目前，投资者的注意力集中在下周的杰克逊霍尔全球央行研讨会上，美联储将如何释放信号将成为关注焦点，对风险偏好的影响或将成为市场进一步上行的催化剂。
美国经济数据信号
与前期类似，过去一周公布的主要经济数据显示，7月非农就业人数可能只是一个异常指标。美国7月消费者物价指数（CPI）同比增长2.9%，时隔三年再次回到3%以下，剔除波动性较大的食品和能源成分后核心CPI上涨3.2%，为2021年4月以来最小涨幅。
此外，美国7月零售额增长1%，远超预期，创近一年半新高。消费需求复苏对美国经济实现软着陆至关重要。就业市场也显示出复苏迹象，上周初请失业金人数为22.7万人，低于预期的23.5万人和前值的23.3万人。这可能进一步强化了人们的观点，即7月非农报告确实可能受到飓风贝丽尔的负面影响，劳动力市场将继续保持韧性。
牛津经济研究院高级经济学家Bob 在接受第一财经记者采访时表示，整体和核心CPI增速基本与预测一致，但租金粘性仍需保持警惕。同时，零售月率的回升与6月份网络攻击对汽车销售的影响逐渐消退有关。他认为，强劲的家庭资产负债表和富有弹性的就业增长将使消费支出在今年剩余时间内保持2%左右的速度增长，从而确保经济稳步扩张。
随着经济软着陆预期升温，美债收益率窄幅震荡，本周2年期美债收益率上涨1个基点至4.06%，基准10年期美债收益率下跌5.1个基点至3.89%，仍处于年内低位。联邦基金利率期货显示，市场预期9月降息25个基点的概率超过50%，成为最受青睐的选项。
富达国际宏观和战略资产配置全球主管艾哈迈德表示：“我们认为经济增长正在放缓，通胀也在减弱，美联储将开始降息，但不会出现恐慌。除非失业率继续上升，否则我们将看到两到三次降息，很可能是两次而不是三次。”
投资者的注意力将转向未来一周美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔发表讲话，他对近期数据的看法预计将为9月开始的宽松周期定下基调。芝加哥联储主席古尔斯比上周表示，美国经济没有出现过热迹象，因此央行官员应警惕实施限制性政策的时间过长。
施瓦茨对《第一财经日报》表示，从目前的宏观经济表现来看，美联储9月降息已成定局，传统的25个基点比50个基点更为合适，除非美国9月非农就业数据再次出现偏差。随着工资和就业增长逐渐放缓，实际收入增长正在减弱，但应该能保持足够的步伐来支撑支出，为扩张的可持续性和软着陆奠定基础。
市场还能否继续反弹？
截至上周五，标普500指数和纳斯达克指数均已实现连续七个交易日上涨，三大股指也收复了两周前暴跌后的失地。
好于预期的数据平息了人们对世界最大经济体急剧放缓的担忧。“本周的一批数据显示，天并没有塌下来，正如一些投资者开始担心的那样，” Trust 投资策略副总裁迈克·雷诺兹 (Mike ) 表示。“到目前为止，我们在 (下次美联储会议) 之前得到的所有数据都为降息提供了强有力的理由。”
随着对人工智能的乐观情绪重现，科技公司普遍出现反弹。人工智能的领头羊英伟达过去一周上涨近19%，创下去年5月以来的最佳表现。沃尔玛首席执行官的言论被认为恢复了人们对该技术实用性的信心。券商LPL首席全球策略师克罗斯比表示：“当人工智能开始成为市场的主要叙事时，它被视为一种能够帮助企业简化操作系统、提高生产率的技术。”克罗斯比表示，最近几个季度，生成式人工智能的开发者很难表达出将该技术货币化的计划，而沃尔玛在这方面提供了希望。
美国银行最新的月度机构调查显示，尽管全球金融市场动荡，但投资者对美国科技巨头的乐观情绪和经济软着陆的预期并未减弱。调查结果显示，受访者对经济软着陆的预期从7月份的68%上升至76%。
一些资金已经开始回流。高盛全球市场部门董事总经理斯科特·鲁布纳表示，过去一个月，系统性基金CTA（基于市场信号和波动趋势而非基本面买入股票）的抛售规模以美元金额计算达到四年来最大水平。“但现在市场已经平静下来，芝加哥期权交易所波动率指数VIX已经跌破长期平均水平，预计系统性基金股票购买规模将高达1万亿美元。”
嘉信理财在市场展望中写道，上周反弹的主要催化剂包括低通胀数据和强劲的零售销售报告，这两项数据都表明经济状况良好。报告认为，失业率上升或许更多地与劳动力供应增加有关，而非大规模裁员。从过去两周股市的反弹来看，市场似乎正在从对增长的担忧转向“软着陆”阵营。
该机构认为，未来一周美股有望继续上涨，鲍威尔或将在杰克逊霍尔央行年会上传递鸽派基调，应利好多头；另一方面，短期技术性超买持续，或将引发指数获利回吐，加之地缘政治头条风险仍是投资者关注的焦点，因此走势或将小幅波动，但美联储降息信号有望成为增持股票的充分理由。
（本文来自第一财经）
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