本文由本杂志特约记者杨倩撰写。
截至2024年8月30日，42家上市银行均已披露2024年中期业绩，主要呈现以下四个特点：
一是净利润重回正增长，优质区域业绩依然领跑。2024年上半年，上市银行营业收入同比下降1.95%，归母净利润同比增长0.37%。国有大型银行业绩保持稳定，城商行、农商行业绩整体较好，优质区域性银行业绩领跑。
二是利差降幅收窄，降低存款成本效应释放。受市场利率下行、贷款重定价、信贷需求持续疲软、存款规范化持续推进等影响，上市银行净利息收入和净息差仍承压。2024年上半年，上市银行净利息收入同比下降3.43%；净息差1.64%，较上年末下降14BP，但降幅收窄。生息资产收益率、生息负债成本率分别为3.78%、2.21%，贷款收益率、存款成本率分别为4.32%、2.08%。
三是投资收益亮眼，中间业务收入承压持续拖累非利息收入。受益于债券市场上行，上市银行投资收益整体表现亮眼，带动其他非利息收入增长，而中间业务收入依然承压，拖累非利息收入。2024年上半年，上市银行非利息收入同比增长2.03%，中间业务收入同比下降12.03%，其他非利息收入同比增长20.31%。
四是资产质量总体平稳，关注类贷款占比小幅提升，风险补偿和资本水平充足。截至2024年6月，上市银行不良贷款率1.17%，与一季度、上年末持平；拨备覆盖率304.7%，环比下降1.63个百分点。
根据央行发布的2024年第二季度金融机构贷款投放统计报告，以下两个因素值得银行业关注：
一是信贷弱需求格局延续，规模导向弱化。
二是“五大篇”深入实施，信贷配置结构进一步优化。
净利润增速小幅提升
上半年，从六大国有企业业绩来看，营收同比下降3%，规模以上化导致降幅扩大；净利润同比下降1%，拨备贡献略有改善。
营收方面，六大国有银行同比均下降3%，规模放缓导致降幅扩大。值得一提的是，农业银行营收、利润均实现正增长。
上半年，六大国有银行整体营收同比下降3%（一季度同比下降2.5%），维持负增长，且降幅扩大。从营收绝对贡献来看，规模因素依然提供有力支撑。营收增速从高到低依次为农业银行（0.2%）、邮储银行（-0.1%）、中国银行（-2.5%）、建设银行（-3.4%）、交通银行（-4.6%）、工商银行（-6.2%）。农业银行营收由负转正，表现较为突出。
从收入同比增速环比变化趋势看，六大国有银行上半年较一季度均小幅下滑0.5个百分点。二季度信贷增速放缓，规模增长正向贡献明显下滑，拖累收入进一步下滑。不过二季度利差企稳，负向贡献收窄，其他非利息收入边际贡献也有所提升，抵消了部分规模下滑的影响。增速环比变化从高到低依次为农业银行（2.1%）、中国银行（1.3%）、建设银行（-0.4%）、邮政储蓄银行（-1.5%）、工商银行（-2.4%）、交通银行（-4.3%）。农业银行、中国银行的同比增速均实现边际改善。
净利润方面，上半年六大国有银行净利润同比均下降1%，主要由于拨备贡献度边际改善，农业银行是唯一一家净利润实现正增长的大型国有银行。
从上半年净利润累计同比增速来看，六大国有银行整体净利润同比下降1%（一季度同比下降2%），降幅略有收窄。除农业银行增速由负转正外，六大国有银行归母净利润均为负增长，其余五家银行增速在-2%至-1%之间。净利润增速从高到低依次为农业银行（2%）、中国银行（-1.2%）、邮储银行（-1.5%）、交通银行（-1.6%）、建设银行（-1.8%）、工商银行（-1.9%）。
从净利润同比增速环比变化趋势看，六大国有银行上半年较一季度增加1.1个百分点，主要受拨备贡献影响。增速环比变化从高到低依次为农业银行（3.6%）、中国银行（1.7%）、工商银行（0.9%）、建设银行（0.4%）、邮储银行（-0.2%）、交通银行（-3.1%），交通银行增速下降3.1个百分点，邮储银行增速略有下降，其他银行均实现边际增长。
细分收入端，我们可以看到，上半年六大国有银行净利息收入同比下降3%，其净非利息收入同比下降2.9%；单看净利息收入，上半年同比下降3%，降幅收窄1.1个百分点，主要受到规模拖累。
上半年六大国有银行净利息收入同比下降3%，生息资产同比增速7.9%，较一季度下降3.1%，降幅较大；净息差1.46%，较一季度下降2BP，降幅收窄。净利息收入增速从高到低依次为交通银行（2.2%）、邮储银行（1.8%）、农业银行（0.1%）、中国银行（-3.1%）、建设银行（-5.2%）、工商银行（-6.8%）。其中，交通银行、邮储银行、农业银行保持正增长，农业银行、中行、交通银行增速略有改善。
从净利息收入同比增速边际变化来看，六家国有银行上半年净利息收益率较一季度边际下降1.1个百分点，净息差同比降幅保持在21BP；生息资产增速较一季度下降3.1个百分点，资产规模扩张放缓是净利息收入增速进一步下滑的主要原因。
分解净息差可见，上半年六大国有银行年化净息差同比下跌21BP至1.46%，息差同比跌幅从低到高依次为交通银行（6BP）、邮储银行（16BP）、建设银行（18BP）、中国银行（24BP）、农业银行（24bBP）、工商银行（27BP）。
从净息差下滑趋势来看，上半年六家国有银行净息差维持在-21BP，农业银行（4BP）、中国银行（3BP）、交通银行（1BP）降幅较一季度略有收窄。
上半年，六大国有银行生息资产收益率同比下降20BP（一季度同比下降17BP），降幅扩大3BP。六家银行全部出现下降，降幅从低到高依次为：中行（-13BP）、建行（-20BP）、交行（-21BP）、邮储（-21BP）、农行（-21BP）、工行（-25BP）。
但上半年六大国有银行有息负债付息率同比趋稳（一季度同比上升5BP），负债成本同比由上升转为稳定，交通银行（-14BP）、邮储银行（-5BP）、农业银行（-1BP）负债成本同比下降。
从非利息净收入来看，上半年六家国有银行非利息净收入同比下降2.9%，降幅有所收窄，主要得益于其他非利息收入的高速增长。
二季度六大国有银行整体非利息收入同比下降2.9%，环比下降1.5%。其中，手续费收入降幅扩大；其他非利息收入增长15.8%，增幅略有提升，是非利息收入负增长收窄的主要支撑。六大银行整体非利息净收入占营收比重下降1.6个百分点至21.8%。增速从高到低依次为建行（3.7%）、农行（0.6%）、中行（-0.3%）、工行（-4.1%）、邮储（-7.5%）、交行（-16.9%）。
净手续费收入方面，受资本市场波动及降费让利政策影响，上半年六大国有银行净手续费收入下降9.9%，降幅较一季度小幅扩大2.4个百分点；手续费占收入比重环比下降2.5个百分点至14.8%，其中邮储银行、交通银行、建设银行降幅较大，农业银行降幅小幅收窄。
其他非利息净收入方面，六家国有银行其他非利息净收入同比增长15.8%，同比增速较一季度扩大10.4个百分点；其他非利息净收入占收入比重环比上升0.9个百分点至7.1%，是非利息收入负增长收窄的主要推动力。
负债成本降幅环比扩大
通过分解资产负债可以看出，上半年六家国有银行资产定价环比下降10BP，负债成本环比下降6BP。
二季度六大国有银行净利息收入由正转负，环比下降1.2%，资产规模环比增长0.1%，增速较一季度下降4.4个百分点；净息差1.43%，环比下降5BP。二季度，工行、建行、邮储净利息收入为负增长，农行、中行、中行为正增长；生息资产规模环比增长0.1%，增幅较小，净息差环比继续下降。
分解净息差可以看出，资产端收益率环比继续下降，负债端资金成本环比下降6BP，降幅较一季度有所扩大，对息差的支撑有所增强。上半年六大国有银行净息差环比继续下降5BP，除交通银行环比增加3BP外，其余银行降幅从低到高依次为中国银行（-1BP）、农业银行（-2BP）、邮储银行（-4BP）、建设银行（-7BP）、工商银行（-11BP）；其中，六大国有银行生息资产整体收益率环比下降10BP，负债端资金成本环比下降6BP，降幅较一季度有所扩大。
分解资产端收益率可知，资产结构、定价是共同的拖累因素。信贷方面，企业及个人贷款占比有所下降。上半年，六大国有银行生息资产收益率环比下降10BP，环比降幅从低到高依次为交通银行（-5BP）、邮储银行（-6BP）、中国银行（-9BP）、建设银行（-10BP）、农业银行（-11BP）、工商银行（-12BP）。
从结构维度看，贷款占资产比重环比提升，但企业及零售贷款占比较一季度有所下降，票据占比提升。从资产结构看，二季度贷款占生息资产比重较一季度提升0.9个百分点至60.2%，债券投资比重提升0.7个百分点至27.5%。在贷款内部结构上，与一季度相比，收益率较高的零售贷款占比下降0.8个百分点，企业贷款下降0.4个百分点，票据上升1.1个百分点。
六大国有银行中，仅交通银行上半年个贷占比小幅上升0.4个百分点，其他银行个贷占比均有所下降，整体来看，资产结构对利差形成一定拖累。
从定价角度看，价格进一步下跌的影响不容忽视。央行二季度货币政策执行报告披露的数据显示，6月份新发放贷款加权平均利率为3.68%，较3月份下降31BP；其中，一般贷款加权平均利率为4.13%，较3月份下降14BP；企业贷款加权平均利率为3.63%，较3月份下降10BP；个人住房贷款加权平均利率为3.45%，较3月份下降24BP。
通过分解负债成本可见，负债成本环比降幅有所扩大，对利差支撑增强，主要受存款利率下调影响。
上半年，六家国有银行负债端资金成本环比下降6BP（一季度环比下降4BP），且降幅环比扩大。环比降幅从高到低依次为农业银行（10BP）、中国银行（9BP）、交通银行（8BP）、建设银行（4BP）、邮储银行（3BP）、工商银行（2BP）。
负债成本下降主要得益于利率因素的贡献：结构上，定期存款趋缓趋势延续。从负债结构看，上半年计息负债中存款占比下降1.9个百分点，同业负债、债券发行分别上升1.2个百分点、0.7个百分点。从存款内部结构看，企业活期存款占比下降1.2个百分点，个人活期存款和企业定期存款分别下降0.2个百分点、0.3个百分点，个人定期存款上升1.7个百分点，定期存款趋缓趋势延续。定价上，存款利率下调进一步支撑负债成本下降，负债端资金成本环比下降6BP（一季度环比下降4BP），降幅环比扩大。
新生没有太多负面压力
六家国有银行资产质量总体良好，主要体现在不良贷款率持续下降，存量负担较小，关注贷款占比持续下降并保持在历史低位，新增不良贷款压力不大、拨备计提充足。
从绝对值来看，上半年，六大国有银行整体不良贷款率为1.28%，上半年维持了每季度下降1BP的节奏，整体不良贷款率稳中有降。不良贷款率最低的是邮储银行，仅为0.83%，其次是中国银行1.24%，其余各大银行之间差距不大，都在1.34%左右。从好转趋势来看，工商银行、建设银行、农业银行、邮储银行环比均好转1BP，中国银行、交通银行保持稳定。国有银行不良贷款率保持稳定且持续好转。
六大国有银行不良贷款净生成率虽然环比略有增加，但仍处于较低水平，不良贷款生成压力整体不大，资产质量有望保持稳定。从绝对值来看，六大银行上半年累计年化不良贷款生成率为0.49%，其中邮储银行最低，为0.37%，建设银行和农业银行略高，略超过0.5%，工商银行、交通银行和建设银行都在0.48%左右，整体均处于较低水平。
从变化趋势看，六大国有银行累计年化不良贷款生成率环比均上升2BP。其中，邮储银行、交通银行、工商银行、建设银行环比均有所改善，改善幅度分别为20BP、14BP、3BP和2BP。中国银行、农业银行环比分别上升3BP和2BP。
上半年六大国有银行关注贷款占比较年初下降5BP、同比下降1BP，未来不良压力有限。从绝对值来看，六大银行整体关注贷款占比较年初下降5BP至1.66%。其中，邮储银行保持关注贷款占比最低，为0.81%，其次是农业银行、中国银行、交通银行，分别为1.42%、1.43%、1.66%。工行、建行略高，分别为1.92%、2.07%。
从变化趋势来看，建行、中行较年初分别提升了37BP、2BP，尤其建行虽然重点关注贷款占比绝对水平较高，但自2022年以来每年都呈现稳步提升趋势；工行、交行、邮储银行较年初分别提升了7BP、15BP、14BP，增幅均不大。
从逾期来看，逾期率有所上升，但整体仍处于低位。数据显示，上半年六大国有银行逾期率均有所上升，逾期占贷款总额1.23%，较2023年末上升9BP，较2023年上半年上升15BP，但整体仍处于低位；其中，农行改善2BP至1.27%，工行、交行分别上升6BP、7BP至1.34%、1.45%，建行、中行、邮储银行分别上升15BP、16BP、16BP至1.27%、1.21%、1.06%。
从不良认定来看，上半年六大国有银行不良认定整体仍较为严格，从逾期不良率来看，上半年末逾期不良率96.06%，较2023年末上升8.2个百分点，预计主要由于逾期贷款增加所致。六大银行不良认定整体仍较为严格，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行四大银行逾期不良率仍在100%以下，农业银行逾期不良率在85%以下。
从逾期90天以上不良贷款占比来看，六大银行不良贷款占比为63.53%，较年初上升7.2个百分点，其中农业银行不良贷款占比仅为52.31%，邮储银行略高一些，为78.95%。
从拨备覆盖率来看，上半年六大国有银行拨备覆盖率环比上升1.9个百分点至243.09%，整体安全边际较高，安全垫不断加厚。
从绝对值来看，六大银行拨备覆盖率二季度均升至200%以上，安全边际较高且在进一步提升，其中邮储银行为325.61%，为六大银行中最高，其次是农业银行，为303.94%，其余银行均在200%-240%之间。
从变化趋势来看，六大银行拨备覆盖率环比继续上升1.9个百分点，除邮储银行略有下降外，其余五家银行环比均有所上升，其中，交通银行增幅最大，单季度上升10.24%至207.29%。
上半年，六大国有银行贷款拨备率环比上升1BP至3.12%。从绝对值来看，六大银行贷款拨备率均超过2.5%，其中农行最高为4%，其次是建行3.22%，其余银行均在2.5%-3%之间。从趋势来看，交行、中行分别环比上升13BP和2BP至2.73%和2.5%，其余主要银行均略有下降，整体保持平稳。
目前拨备释放利润仍有空间，风险成本和信用成本均小幅上升。截至2024年上半年末，六大国有银行信用成本0.71%，较年初上升11BP，其中农业银行上升18BP；风险成本0.72%，较年初上升11BP，其中农业银行、工商银行分别上升23BP和15BP。
保证持续的业绩增长
上半年，六家国有银行成本收入比同比增速有所下降，主要表现在费用率边际下降，降本增效取得成效。
上半年六家国有银行业务及管理费用同比增长0.3%，增速环比下降1.4个百分点，显示六家银行降本增效取得积极成效。成本收入比为29.8%，增速环比上升1.8个百分点，主要由于二季度收入降幅扩大。
管理费用方面，从绝对值看，邮储银行保持4.5%的较高增速，其次是农业银行0.5%，其余四大银行均实现同比负增长，其中建行、中行均实现同比负增长1.6%。从变化趋势看，除交通银行外，各银行同比增速较一季度均继续下降，其中邮储银行降幅最大，达3.2%。
成本收入比方面，从绝对值看，工农中建四大银行成本收入比均在30%以下，其中工农建行在25%以下，邮储中行较高，在30%以上。从趋势看，各银行成本收入比较一季度均有不同程度上升，主要由于二季度分母端收入降幅较大。
从资本情况看，六家国有银行核心一级资本充足率略有下降，但仍保持较高水平。上半年，六家银行核心一级资本充足率较一季度小幅下降9BP至12.31%，但整体仍维持在高位；其中，建设银行核心一级资本充足率为14.01%，较年初上升86BP，绝对值及改善幅度最高。
从中期分红来看，除邮储银行外，五大银行均发布中期分红预案。为保持统一口径，分红率以现金分红总额/归母净利润计算，五大银行分红比例均在30%左右。邮储银行中报也明确计划2024年中期分配利润，分红比例不超过30%。
营收方面，六大国有银行营收增速持续下滑，其中农业银行、中国银行表现较好，二季度降幅有所放缓，农业银行也实现由负转正增长0.2%；净利润方面，六大银行整体降幅收窄，其中农业银行实现2%的正增长，表现较好。工商银行、建设银行、中国银行降幅收窄，交通银行、邮储银行降幅扩大。
利息收入方面，农行、中行、邮储银行均保持同比正增长，六家银行规模增速继续回落，中行、中银降幅相对较小；价格方面，中行息差同比降幅最小，主要得益于负债端成本控制较好；非利息收入方面，建行、农行实现正增长，主要得益于非利息收入的支撑。
资产质量方面，六大银行资产质量整体保持稳定，不良贷款率、关注贷款率继续下降，拨备覆盖率继续提升，逾期、不良产生虽略有增加，但仍处于较低水平；其中，邮储银行不良贷款率、关注贷款占比、逾期率最低，拨备覆盖率最高；交通银行拨备覆盖率、贷款拨备率环比增幅最大。
由于规模放缓，上半年的六家国有银行仍然面临一定的收入压力，但利润增长率的略有差异；
集体临时股息以奖励投资者
总体而言，六家国有银行的收入增长在今年上半年承受了压力，其他非息收入成为上半年收入增长的主要支持，这是ICBC，ABC，BOC，BOC，BOC，CCB，CCB，CCB和PSBC的年收入增长率。与第一季度相比，6个百分点，2.1个百分点，2.3个百分点，-0.6个百分点，-3.5个百分点和-1.5个百分点。
从收入子项目中，ABC和BOC的净利息收入的增长率相对有弹性。与第一季度相比，分别为-3个百分点，0.03个百分点和-1.3个百分点。
对于六个国家拥有的银行，中间的业务收入在一年中的压力通常是压力。银行和报纸的“减税政策”，这对与财富相关的中介业务收入（例如代理业务）的增长施加了压力。
大多数银行在今年上半年的其他非利益收入增长，ICBC，ABC，BOC，CCB，BOC和PSBC的其他非利益收入的增长率为5.7％，18.9％，22.2％，55.8％，55.8％，-10.2％和1.5％。 - 其他五家国有银行的收入通常受益于今年上半年的债券市场的表现，公允价值变化了ICBC和CCB的收入显着增加，ABC，BOC和PSBC的投资收入增加。
在利润方面，只有ABC实现了积极的利润增长，并且在上半年，公司业务领域的损害大大降低了。与第一季度相比，利率变化为0.9个百分点，3.6个百分点，1.7个百分点，0.4个百分点，-3.1个百分点和-0.2个百分点。
造成利润增长的压力有两个原因：首先，收入的增长率下降，其次，在上半年结束时，六个国家拥有的银行的成本收入增加了，与第一季度结束相比，在六年级的境内相比，该年份的损失相对普遍。 - 年，主要是由于公司业务领域的资产损失损失大幅下降。
规模的扩展减慢了，新的信贷供应对公司的零售业而言仍然很强劲，在低估量表评估和关注质量和效率的政策下，六个国家拥有的银行的扩张速度在上半年降低了六个国家的贷款。 9.8％，10.0％，6.1％和10.7％的同比，增长率在-1.5个百分点，-1个百分点，-2.6个百分点，-1.2个百分点，-0.7个百分点，-1.7个百分点，-1.1.1.1.1的额外额度相比，分别为60个国家的贡献。这一年，零售需求仍需要在短期内恢复。
存款成本有所提高，一些银行的净利润率在今年上半年反弹，ICBC，ABC，BOC，CCB，BOC和PSBC的净利润率为1.43％，1.45％，1.44％，1.44％，1.54％，1.54％，1.29％和1.91％。另外，1BP，3BP，2BP和-1BP。与2023年相比，分别为5bp，-14bp和-6bp。
不形成的贷款比率保持稳定或略有下降，截至一年的上半年结束时，ICBC，ABC，BOC，BOC，CCB，BOC和PSBC的非表现贷款比率保持在足够的水平。与第一季度末相比，C和CCB分别减少了1BP和1BP，而其他大型国有银行的不良贷款比率与第一季度末保持不变。
值得注意的是，截至今年年底，前瞻性指标发生了变化。
从PSBC除外，在上半年结束时，其他五个国家拥有的银行的覆盖率与第一季度结束相比增加了，尽管PSBC的供应覆盖率下降了。 OC和PSBC分别为208％，304％，202％，239％，205％和326％。
（作者是专业投资者）
本文于9月14日在《证券市场周刊》上发表
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