分析人士表示，美联储主席鲍威尔的政策转向已经完成，鲍威尔在讲话中表现出全面的鸽派倾向，两年前他也曾同时表示，美联储将接受经济衰退作为恢复通胀的代价。
鲍威尔讲话重度鸽派转折推动标普指数逼近新高，小盘股及芯片股指数上涨约3%，各主要指数全周涨幅均超过1%，小盘股表现最佳。特斯拉、英伟达周五涨幅均超过4.5%，区域性银行股ETF一度涨逾6%。短期美债收益率暴跌两位数，美元本周下跌1.7%，现货黄金上涨逾1%，至2510美元，英镑创近两年半新高，日元上涨逾1%，离岸人民币上涨逾300点，油价上涨逾2%。
美联储出现重大鸽派转折，鲍威尔明确表示：是时候调整政策了
美国东部时间8月23日周五上午10点，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上发表重要声明。
值得注意的是，鲍威尔表述得相当明确：“政策调整的时机已经到来，政策方向已经明确，降息时机和节奏将取决于后续数据、前景变化和风险平衡。”
有分析人士表示，鲍威尔虽然证实了市场对9月启动降息的普遍预期，但此次讲话亦显“鸽派”，短期内给金融市场提供了一定的清晰度，但并未提供太多有关美联储在9月会议后将如何行动的线索。
比如，如果再次出现负面就业报告，是否会大幅降息50个基点，以及未来几个月降息是否还会继续。不过，鲍威尔的讲话至少证实了美联储过去两年对抗通胀的努力即将迎来关键的转折点。
在鲍威尔宣读完准备好的讲稿后，由于可能的问答环节没有进行，掉期交易员对 2024 年底前降息总额的预测保持不变，约为 98 个基点。9 月份降息 25 个基点的可能性也保持不变。
市场反应方面，美国股指涨幅不断扩大，开盘一小时后标普500指数已涨逾1%，道琼斯工业平均指数一度上涨400点；以科技股为主的纳指和对经济周期较为敏感的罗素小盘股领涨，分别上涨1.5%和2%；美国区域银行指数上涨5%，创8个月来最大涨幅；而美国国债收益率和美元指数短线暴跌，均与“美联储即将降息”的逻辑和交易有关。
鲍威尔出席的经济研讨会题为“重新评估货币政策的有效性和传导”，他的演讲不仅回顾了疫情之后美联储“就业和物价”两大使命之间的平衡转移，指出未来政策方向应如何调整，还试图阐明为何在通胀大幅下降的情况下，失业率仍能维持在低位。
他首先指出，美联储“维持物价稳定”与“实现充分就业”两大任务面临的风险平衡已经发生变化，并强调在通胀继续回落至2%目标的现阶段稳定劳动力市场的重要性：
“新冠肺炎疫情爆发四年半后，疫情造成的最严重经济扭曲正在消退。通胀大幅下降，劳动力市场不再过热，目前的状况比疫情之前更为宽松。供应限制已正常化。
我们的目标是恢复价格稳定，同时维持强劲的劳动力市场，避免通胀预期不那么稳固时出现的失业率大幅上升。”
在通胀问题上，鲍威尔称赞通胀在降温方面取得进展，他表示，“在今年早些时候暂停之后，我们又回到了实现 2% 目标的轨道上。我越来越有信心，通胀将可持续地回升至 2%。”
他认为，这主要是因为从紧的货币政策有利于恢复总供给和总需求的平衡，缓解通胀压力，确保通胀预期保持稳定，使“通胀现在更接近我们的目标，过去12个月物价上涨了2.5%”。
在谈到就业市场时，他坚称，“目前劳动力市场已从之前的过热状态大幅降温，劳动力市场在短期内不太可能成为通胀压力上升的根源。我们既不寻求也不欢迎劳动力市场状况进一步降温。”
具体来说，美国非农失业率一年多前开始上升，目前为4.3%，虽然按历史标准来看仍处于低位，但比2023年初几乎高出了整整一个百分点，失业率的上升大部分发生在过去六个月。
但鲍威尔试图捍卫当前美国经济形势的稳健性，他表示：
“到目前为止，失业率的上升并不是裁员增加的结果，这在经济低迷时期很常见。相反，失业率的上升主要反映了劳动力供应的大幅增加和之前疯狂的招聘速度的放缓。
即便如此，劳动力市场状况的降温也是显而易见的。就业增长保持稳健，但今年有所放缓。职位空缺数量有所下降，职位空缺与失业人数之比已恢复到疫情前的水平。名义工资增长放缓。总体而言，目前的劳动力市场状况没有疫情前那么紧张，当时通胀率不到 2%。
总体而言，经济继续稳步增长。但通胀和劳动力市场数据表明情况正在发生变化。通胀的上行风险已经减弱，而就业的下行风险则有所增加。美联储关注的是其双重使命中的每一项风险。
鲍威尔随后表示，美联储“将竭尽全力支持强劲的劳动力市场，同时进一步实现物价稳定”，并明确降息是未来的政策方向：
“通过适当减少政策约束，我们有充分理由相信经济将恢复到2%的通胀率，同时保持强劲的劳动力市场。我们目前的政策利率水平为我们应对可能面临的任何风险提供了充足的空间，包括劳动力市场状况进一步恶化的风险。”
讲话的第二部分，鲍威尔用更多时间讨论了新冠疫情前后通胀的涨落，并探讨了为何在失业率维持在低位的情况下通胀能够大幅下降，似乎继续将美国经济描绘为罕见的“软着陆”。
不过，也有分析人士表示，在新冠疫情期间，美联储未能及时加息以应对通胀飙升。鲍威尔的言论凸显出，美联储官员希望避免在物价增长放缓之际再次犯下政策错误。他们的成败将决定美联储能否实现所谓的“软着陆”，即在不让经济陷入衰退的情况下抑制通胀飙升。
利用杰克逊霍尔全球央行年会的平台，美联储官员多次“放风”降息在即，除了美联储主席鲍威尔声音响亮的鸽派，其他官员要么强力支持经济环境不需要紧缩，要么直言应该如何降息。
费城联储主席帕特里克·哈克周四、周五多次提及降息要“有条不紊”；芝加哥联储主席古尔斯比称，美联储不仅要对抗通胀，现在是时候更加关注就业了；货币政策已经相当紧缩，经济也没有过热，因此没有必要收紧货币政策；亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克称，不能等到通胀降至2%才采取行动，今年降息次数可能不止一次。
美联储新闻社称鲍威尔已转身，暗示将进一步降息
美联储主席鲍威尔在今年杰克逊霍尔央行年会上彻底释放了其鸽派属性。这是资深记者、被称为“新美联储通讯社”的美联储喉舌尼克的最新评估。
美国东部时间8月23日周五上午，鲍威尔讲话结束后，在社交媒体X上发表评论：
“鲍威尔已经完成了政策转变。两年前，鲍威尔暗示美联储将接受经济衰退以换取通胀回归正常。现在，他的立场已经完全转向鸽派。”
随后，我们列举了鲍威尔讲话中的以下几句话来证明其鸽派倾向，其中包括：
“劳动力市场状况的降温是显而易见的。”
“劳动力市场不太可能在短期内成为通胀压力上升的根源。”
“我们既不寻求也不欢迎劳动力市场状况进一步降温。”
“政策调整的时机已经到来，政策方向已经明确，降息的时机和速度将取决于后续数据、前景变化和风险平衡。”
“我们将竭尽全力支持强劲的劳动力市场，同时在价格稳定方面取得进一步进展。”
《华尔街日报》指出，虽然没有单独文章评论鲍威尔讲话，但X发布了一篇报告链接，这篇由他参与撰写的最新报告指出，近期部分美联储官员使用“渐进式”和“有条不紊”等相对模糊的词语来表达预期美联储将进行25个基点的连续降息。
尽管鲍威尔在描述美联储降息目标时很有说服力，但他并未具体说明如何实现这一目标，也完全避免使用“渐进”和“有条不紊”等词语。鲍威尔避免使用此类语言，意味着如果出现劳动力市场进一步疲软的迹象，美联储将在未来几周采取更激进的降息措施。
文章还指出，鲍威尔的表态比他在7月底美联储会后新闻发布会上的讲话更加含糊，当时他表示，美联储需要更多数据来确信通胀正在下降。周五的讲话表明，他现在掌握了这些数据。
X的另一篇帖子提到了鲍威尔讲话中其他令人印象深刻的句子。其中，在解释2020年以来通胀的原因和行为表现时，鲍威尔意识到并不是所有人都会同意他的框架，因此他总结道：“这是我对事件的评估。你的看法可能有所不同。”
在这条帖子下，点赞数最高的评论写道，庆幸不是紧急降息。
美“高通胀告密者”：美联储已从严重的通胀失误中恢复过来，但误判了中性利率
周五，美国“高通胀吹哨人”、前美国财政部长萨默斯表示，尽管美联储在2021年未能迅速采取行动应对美国通胀飙升，创下货币政策历史新低，但最终还是做出了足够的努力来纠正经济。
“我必须赞扬美联储。尽管并不总是很明显，但他们的行动足够有力和积极，以保持通胀预期稳定，”萨默斯说。“我们都会犯很多错误。重要的是当你犯错时认识到它并改正它。”
就在萨默斯讲话前不久，美联储主席鲍威尔同日宣布，由于消费者物价上涨势头已降温，通胀上行风险减弱，就业风险上升，现在是调整政策的时候了。鲍威尔也承认，2021年春季对通胀将是“暂时性”的初步判断在当年晚些时候被证明是错误的。
尽管萨默斯表示美联储在9月会议上准备降息的决策是正确的，但他也认为，对货币政策的中期前景需要更加谨慎。
萨默斯表示，如果美联储将利率降至市场预期的水平，他会感到惊讶。衍生品市场预计，未来两年利率将降至 3% 左右。目前，联邦基金利率的目标区间为 5.25% 至 5.5%。
在谈及美联储决策者对长期基准利率的预期时，萨默斯指出，美联储官员的预期低于3%，这个数字仍然太低。由于美国财政赤字巨大，且对绿色经济和先进技术的投资强劲，给借贷成本带来压力，所谓的中性利率可能比过去更高。
萨默斯直言：“我认为美联储犯了一个严重的错误，认为中性利率太低，从而误判了任何特定政策水平的限制性。如果你没有正确的北极星，你就无法准确导航。”
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