中证证券记者观察发现，碳酸锂库存高企，供应过剩格局未变，导致市场信心不足，随着碳酸锂价格下跌速度加快，电池级碳酸锂生产亏损幅度扩大。
多位机构对中证报记者表示，在价格下滑压力下，矿山减产或将逐步展开，短期不宜过度悲观，但未来两三年碳酸锂仍将处于过剩周期，行业产能出清过程或将相对较长。
锂价跌破7万关口 创历史新低
今年5月份以来，碳酸锂期货经历了一轮连续下跌，从11万元/吨附近跌至7万元/吨左右，8月下旬持续下跌的碳酸锂价格企稳，但9月份又掉头向下。
9月6日，碳酸锂期货主力合约2411盘中跌破7万元关口，最低触及69700元/吨，创下上市以来新低。尾盘，空头获利了结，碳酸锂价格重回7万元/吨上方，但整体仍显疲软，成交量24.6万手，持仓量23.9万手。
国信期货首席有色行业分析师顾丰达表示，近期碳酸锂价格在短暂暴涨之后重回下跌趋势，究其原因，此次碳酸锂大幅下跌，主要受基本面预期走弱、大宗商品板块情绪影响，这两大因素共振导致碳酸锂创下上市以来新低。
“从基本面来看，虽然近段时间碳酸锂需求有所边际改善，但实际改善边际十分有限，资源端并未出现大规模减产、停产，同时锂盐新项目计划增产力度还是比较大的，预计中长期供应过剩仍将是主旋律，这再次成为市场交易的主逻辑，造成碳酸锂期货价格大幅下跌。”顾丰达表示。
值得注意的是，进入9月份后，部分锂盐工厂对下游需求预期有所提升，产量略有增加。下游材料工厂备战传统旺季，生产排期不断提升。9月份基本面或将呈现供需双增格局，但库存压力依然较大。
据隆众资讯调研，2024年7月中国主要碳酸锂生产企业产能利用率为65.6%，环比下降3.72个百分点。7月碳酸锂市场延续弱势，部分生产企业迫于成本压力开始减产检修，而一体化生产企业减产意愿较高，加之新增产能及盐湖投产增加，供给下滑并不明显。
平安期货有色金属板块首席研究员车国俊对中证报记者表示，近期碳酸锂价格大幅下跌，核心矛盾在于碳酸锂供需格局未变。目前部分锂盐工厂对9月下游需求仍有预期，产量稳中略增。下游材料工厂备战传统旺季“金九银十”，生产排期环比上涨。整体来看，在供需双方增加的背景下，碳酸锂库存持续高位累积，市场多头普遍信心不足，导致碳酸锂价格再度创下历史新低。
矿山减产或将逐步开始
随着碳酸锂价格快速下跌，上游矿商承压不断加大，部分锂盐生产企业成本倒挂现象严重，其中电池级碳酸锂生产亏损幅度进一步扩大。
隆众资讯数据显示，截至9月5日，电池级碳酸锂价格为7.35万元/吨，较上一周下跌1.34%；当期企业利润为-6242.6元/吨，较上一周下跌9.43%。
2023年上半年国内电池级碳酸锂市场均价为32.86万元/吨，但今年上半年跌至10.37万元/吨，同比下滑68.4%。
车国军认为，碳酸锂下行压力下，矿山或将逐步开始减产，这可以从澳洲、南美碳酸锂出口数据环比下降中得到支撑。江西高成本云母矿因成本过高，行业阵痛较为明显，目前矿山减产、潜在减产停产、新项目推迟等现象较为普遍。目前部分大型资源公司在价格接近成本时主动减产或控销，避免进一步挤压市场价格。
“冶炼方面，目前外部锂矿冶炼企业均处于亏损状态，后续矿山减产或将导致冶炼厂难以将锂价下行压力传导至成本端，亏损面扩大或将带来冶炼厂更大规模、更大范围的减产，冶炼企业生产成本将对短期锂盐价格形成支撑。”车国军表示。
顾丰达认为，从成本角度来看，由于矿山成本的下降，冶炼厂的利润空间得以维持，使得冶炼厂能够维持生产，而不是减产。这一成本支撑的崩塌，也导致长约价格相对走弱，进而影响到整体市场价格。
供大于求的局面难以改变
碳酸锂曾是热销商品，一度供不应求，但随着各大锂矿企业大幅增产，需求不及预期，行业目前陷入供大于求的严重困境，产业链上下游企业经营困难，行业利润大幅缩水。
上半年，锂矿巨头两大公司均出现亏损，其中，赣锋锂业亏损7.6亿元，为2010年公司上市以来首次中期亏损；营收95.89亿元，同比下滑47.16%。
据天齐锂业最新半年报显示，公司上半年实现营业收入64.18亿元，同比下滑74.14%；净利润亏损52.05亿元，同比下滑180.67%。
从2021年9月巅峰到现在，赣锋锂业股价已下跌超过80%，今年以来已下跌37%；天齐锂业市值也从高点下跌了80%，今年以来跌幅超过50%。
车国俊表示，短期来看，国内盐湖生产旺季已过，9月下游排产情况不悲观，碳酸锂市场供需情况边际好转，且国庆假期有集中补库预期。当前碳酸锂价格已跌至现金成本曲线75分位，有较强的成本支撑。因此短期来看，我们对碳酸锂价格并不会过度悲观，未来碳酸锂价格或有小幅反弹的空间。
“长期来看，全球锂供需过剩格局并未扭转，未来2~3年碳酸锂仍将处于过剩周期，碳酸锂产业链产能出清过程或将相对较长。我们认为，随着碳酸锂价格大幅下滑，依靠资本支出放缓、在产项目减产增产以及需求增长逐步化解过剩产能，碳酸锂价格或将迎来触底反转机会。”车国俊表示。
顾丰达也表示，展望后市，碳酸锂供应过剩的基本面格局仍未得到有效改善，市场逐渐回归预期的过剩交易，若下游无法实现意外的库存补库或其他利好因素出现，碳酸锂价格进一步下跌仍是大概率事件。
此外，考虑到目前碳酸锂社会总库存和仓单量均处于高位，边际矛盾需要积聚更多势能，形成有效的阶段性供需错配，锂价才能阶段性反弹。碳酸锂供给端目前弹性较大，一旦价格给予冶炼厂较为可观的加工利润，锂盐端开工率或将再次大幅提升。预计在资源端未出现大幅减产前，碳酸锂尚难见底止跌。
本站候鸟号已成立2年，主要围绕财经资讯类，分享日常的保险、基金、期货、理财、股票等资讯，帮助您成为一个优秀的财经爱好者。本站温馨提示：股市有风险，入市需谨慎。
暂无评论