这对于消方制药来说尤其艰难，这份IPO公告披露日期，距离消方制药注册核准到期仅有一个月时间。
若消方制药不启动发行，或将要告别上市。
消方药业主要收入来源于灌肠剂等OTC药品，但业绩规模与华润三九(.SZ)等龙头OTC药企相比仍有较大差距。
2023年，消方药业营收、归属于股东的净利润分别为4.72亿元、2.04亿元，但同期华润三九营收已超过200亿元。
值得注意的是，晓芳制药并非唯一一家等待IPO的公司。
据新风（ID：6721）不完全统计，2023年下半年获批注册但超过220天未发行且核准未到期的沪深IPO项目已达8个。
随着核准期满，这8家公司IPO面临更多变数。
超过300天的等待
消方制药的IPO之路并不顺利。
2022年2月，消方制药向证监会提交IPO申请，随后随着综合注册制改革，IPO审核转入上交所，并于2023年7月顺利通过上市委审核。
不到两个月后，2023年9月13日，中国证监会批准了消方制药的注册申请。
但此后，消方制药IPO看似陷入停滞，迟迟未进入发行阶段。
如今，消方制药终于要上岸了。
8月7日，消方制药发布招股说明书，距其注册审批到期仅剩37天。
消方药业主要提供涵盖消化类、皮肤类、五官科类的家庭用药，主要为OTC药品。
栓剂(含甘油)是消方药业的主打产品，2023年销售额将达2.35亿元，占总营收的49.79%。
如此营收规模，市场份额已达16.42%，位居行业第一。
不过，消方药业灌肠剂增速平平，2023年销售额同比增长仅1.06%。
事实上，消方制药去年整体营收增速仅为个位数，2023年其营收和归属于股东的净利润分别同比增长3.28%和16.57%。
从业绩规模来看，消方制药落后于可比公司。
在招股说明书中，消方药业列出了华润三九、仁和药业（.SZ）、福源药业（.SH）、马应龙（.SH）、羚锐制药（.SH）五家公司作为可比公司。
2021年至2023年，消方制药营收分别为4.02亿元、4.57亿元、4.72亿元，同期归母净利润分别达1.26亿元、1.75亿元、2.04亿元。但这5家可比公司的营收规模基本都在百亿元级别。
消方制药披露今年前三季度预计营收及归属于股东的净利润，表示业绩保持稳定。
消方药业预计2024年1-9月其营收为3.48亿元至4.22亿元，同比增长-5.18%至14.98%；同期其归属于母公司股东的净利润为1.59亿元至1.94亿元，同比增长-5.65%至15.11%。
然而，消方制药IPO却引发“清仓式分红”争议。
2019年至2022年，消方制药分别派发现金红利2.26亿元、1.38亿元、1.60亿元、0.36亿元，合计占同期累计净利润的69.39%。
若按照最近三年的分红数据测算，消方制药累计现金分红金额仅占同期累计净利润的38.81%。
今年4月，沪深交易所明确了“清仓式”分红的标准，即三年报告期累计分红金额占同期净利润的50%以上且累计分红金额超过3亿元，同时募集资金中用于补充现金流和偿还贷款的合计比例高于20%。
按照此标准计算，晓方制药的分红比例仍符合要求。
谁能“反击”？
今年以来，一批企业因注册审批到期而错失上市机会。
例如西安信通药业股份有限公司、江苏润阳新能源科技股份有限公司等公司早早获得注册核准，但因核准到期而终止IPO。
目前，众多企业正热切等待发行时机的到来。
据新风（ID：）不完全统计，2023年8月后获得注册核准、截至2024年8月7日尚未发行的沪深IPO项目已达8只。
其中，等待时间超300天的公司有深圳市华强电子网络集团股份有限公司（下称“电子网络”）、安徽嘉利奇先进复合材料科技股份有限公司（下称“嘉利奇”）、上海和合信息科技股份有限公司（下称“和合信息”），分别为329天、329天、314天。
等待时间最长的电子网络和佳力奇均瞄准创业板，均与消方制药同日获得证监会注册批文，但尚未发牌。
电子网络受阻的原因之一或许是其上市构成分拆，与当前的政策方向存在偏差。
作为e-Net的母公司，深圳华强（.SZ）持有其87.24%的股份。
深圳华强业务分为电子元器件授权分销、工业互联网、终端产品实体交易市场三大业务板块，其中电子元器件工业互联网业务由电子网运营。
今年4月，国务院发布的“新九条”强调要严格规范分拆上市，导致不少分拆上市项目失败。
据新风科技（ID：0026）不完全统计，今年以来，海信视像（.SH）、歌尔声学（.SZ）等不少于12家公司终止了旗下子公司在沪深两地上市。
不过从基本面来看，电子网络2023年业绩的大幅下滑或许也是其IPO进展缓慢的原因，当季营收、归母净利润分别为19.67亿元、1.49亿元，同比分别下降48.96%、46.65%。
单从目前的情况来看，同样是等待已久的嘉立奇虽然实现了业绩的大幅增长，但最大的风险来自于其99%以上的收入来自于大客户中国航空工业集团有限公司（下称“航空工业”）。
嘉力奇主要向军工航空客户提供航空复合材料部件，可用于战斗机、运输机、无人机等设备。
2020年至2022年，营收分别为2.35亿元、4.28亿元、5.92亿元，归母净利润分别为0.54亿元、1.29亿元、1.5亿元。
不过，报告期内佳力奇90%以上的营收来自航空工业，2022年贡献营收5.89亿元，占比99.58%。
这在以往的IPO项目中是比较少见的。
虽然佳力奇从提交申请到通过审核只用了半年时间，但此后其注册进程却一拖再拖，2023年8月，佳力奇才向证监会递交注册材料，此时距离通过审核已过去了近8个月的时间。
如今，距离佳力奇注册批文到期仅剩36天，其能否上市仍是一个未知数。
和合信息的上市面临不小的挑战。
和合信息作为一家软件公司，主要为C端用户提供智能文本识别、商业大数据查询等服务，大家熟知的扫描全能王、名片全能王、启信宝等均是和合信息旗下的产品。
此次IPO，和合信息瞄准的板块为科创板。但从今年以来科创板成功上市的项目来看，其硬科技质量略显不足。Wind数据显示，2024年1月至8月7日，仅有8家公司成功登陆科创板，行业集中在半导体、军工软件、光伏储能设备等。
今年6月，证监会推出“科创板八项措施”，强调“优先支持在新产业、新业态、新技术等领域突破关键核心技术的‘硬科技’企业在科创板上市”。
和合信息能否成功上市，或许对已启动IPO辅导的齐查查科技股份有限公司（下称“齐查查”）也具有很大参考价值。江苏证监局官网显示，在中信证券（.SH）的辅导下，齐查查已于2023年12月向证监局递交了IPO辅导备案材料。
这8家翘首以盼IPO时机的企业，是否能如晓方制药般幸运，顺利实现IPO，还是只能静静等待注册批文到期，尚需拭目以待。
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