9月30日，中证金融发布再融资及融资融券数据。截至9月27日，转融通余额降至0，这意味着市场上现有的转融通业务全部关闭。
今年7月10日，证监会宣布暂停融券业务，规定现有融券合同可以展期，融券交易保证金比例进一步提高，但必须不迟于9月30日关闭。
对于暂停融券业务的初衷，监管机构表示，为有效回应投资者关切，维护市场平稳运行，在充分评估当前市场形势后，我们将进一步加强融券逆周期调节，逐步依法实施新旧证券的延期和分离安排。暂停转融通业务。
除了股票转融通和ETF转融通的清算之外，这两项融资业务有何变化？中证金融数据显示，融券余额也大幅下降。截至9月27日，全市场融券余额仅为97.94亿，较此前峰值1000亿大幅下降。融资是两项融资业务中仅存的业务。
证券转融通业务清算
转融通业务自2013年2月28日起正式试点，此次停牌和股票封市，意味着这项发展了11年多的业务按下了暂停键。
所谓再融资业务，是指持有股票的上市公司、基金公司等机构大股东通过证券公司将股票借给投机者出售的业务。转融通业务的推出，扩大了融券业务规模，允许证券公司通过证券金融公司向基金、社保基金等机构投资者融出证券，进而向融资融券等提供融券、融券业务。证券借贷客户。
转融通业务提供了平衡多空头寸的工具，也经历了快速发展，历史峰值规模一度达到1800亿。但转融通业务具有一定的卖空特征。在上涨的市场中，具有平息股价波动的作用。但在波动、下跌的市场中，很容易引发卖空投机行为。
为应对市场担忧，监管层多次对再融资进行限制后，再融资规模持续下滑。今年7月24日，中证金融公司披露数据显示，证券再融资暂停两周（7月11日至24日），证券再融资规模从300.07亿元降至208.03亿元，减少9.204亿元。 ，下降30.67%；与此同时，融券余额同步下降。暂停证券转融通两周后，融券余额从318.51亿元下降至255.90亿元，减少62.61亿元，降幅19.66%。
在证券转融通业务中，基金公司也是重要的参与者。 2019年6月14日，证监会发布《公开募集证券投资基金参与转融券业务指引（试行）》，允许封闭期股票型基金、偏股型混合型基金、开放式股票型基金参与转融券业务。指数基金、相关连接基金、策略配售基金可以参与转融券业务，ETF转融券收益纳入基金资产。
但在实践中，ETF再融资借贷更为常见。数据显示，截至2023年末，264只ETF开展再融资融券，总放贷规模730.22亿元，占市场基金放贷总额的90%以上。今年2月，ETF再融资成为市场诟病的对象。参与再融资的基金公司纷纷发表声明，暂停新增转融通证券借贷规模，稳步推进现有转融通证券借贷规模逐步关闭。
截至今年二季报，市场上ETF仅剩19只，再融资证券规模为59.57亿元。短短半年时间，ETF再融资规模就下降了90%以上。
9月30日，全市场转融通业务归零。不过，根据监管标准，该业务暂停，这意味着仍有可能在适当的时间重新启动。
备受争议，证券转融资近一年多次受限
自去年8月市场大幅月度回调以来，量化、证券再融资等业务被推到了风口浪尖。大股东通过融券“做空”，基金公司“做空”ETF成分股，“证券再融资日增1.7亿”。 “股”等不实消息不断在市场上传播，监管层多次出面澄清谣言。
即使证监会全面暂停转融通业务，并逐步关停存量业务，今年8月仍然有“外媒称转融通数据均为虚构”、“实际没有上限”的言论。 “融券卖出金额”等传闻不胫而走。随后，公安机关依法查处，发现该外媒未发布相关报道，且该信息系自媒体刘某恶意编造，用于吸引粉丝、非法制造信息。利润。当地公安机关已依法对相关人员进行处罚，并责成网络平台采取措施处理相关账号。
同样是去年以来，证监会根据市场情况和投资者关切，采取了一系列措施加强对融券及再融资业务的监管，包括限制战略投资者出借股票、提高融资融券保证金比例等。证券借贷，减少证券再融资。市场化协议宣告了证券转让效率，暂停新增融券规模，同时要求证券公司加强对客户交易行为的管理，继续加大对利用证券不当套利等违法行为的监管力度借贷交易。
以今年为例，再融资业务监管持续收紧。早在1月29日，证监会就要求全面暂停限制性股票借贷； 3月18日起，再融资交易由T0转为T+1。
随后，证监会发布《关于严格控制发行上市准入的意见（试行）》，从源头上提高上市公司质量。其中，“有效防止走弯路、减持”的规定提到，禁止大股东、董事、高级管理人员参与以公司股票为标的物的衍生品交易，禁止对限制性股票进行再融资、出借，或者限制性股票股东出售证券，防止利用“工具”绕过减持。监管对于限制性股票的再融资、借贷早已有相关规定。从行业来看，此次监管标准明显由“暂停”变为“禁止”，也彻底堵住了限制性股票再融资、借贷的漏洞。
至3月15日，限制性股票融券直接暂停。 3月15日，证监会发布《关于加强上市公司监管的意见（试行）》，首次明确禁止大股东、董事、高级管理人员参与以公司股票为标的的衍生品交易事项，并禁止限制性股票再融资。借出或限制性股票的股东借钱出售，谨防利用“工具”绕道减持。
7月10日，转融通业务监管收紧。首先，证监会依法批准中证财务公司暂停转融通业务的申请，自2024年7月11日起实施。现有转融通合同可以延期，但必须二是自7月22日起，批准证券交易所将融券保证金比例由不低于80%提高至100%，私募证券投资基金参与融券的保证金比例为100%。从不少于100%增加到120%。
随着一系列监管措施的实施，融券及再融资规模持续下降，日融券销量占A股成交额的比重逐日下降。对市场的影响已明显减弱，为转融通业务暂停创造了条件。因此，监管再次做出调整，明确了现有业务的法律延伸和分拆安排，有利于防范经营风险，维护市场稳定有序运行。
证监会表示，将坚持问题导向、目标导向，始终把维护制度公平、提高市场内在稳定性放在第一位。同时，根据市场情况，加强日常监管和逆周期调节，严厉打击不当套利等违法行为，确保市场稳定运行，切实维护投资者利益。
（记者 严军）
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