协议机制图
用户选择适合其市场观点和风险偏好的 3Jane 保险库并存入抵押品。
然后，存款将在 Opyn 上抵押，并根据此位置铸造代币。这些代币代表所选保险库的位置。
然后将其拍卖给一系列做市商，选出最高出价者，并将溢价减去费用后返还给存款人。
如果期权在价外（OTM）到期，保险库将自动将头寸转至下一个到期日。
财政部
3Jane 目前有一个活跃的保险库，eETH-XC。保险库的年收益率 (APY) 标记为 30%+，由质押、重新质押、期权、点数和特征点产生。保险库的参数如下所示，我们已经讨论了其中的大部分。
参数分类：
期限：该选项有效的期限，7 天。
周期结束：保险库重置的时间点。
快速库：若标的资产的现货价格在期权合约到期前突破突破关口，快速库将转至下一个期权合约。
快速突破障碍：相对于期权创建时的现货价格的特定百分比。如果标的资产的价格突破此障碍，则保险库会自动转至下一个期权合约。
快速击穿屏障观察：检查击穿屏障被打破的频率。
溢价类型：在保险库内出售期权合约所赚取溢价的性质和结构。固定溢价是预先确定的，在期权合约有效期内不会改变。无论市场状况如何，它都能为保险库提供可预测的收入。
期权类型：指期权合约的具体行权规则，欧式期权只能在到期日行权，美式期权则可以在到期日或之前的任何时间行权。
结算类型：期权合约行使时的结算方式。结算主要有两种类型：现金结算和实物结算。
费用：保险库收取所有收益的 10% 以及 1% 的管理费。
首先，让我们来解构一下下行障碍期权的概念。我们有三个重要的变量需要理解——快速、快速障碍突破和快速障碍突破观察。根据当前的保险库数据，我们得到以下内容：
故障障碍 = 3325 美元 (3500 x 95%)
快速突破屏障监视 = 每天早上 8 点（UTC）
如果期权合约开始时 ETH 的现货价格为 3500 美元，那么快速突破的障碍就是 3325 美元。这意味着，如果 ETH 在此期间上午 8 点（UTC）的交易价格低于 3325 美元，那么该头寸将被平仓并转为新合约。这具有更快的流动性和溢价复利的好处。
例子
Vault 1 – 3Jane eETH，看涨期权
该保险库出售重新抵押的以太坊代币的看涨期权。
收入：
ETH 持有量：0%
Lido 上的质押：+∆%
重新质押时：+µ%
卖出备兑看涨期权：+π%
最终结果是增益 (∆% + µ% + π%)
流程：用户 1 将他的 10 eETH 存入 3Jane eETH 保险库，该保险库会铸造 10 个以 ETH 为抵押的看涨期权。这些代币被拍卖并出售给做市商以换取溢价（以 eETH 支付）。如果期权到期时处于价外（OTM），则会展期到下一个期权周期。
出售备兑看涨期权有两种可能的结果：期权到期时为价内 (ITM) 或价外 (OTM)。如果期权到期时为价外 (现货价格 < 执行价格)，存款人将收取其权利金并将头寸转至下一份合约。
但是，如果头寸到期时为价内，存款人需要以执行价格出售标的资产。对于现金结算期权，存款人向看涨期权买方支付现货价格与执行价格之间的差额。由于看涨期权已被备兑，看涨空头头寸的损失恰好被看涨多头现货的收益抵消。因此，对于所有价格 > 执行价格的期权，备兑看涨期权均显示静态盈亏 (PnL)。
Vault 2 – 3Jane sUSDe，看跌期权
该金库出售由 sUSDe 稳定币抵押的深度价外看跌期权。
收入：
ETH 持有量：0%
质押时：+∆%
卖出现金担保看跌期权：+π%
最终结果是收益 (∆% + π%)
出售现金担保看跌期权时，可能出现两种情况 - 头寸以价外 (OTM) 或价内 (ITM) 到期。在价外到期的情况下，存款人收取其溢价 (+π)，头寸转入下一份合约。当 ETH 价格高于执行价格时，此结果由一条平坦的绿线表示。
与备兑看涨期权一样，现金担保看跌期权以现金结算。如果 ITM 到期（ETH 价格低于执行价格），看跌期权卖方（存款人）向买方支付（x 份合约）——溢价的美元价值。
成本
3Jane 收取 1% 的管理费（TVL 的 1%）和 10% 的收入分成，并且仅在盈利的周内收取费用。
风险
理解 3Jane 背景下的风险并非易事，有各种不同的风险需要分析。
抵押贷款风险
存在特定于抵押品的风险，这是指持有存放在 3Jane 金库中的抵押品所需的所有风险。质押、再质押和现金套利交易的风险已被反复讨论。它们可以总结如下：
质押风险→价格风险、流动性风险、减持风险、操作风险、智能合约风险。
重新质押风险→复合风险（更高的削减风险）、运营商风险、LRT 提供商风险、LRT 流动性风险、社会风险、智能合约风险。
风险→复利风险、脱钩风险（USDe&stETH）、融资风险、托管风险。
然而，大多数这些风险都是众所周知且被广泛理解的。
3Jane 特有的风险
价格风险 - 3Jane 出售备兑看涨期权和现金担保看跌期权，Delta 值为 0.05。如前所述，这意味着期权到期时一文不值的可能性约为 95%，用户将收回其期权费。但是，如果期权到期时一文不值，期权将被行使，存款人将损失部分抵押品。
如果备兑看涨期权在盘中到期，存款人将收到相当于执行价格乘以合约数量加上权利金的美元金额。
价内看涨期权盈利（美元）=（合约份数×行权价）+已收期权费
如果现金担保看跌期权在盘中到期，存款人将向看跌期权买方支付相当于（执行价格 - 标的价格）乘以合约数量减去权利金的美元金额。
价内看跌期权盈利（美元）=（行权价-标的价格）×合约份数-已收权利金
需要提醒您的是，这些期权是以现金结算的。因此，净损益 (PnL) 以美元结算。
流动性风险——要参与 3Jane，存款人需要将其资本锁定在保险库中直至到期。
智能合约风险 — 3Jane 保险库在链上运行，因此有许多智能合约管理这些保险库的运行。自然，这会使存款人面临智能合约风险。3Jane V1 合约是 Theta 保险库的分叉，已由 和 审计。3Jane 对代码库进行了微小更改，并已由 进一步审计。
奖励和激励
奖励、空投和积分的基本思想是激励用户与新协议互动。随着协议从空投转向积分系统作为启动机制，激励领域发生了一场革命。革命的结果是用户从耕种协议转变为被协议耕种。
简史
空投将代币分发给与协议交互的用户，其基本思想是空投有助于协议分散所有权和治理，同时奖励早期参与。然而，这种机制设计的最终结果是吸引投机资本——这些资本将耕种协议以获得空投，出售空投，然后转向下一个协议。这使协议处于绝对不利地位，而用户是这种互动的主要受益者。
Eigen 和 Blast 首创的积分系统改变了权力动态。协议为用户提供特定操作（TVL、交易量、互动等）的积分，以换取将这些积分转换为代币的非约束性协议。然而，这些积分系统可以游戏化，例如，在空投前一周，协议会改变积分系统的规则，每次互动可获得 4 倍积分。此外，积分不一定会转换成代币。这种转变使协议处于绝对优势，而用户处于劣势。
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