市场数据显示，日经225指数周五收涨3.64%，报38062.67点，周线涨幅高达惊人的8.7%，创下自疫情初期（2020年4月）以来的最大周线涨幅。与此同时，东证指数当日也收涨近3%，周线涨幅约为8%。
随着日本股市从上周“黑色星期一”的历史性暴跌中企稳，东证股价指数33个行业分类指数本周全部录得上涨，自8月5日触及9个月低点31156.12点以来，日经225指数实际上已上涨逾20%，重回技术性牛市区域。
瑞穗证券市场策略师表示：“由于美国商业信心增强和日元走弱，日本股市今天整体上涨。按目前的汇率水平，我认为日经 225 指数的合理价值约为 38,000 点。如果接近该水平，涨幅可能会放缓。”
T&D Asset Co.首席策略师也指出，“日元疲软和美国经济数据稳健，令日本出口商受益。随着市场从暴跌中逐渐平静下来，过去一个月被大幅抛售的股票正在被买回。”
此前，周四公布的美国零售销售数据表现好于预期，显著提升了亚市的风险偏好。美国商务部人口普查局当天公布的数据显示，美国7月零售额环比增长1%，高于华尔街普遍预期的0.4%，扭转了6月份的放缓态势，创下一年半以来的历史新高。
外国投资者大举回归
日本财务省周五发布的数据显示，在上周股市大幅下跌之后，随着政策制定者发出更多稳定市场的信号，外国投资者开始重返日本，利用逢低买入的机会。
截至 8 月 10 日当周，外国投资者净买入 5219 亿日元（35.1 亿美元）日本股票，扭转了连续三周的净抛售局面。
日经 225 指数 8 月 5 日暴跌 12%，创下 1987 年黑色星期一以来的最大跌幅，但第二天又反弹 10%。最新资金流动数据无疑凸显了海外投资者对日本股票的强劲兴趣，即使在日元套利交易平仓给大盘带来冲击之后。
高盛集团首席日本股票策略师布鲁斯·柯克表示，随着日本股市在经历 1987 年黑色星期一以来的最大跌幅后重新站稳脚跟，外国投资者正寻求买入日本股票。
柯克表示：“我们非常担心日本股市的大幅回调会导致外国投资者兴趣减弱，但事实似乎并非如此。如果真有变化的话，我认为某些外国投资者群体对日本股票的兴趣正在增加。”
高盛策略师表示，投资者应该利用上周的回调买入股票，因为最近的抛售更多是技术性而非基本面驱动的，不像 2008 年全球金融危机和 2011 年福岛核事故那样存在社会和系统性风险。继上周日本股市从 7 月份的历史高点下跌逾 20% 之后，过去几天有迹象表明外国购买需求有所回升。
值得一提的是，上周外资还扭转了此前八周抛售日本债券的趋势——净买入1.44万亿日元长期日本债券，为5月11日以来的最大金额，同时还净买入5618亿日元短期债券。
套利交易又回来了
随着日本股市的大幅反弹，外汇市场上围绕日元的保证金套利交易也在本周宣布“王者归来”。
8月5日以来，日元兑美元贬值逾5%。日本央行“加息+缩表”的紧缩动作、美国企业财报忧虑、非农就业报告疲弱，引发前两周日元套利交易的平仓风暴，一度将日元推至七个月高位。但随着后续平仓动作的逐渐结束，以及日本决策层的安抚性言论，日元如今又重回贬值轨道。
据ATFX数据显示，过去一周日元空头仓位增加了约30%-40%，其中很大一部分来自对冲基金和高净值客户。
野村国际注意到，现在很多投资者都在抛售融资货币日元，将收益投资于收益率更高的其他资产。这表明，一直热衷于套利交易的企业客户和对冲基金正在重新进入这些交易。野村驻伦敦的G-10货币现货交易主管表示，在美国零售销售数据超出预期后，“套利交易明显回归”。
他指出，他注意到多个账户卖出日元，买入澳元和英镑。
的副投资组合经理在谈到套利交易时表示：“人们的记忆力很短，这个领域的动量交易者太多了。”
高盛的柯克指出，日元汇率的稳定应该会给日本股票的美元投资者带来安慰，而且日元当前的水平可能不会对企业盈利或预期构成风险。
可以预见，如果日本央行维持利率不变的时间更长，重新进行套利交易的诱惑将不可避免地增加。
日本央行行长上田和夫将于8月23日在日本国会发表讲话，交易员或能从其声明中获得更多线索。同日，美联储主席鲍威尔还将在杰克逊霍尔全球央行年会上发表讲话，同样值得投资者关注。
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