2021年股利金额超过当年净利润
据深圳证券交易所官网消息，深圳证券交易所上市审查委员会定于2024年8月23日召开2024年上市审查委员会第15次审查会议，对玉田冠家首次发行股票进行审查。
据了解，玉田冠甲创业板将于2023年6月受理IPO，并于当年7月进入询价阶段。
资料显示，宇田冠佳是一家以汽车天窗为主要产品的汽车运动零部件制造商，具备汽车天窗设计、研发、生产的一体化能力，主要服务于在中国成立的国内外知名汽车制造商和部分海外整车制造商。
财报显示，2021年至2023年，玉田冠甲分别实现营业收入约16.94亿元、20.21亿元、24.91亿元，对应归属净利润分别约为4283.3万元、7137.26万元、1.6亿元。
扣除发行成本后，将按项目优先顺序投资于玉田冠家新厂区、汽车顶系统及运动部件新技术研发项目、汽车电子研发项目、补充流动资金项目，投资额分别为3.25亿元、8700万元、8800万元和7500万元。
北京商报记者注意到，在申请IPO之前，雨田冠家支付了现金股利，2020年和2021年分别派发了1000万元和5000万元的股利，其中2021年的股利超过了当年的应归属净利润。
对此，于田冠佳在接受北京商报记者采访时表示，2020年至2022年，公司现金流保持良好，公司货币资金充足，为公司稳定的股利提供了坚实的财务保障。与此同时，公司经营业绩持续快速增长，盈利能力强劲。2020年至2022年，公司累计股利总额仅占累计归属净利润总额的31.98%。
玉田冠家表示，公司在上市后依法制定了各项制度，并对公司发行上市后的利润分配政策和股东分红回报计划作出规定，公司在上市后实施了持续稳定的利润分配政策，持续重视为投资者提供合理的投资回报。 切实维护了全体股东的利益。
毛利率低于同行平均水平
这
毛利率的高低与公司的盈利能力息息相关，北京商报记者注意到，玉田冠家主营业务的毛利率多年来一直低于同行业可比公司的平均水平。
招股书显示，2021年至2023年，玉田冠家主营业务毛利率分别为14.49%、14.94%、16.84%。虽然毛利率逐步提高，但明显低于同行。同期，同行业可比公司主营业务平均毛利率分别为20.08%、17.57%和20.25%。
新晋金融专家、经济学家余凤辉对北京商报记者表示，公司主营业务毛利率低于同行可能是由于多种原因、市场竞争加剧、公司产品或服务质量问题等，可能导致公司毛利率偏低。 而从整体来看，持续的毛利率差异可能反映出公司盈利能力不足、成本控制不佳等问题，这可能会影响公司的市场地位和未来发展潜力。
对于相关问题，于田关佳对北京商报记者表示，对于汽车天窗厂家来说，同行业没有可比上市公司，从产品领域来看，同行业可比企业的具体产品、应用领域、零部件结构、市场供需等都存在差异。
据玉田冠佳介绍，在汽车零部件行业，产品差异对毛利率的影响更为显著，但该公司的天窗产品在国内上市公司中难以找到同类产品，日本汽车零部件上市公司八千代工业株式会社的主要产品包括油箱和车顶天窗，根据2022年年报， 其综合毛利率为14.97%，剔除油箱业务影响，八千代工业股份有限公司的汽车天窗毛利率与公司汽车天窗毛利率较为接近，具有可比性。
玉田冠佳告诉北京商报记者，从公司的战略规划来看，公司目前正处于规模快速增长、汽车天窗产品国产替代阶段。公司凭借稳定的产品质量和高效的响应能力，与各大知名主机厂建立了良好的合作关系。
研发费用率逐年下降
除主营业务毛利率外，《北京商报》记者注意到，玉田冠甲的研发费用率整体略低于同行业上市公司平均水平，且呈逐年下降趋势。
招股书显示，2021年至2023年，玉田冠家的研发费用分别为6692.56万元、6225.07万元和6845.58万元，研发费用占营业收入的比例分别约为3.95%、3.08%和2.75%，公司的研发费用率将逐年下降。
此外，与同行业可比公司相比，宇田冠甲的整体研发费用率略低于同行业上市公司平均水平。招股书显示，2021年至2023年，同行业上市公司的平均研发费用率分别为3.9%、4.97%和4.69%。从
纵向来看，玉田冠家对北京商报记者表示，公司研发投入占营业收入的比重有所下降，主要原因是公司营收规模快速扩张，导致相对比重下降。
从横向来看，宇田冠佳表示，公司研发费用率整体略低于同行业上市公司平均水平，主要原因是公司主要研发平台相对成熟，对测试模具、材料和设备的需求逐渐减少，研发投入产出相对较高。公司积极配合主机厂的配套发展，也高度重视新产品、新技术的研发，报告期内研发费用比例的变化主要是由于研发项目阶段不同所致。
余凤辉认为，IPO公司研发投入占比逐年下降的趋势应该引起关注，这可能表明公司对研发的重视不够，而对于一家IPO公司来说，持续的研发投入是保持其竞争优势和核心竞争力的关键。
财经评论员张雪峰也对北京商报记者表示，在科技飞速发展的时代，持续的研发投入是保持市场竞争力的关键。公司应适当加大研发投入，提升技术创新和产品开发能力，从而提高市场竞争力和可持续发展能力，同时也可以通过建立有效的研发激励机制，吸引和留住高层次的研发人才，提高公司的研发效率和创新能力。
北京商报记者 马昌然丽丽
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