9月24日，证监会官网发布《上市公司监管指引第10号——市值管理（征求意见稿）》。《指引》第九条规定，净资产长期为负的公司应当制定并披露上市公司估值改善计划，包括目标、期限和具体措施等。此外，上述公司应当至少每年评估一次估值改善计划的实施效果，根据需要及时改进，并在年度业绩说明会上对估值改善计划的实施情况作出专项说明。
所谓净资产破位，即股价跌破公司每股净资产值。自今年5月20日上证指数触及最高点3171.15点以来，持续下跌，净资产破位的股票数量也不断增加。通化顺iFind数据显示，5月20日，A股净资产破位的股票数量为472只，占比不足10%。但到了9月24日，5360只A股股票中，共有738只股票破净，占比为13.76%。
清华大学国家金融研究院院长田旋对蓝鲸新闻表示，上市公司盈亏平衡的原因是多方面的，其中外部原因包括宏观政策变化、经济压力加大、行业周期性冲击严重等，内部原因包括企业盈利能力下降、财务状况恶化等。多重因素的综合作用，导致投资者对行业前景产生担忧，对公司未来发展持悲观态度，进而导致上市公司股价不断下跌，甚至跌破每股净资产。
据蓝鲸资讯统计，在738只净资产为负的股票中，市值超百亿元的股票净资产为负的有207只，占比28.05%。这也意味着，在净资产为负的股票中，中大市值的公司数量占了相当大的比重。
据蓝鲸资讯统计，上述207只净资产为负的股票主要分布在金融、工业和房地产相关（交通运输、钢铁、水泥等）行业。其中，金融类上市公司数量最多，达到64家，占比30.92%。进一步细分，上述金融类上市公司中包括37只银行股，市值过万亿元的工商银行、农业银行、建设银行4只银行股也均陷入净资产为负的境地。
从企业性质来看，上述207家公司中，53家公司的实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会，70家公司的实际控制人为地方国资委或地方政府，占比59.42%。
分析上述207只净资产为负的股票表现，可以看出部分公司的增长潜力不弱。据蓝鲸资讯统计，207家公司中，共有51家公司在2021年至2023年实现了营收连续增长；79家公司在今年上半年实现了营收增长。2021年至2023年，51家公司还实现了归母净利润连续增长；今年上半年，共有82家公司实现了归母净利润增长。
田旋对蓝鲸新闻表示，从行业分布、公司性质来看，市值过百亿但处于净负情况的上市公司，其实资产实力雄厚，盈利能力也比较稳定，但这类公司的周期性或者稳健经营特性导致股价处于低位，加之行业周期性波动、宏观经济压力，市场情绪受到扰乱，导致公司股价进一步下跌，产生净负现象。
9月24日，证监会相继发布《关于深化上市公司并购市场改革的意见》《上市公司监管指引第10号——市值管理（征求意见稿）》等文件，强调深化上市公司并购市场改革，引导更多资源和要素向优质新生产力集聚，进一步引导上市公司关注自身的投资价值。
在此背景下，市场信心得到提振，9月24日上证指数单日上涨4.15%，创近四年来最大涨幅；9月25日上证指数再度收高，沪深股市成交额时隔四个月再次突破万亿。
随着市场的回暖，上述净资产为负的股票股价也呈现上涨趋势。通化顺iFind数据显示，截至9月25日收盘，207只净资产为负的股票中，193只股票股价上涨；7只股票股价涨幅超过每股净资产，突破净资产为负的范畴。
在田宣看来，证监会出台政策推动长期负净资产公司进行市值管理，首要目的是引导市场回归价值投资理念，更加关注公司基本面和长期发展潜力，推动长期负净资产公司价值回归，减少非理性波动，维护市场稳定。其次，通过要求上市公司加强运用市值管理手段，聚焦主业发展，优化资产结构，加大业务创新，增强核心竞争力，进一步完善公司治理结构，提高上市公司发展质量，同时积极回报投资者，增强投资者信心。最后，通过强化上市公司对市值管理的重视，进一步完善市场机制，提高市场透明度，构建更加科学合理的估值体系，充分激发市场活力，提高市场资源配置效率，优化金融生态，增强资本市场抗风险能力，促进金融市场长期健康发展。
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