2025年1月LPR报价维持不变，符合市场预期。从行业角度来看，年初政策利率和LPR报价维持不变的根本原因是前期一揽子增量政策出台后，经济景气度有所提升，房地产市场也明显复苏，带动2024年第四季度GDP同比大幅上涨至5.4%，较上季度加速0.8个百分点，表明短期内需要降息期限减少了。
正如东方金城首席分析师王庆指出，一方面，作为LPR报价的定价依据，政策利率，即央行7天逆回购利率，自2017年以来一直保持稳定。 1月份，这很大程度上预示了1月份LPR报价将保持不变。另一方面，最新数据显示，2024年三季度商业银行净息差降至1.53%，为历史最低水平，持续低于1.8%的警戒线。此外，近期银行间同业存单到期收益率有所上升，报价银行缺乏下调LPR报价加点的动力。
民生银行首席经济学家温斌也表示，短期内降息幅度有限，推动1月LPR报价维持不变。其中，近期稳定汇率的压力加大，政策利率企稳，LPR报价的定价基础没有变化。此外，近期市场资金紧张，资金利率快速上升，导致银行主动负债成本上升，限制了LPR报价点的下调。展望未来，虽然央行往往需要在春节前投入大规模跨节资金帮助市场平稳过渡，但后续资金进一步收敛空间有限，有望回归均衡；不过，出于稳定外汇市场和债券市场的考虑，近期市场资金状况不会很舒服，银行负债端仍存在压力，这进一步削弱了报价银行下调LPR报价的空间，添加积分。
不过，展望未来，业内人士也指出，在物价水平较低、外部经济贸易环境变量增多的背景下，房地产市场止跌企稳势头需进一步巩固2025年央行将继续实施强力降息，届时引导LPR报价跟随上行下行。
正如2024年12月中央经济工作会议呼吁2025年“及时降准降息”； 2025年1月3日发布的央行货币政策委员会2024年四季度例行会议也提出，“根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息”。率。”
“及时”、“时机”，就是人民银行选择在关键时刻实施逆周期调节、引导社会预期、调节市场流动性，实施降准降息。
“我们判断降息很可能在2025年上半年实施，全年降息幅度预计达到50个基点，高于去年30个基点的降幅。届时此外，2025年支农小额再融资、科技创新和技术改造再融资、保障性住房再融资等结构性货币政策工具利率也将出现下调。切实加大对国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度，推动企业和居民融资成本全面下降。”王庆预计，不排除2025年将出台更重要的指导意见，为期五年以上。通过LPR报价下调等方式，继续对住房抵押贷款实施大规模定向降息是有可能的。
温彬表示，在稳定汇率和稳定利差的双重制约下，存款准备金率、降息等总量工具的运用面临一定约束，短期内降息概率较低。后续核心关注点将是特朗普的对华政策和国内政策应对。
在国内经济表现好于预期的情况下，下一个货币宽松的触发因素可能更多地在于美国加征关税的过程和力度。如果特朗普加征关税基本符合或低于预期，货币宽松可能会推迟；如果关税政策超出预期，货币宽松的实施有望加速，从而导致LPR报价进一步下调。
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