额的72.47%。类似的“清仓式”分红行为引发监管部门密切关注。此外，阿特克、华夏电气项目也因招股说明书数据与问询回复不一致、数据核查不充分等原因被迫撤回。媒体分析指出，保荐项目频频“踩雷”，暴露出西南证券尽职调查、信息披露审核等方面的诸多问题。
业务持续低迷，收入下降
西南证券投行业务长期处于下滑状态，2016年的一系列违规行为给投行业务造成严重打击，随后又在2018年3月因内控问题受到证监会公开谴责。2015年至2023年，西南证券投行业务净手续费收入从高峰的14.69亿元跌至1.38亿元。即便保险代理人数量有所回升，但依然难以看到业务复苏的曙光。与之相对应的是，西南证券近年来整体营收和净利润也大幅下滑，如何扭转局面成为管理层面临的重大课题。
整体表现不佳且前景难以预测
由于投行业务持续低迷，西南证券进一步加大对证券经纪及自营业务的依赖，2023年两项业务合计收入占比超过80%。但上述业务受市场行情影响较大，存在诸多不确定性。与此同时，西南证券也布局海外业务，以探索新的利润增长点。但旗下子公司西证国际在十年投资期内累计亏损逾10亿港元，去年被以9000万港元的价格“卖出”。在诸多业务线不尽人意之际，西南证券未来业绩复苏前景仍不明朗。
作为西部地区龙头券商，西南证券投行业务持续下滑令人惋惜。频繁的撤单事件凸显其在风控、合规、项目执行等方面的诸多短板，而投行业务的萎缩进一步影响了公司整体业绩。未来，西南证券亟待在强化内控的同时重塑投行业务核心竞争力，努力通过服务西部大开发实现自身转型升级。只有在满足合规的前提下切实提升专业水平和差异化竞争，才能重振投行业务风采，助力公司整体走出困境。
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