近期，黄金、白银、铜、铝等商品期货大幅上涨，引发市场关注。
4月16日，上海期货交易所发布通知，提高黄金、白银、铜、铝等期货合约交易保证金比例和涨跌停板幅度，以公告形式对黄金、铜期货实施涨跌停板。
业内人士认为，交易所此举是为了警示风险，抑制过度投机，防止价格泡沫的形成，让投资者更加理性地交易。同时，记者也了解到，经过一轮价格上涨，机构纷纷加大对黄金、白银、铜等的投资力度，对该产品未来市场表现的可持续性持谨慎态度。
调整交易保证金比例及涨跌停板幅度
私募：警示风险、抑制过度投机
4月16日晚间，上海期货交易所发布《通知》称，自2024年4月17日（星期三）收盘结算日起，铜、铝期货合约涨跌停板幅度调整为7%，套期保值交易保证金比例调整为8%，投机交易保证金比例调整为9%。
同时，黄金、白银期货合约涨跌停板幅度调整为8%，套期保值交易保证金比例调整为9%，投机交易保证金比例调整为10%。
与此同时，上海期货交易所子公司上海国际能源交易中心也发布《通知》，自4月17日收盘结算日起，国际铜期货合约涨跌停板幅度调整为7%，套期保值交易保证金比例调整为8%，投机交易保证金比例调整为9%。
事实上，上海期货交易所近期已发布多份涉及黄金、铜、白银等商品期货的相关公告。
4月10日，上海期货交易所宣布，自4月12日（即4月11日晚间连续交易）起，交易所对黄金、铜期货实行交易限制，黄金、铜期货日内开仓交易最高数量为1手，套期保值交易和做市交易的开仓数量不受此限制。
上海期货交易所还表示，对非期货公司会员或客户首次超过交易限额的，将采取不少于5个交易日的限制开仓自律管理措施；累计两次超过交易限额的，将采取不少于1个月的限制开仓自律措施；累计三次超过交易限额的，将采取不少于2个月的限制开仓自律措施；情节严重的，按照《上海期货交易所违规处理办法》相关规定处理。
大用资产总经理鲍瑞海对记者表示，近期资金持续流入黄金、白银、铜、铝期货，单边波动较大，交易所提高保证金、涨跌停板等措施警示风险，抑制过度投机，防止价格泡沫形成，投资者可更加理性交易。铜、铝、银均与全球制造业投资热潮高涨有关，近三年新能源、光伏、风电等新能源需求持续增长，尤其是白银工业需求大幅增加。从供给端看，铜、锌等矿产资本支出多年未增，在需求增加的情况下，市场预计2025年将出现缺口。同时，有色金属板块金融属性较强，期货明显超前。
今年多种金属期货价格大幅上涨
机构对前景持谨慎态度
从市场表现来看，上海期货交易所主力合约2406自今年3月份以来持续大幅上涨，4月15日涨至588.28元/克；其今年以来的涨幅已达17%左右。
而沪银主力合约2406也从今年3月份开始开启了一轮上涨走势，4月份涨势更为强劲，截至4月15日已涨至7790元/千克；其今年以来的涨幅已达22%左右。
此外，沪铜主力合约2406在3月中旬出现大幅上涨，随后震荡盘整一段时间，但在3月末恢复上涨趋势，并于4月15日上涨至77940元/吨；其今年以来的涨幅已达到11%左右。
此外，沪铝主力合约2406今年以来累计上涨5%左右，但本周从高位有所回调。
在黄金、白银、铜、铝等多个金属品种大幅上涨之后，机构对其短期市场走势的可持续性表示谨慎。
鲍瑞海认为，这轮商品金属表现是长期机会，多年来没有出现资本支出，新增需求逐渐弥补房地产下行周期带来的减量，大周期的供需错配将在2025年到来，未来部分金属品种或将出现大幅去库存。
国信期货表示，在近期地缘政治紧张局势引发的避险情绪、市场对降息较为确定的交投等多重因素共振下，黄金白银长线配置价值依然凸显。“目前国内外贵金属在经历短期快速上涨后，回调风险也在积聚，投资者需谨慎多头资金集体获利了结可能引发的大幅回调，也需谨慎关注地缘政治风险变化、降息预期等。短期内黄金白银或将面临高位震荡，建议多头获利了结控制仓位，等待新一轮回调测试支撑位再买入。”
金元期货表示，当前，随着国际金价屡创新高，市场贵金属多头交易已十分拥挤，而当前贵金属价格已经消化了大量投机和避险溢价因素，“我们认为，当前贵金属价格上涨的高潮可能已经结束，黄金、白银或已进入阶段性调整，波动性较大的白银将出现较大幅度的下跌。”
此外，关于铜价，中信证券期货表示，美国通胀放缓、降息推迟、地缘政治冲突升级导致经济前景不确定性较大，预计美元高位难回落，同时下游需求边际降温也令铜价面临高位震荡，受前期长单获利回吐风险影响，铜价或已见顶，我们对后市持谨慎乐观态度。
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