期权估价法的一种近似的方法

前言

1977年，麻省理工学院的 教授首次提出实物期权的概念。

期权估值法也称为实物期权法。

这里的实物期权本质上代表了企业投资决策过程中的一种选择，体现了企业管理的灵活性。

现代管理期权理论认为，企业的期权在投资决策过程中具有价值。 这个价值在很多投资决策过程中是令人惊叹的，但传统的评估方法却无法真正体现它，这着实令人失望。 感到烦恼。

期权估值方法的及时出现很好地解决了这个问题。

黑色-型号

1973年，布莱克基于市场不存在套利机会的原则，提出了著名的BLACK期权定价模型，成为当今全球期权市场的基础。

期权估值方法的基本思想是企业价值可以分为普通资产价值和期权价值两部分。 前者采用传统的评估方法进行评估，而期权价值则采用BLACK模型计算进行评估。

这样，两者的价值相加就可以得到企业的价值。

二叉树期权定价模型（BOPM）

20世纪70年代末，Cox等人修订、发展和推广了BLACK模型，提出了二叉树定价方法，也称为二项式期权定价模型。

之后，Boyle提出了三叉树模型，Madan和Milne将二叉树模型扩展为n叉树模型。

二叉树方法是一种近似方法。 通过划分不同的周期可以获得不同的近似值。 周期越多，计算结果与BLACK模型的计算结果之间的差异越小。

期权估值方法的突出优点之一是充分考虑了价值企业经营管理的灵活性，考虑了几乎所有的风险因素和不确定性，大大提高了价值评估的准确性和完整性，非常适合企业的价值评估。与此相一致的是，这个时代充满了风险和不确定性。

然而，期权估值方法的无限辉煌目前仅限于理论。 在实际应用中，期权估值方法的许多模型和假设仍需要实证研究和进一步探索。

上述BLACK模型的一些假设在市场上根本无法实现。 另外，该方法技术要求较高，操作难度较大，因此在实践中很少单独使用。

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