这一轮国际金价从2023年开始上涨，从2000美元左右涨到了现在的2500美元，奇怪的是，金价上涨的时候，美元也在同期飙升。
因为过去的逻辑是黄金和美元是负相关的，也就是美元涨，黄金跌；美元跌，黄金涨。但是我们都知道，从2022年3月份美元加息之后，美元指数就一路上涨。所以才出现了美元和黄金一起起飞的罕见情况。
按照这个逻辑，美元最近开始下跌，黄金是不是也应该跟着下跌呢？美元指数从6月底的106跌到了现在的102，其实黄金和美元已经开始反方向走，说明美元的风险越来越大。
什么意思呢？之前美元上涨，黄金也上涨，其实说明美元的风险在不断的增加。现在这个风险已经到了一个临界值，所以黄金的走势和美元的走势开始脱钩，同时美元的风险也进一步推高了黄金。
美国经济的本质是债务驱动，美国政府发行国债，美联储发行美元认购，美国政府拿着这些美元，然后进行各种投资，推动美国经济的发展。
因为美国已经完成了产业转移的过程，它本质上是一个不创造财富的国家。因为真正的财富不是货币而是产品。美国在强大的国力支撑下，把美元打造成了世界货币。因此，美国可以用轻盈的美元购买世界各地的粮食、能源和商品。
这样，美元就输出到世界各地，美国的债务风险就被全世界共担了。但现在的问题是什么呢？那就是美国利用债务推动美国经济发展的效果已经越来越差了。
2016年美国国债20万亿美元，到2020年美国国债是23万亿美元，过去几年美国债务的增长速度都在每年1万亿美元左右。
然而到了拜登时代之后，美国债务的增长速度开始爆发式增长，今年已经正式突破35万亿美元，也就是说在过去的4年里，美国债务每年增长3万亿美元左右。
美国加杠杆的速度是过去的3倍，但债务带来的GDP增长却远没有那么快，2020年美国GDP是21.4万亿美元，到2023年是27.4万亿美元，也就是今年的28万亿美元左右。
也就是说，美国增加了12万亿美元的债务，但GDP只增加了6万亿美元，这个投入产出比实在是太差了，美国债务占美国GDP的比重还在增加。
更可怕的是，美国的财政收入已经无力支撑如此庞大的美国债务，因此美国公然借入新钱来偿还旧债，仅今年到期的美国债务就高达8万亿美元左右。
现在债务推动经济发展的效果越来越差，但是因为美国经济一直处于这种发展惯性上，导致美国经济现在就像泰坦尼克号，一艘难以调头的大船，美国只能靠债务才能继续生存下去。
但债务越多，美元面临的风险就越大，所以如果美债信用下降，黄金自然就会上涨，全球避险情绪会越来越高。
因此，短期内黄金波动在所难免，但中长期来看肯定还会继续上涨。
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