1、本公众号发布的所有信息仅针对“合格投资者”。读者已充分了解以下《私募投资基金监督管理暂行办法》关于私募基金合格投资者的规定，并承诺自己是符合规定的私募基金合格投资者。《私募投资基金监督管理暂行办法》关于合格投资者的规定如下：
第十二条 私募基金合格投资者，是指具备相应风险识别与风险承担能力，投资单只私募基金金额不低于100万元人民币，并符合以下相关标准的单位和个人：
（一）净资产不低于1000万元人民币；
（二）金融资产不低于300万元人民币，或最近3年年均收入不低于50万元人民币的个人。前款所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货期权等。
2、本公众号所含信息均来自公开来源，本公众号并不对该信息的准确性、完整性做任何保证，也不保证其中所含的信息和建议不会发生变化。
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3、本公众号的评级及文章中所表达的任何观点仅代表作者个人观点，不代表对任何人的建议。虽然我们力求公正客观，但并不代表任何权威判断，不能作为任何人选择基金的参考。
本公众号诚挚提醒您，投资有风险，过往业绩仅供参考，并不代表对未来业绩的任何保证，也不构成任何业绩承诺。
可转债近期有所下跌，这是截至二季度末的可转债等权重指数的表现。
表面看，可转债指数下跌幅度有限，但低价可转债方面，从票面价值100元以上的可转债来看，截至二季度末，净值不足100元的可转债共有69只，均低于票面价值。
然后有些人开始喊着要趁低买入。
不过对于此次可转债的下跌，我想发表一下个人的看法，就是现在的情况不太适合个人投资者抄底。
可转债不同于城投债，其背书的是专项国债，这些低于面值的可转债，很多都是基本面非常差、大概率无法还债的上市公司，还有很多是没有背书的民营老板。
为什么以前没人关心这些东西，价格都在百元以上呢？因为可转债可以转成股票，老板有钱没钱都不用还钱，转完股市卖掉就行了。所以，过去可转债策略成为“上限不限，下限保有”的优秀策略。
但目前的情况不同，这不仅仅是股市低迷或一元退市的问题，而是整个股市基础设施可能正在发生剧烈变化，对小盘股的打压其实从今年年初就开始了。
所以，如果未来真的有这么多的股票退市，甚至预计会有更多股票退市，退市公司无法还债，那么可转债的钱就真的打水漂了。
对于基本面特别差的民营企业可转债，如果真的有可能还不起钱，它的跌幅，如果说到地产债，不是三折，不是半折，而是两折。
那么可转债基金呢？目前低价策略的可转债基金面临的生态与以前完全不一样了。
因为一些之前非常安全的低价可转债已经转变成高收益债，甚至是垃圾债。
因此，这对基金经理的判断能力和公司的投研能力是一个很大的考验。
他们是未来可能踩到地雷的人，也是可能误抄可转债的人。
性能差异很大。请谨慎选择。
有的管理人还在可转债基金中加入对冲功能，使之成为接近中性的产品，这样整体的波动性会比较好。
我们再来看看24年第二季度可转债基金的表现。
本期共包含71只私募和公募可转债基金。本表包含四个周期（一个月、三个月、一年、两年）的排名，以供参考。前25%的基金以红色加粗表示。周期共振越多，基金业绩稳定性越好。本表还包含三年最大回撤数据和三年夏普数据。黄色背景为私募基金，红色背景为公募基金。公募基金表示代码，私募基金表示管理人规模。
我们可以看到，二季度可转债基金排名前25%的基金中，有11只为公募基金。不过这个数据并不代表公募可转债基金就比私募基金好，因为大部分只是前期跌幅比较大，所以反弹幅度比较大。
过了一年，前25%的公募基金就只剩下两只了，分别是工银和华商，这两只我特意截图了，毕竟公募基金是人人都可以用的，不管是富人还是穷人。
我们来看看四个周期的数据：
四期都进入前25%的基金，我称之为四期必胜基金，短中长期都进入前列，用颜色表示，这个时期的只有三只，分别是哈市、华谊永兴、德源。
这些基金之所以能在四个周期中都保持盈利，其采取的方式并不是简单的可转换债券多头仓位。
下图是某基金利用可转债多头对冲期货的例子，这种灵活的对冲方式比较独特，今年年化收益超过15%，最大回撤在3%以内，业绩曲线也比可转债指数平滑。
我会在知识星球里透露具体的基金名称和信息。
根据合规规定，私募基金业绩只有合格投资者才能查看，所以在公众号公开的地方，我以后只能删减了。完整版只能在知识星球查看。我的Excel表格大家可以自行下载分享。
希望更多人看到，先从低价入手吧，星球官方规定最低消费不能低于50元，所以星球的售价是58元，纯粹为了讨个好运，只是一份汉堡套餐的价格，下面还有30元的折扣券。
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