美联储并未做出9月降息的书面承诺，但美联储主席鲍威尔在利率决议后的新闻发布会上表示，降息最早可能在9月会议中发生。委员会的总体观点是，经济正在接近适合降息的水平。美联储认为，通胀风险已大幅下降，而就业疲软风险正在上升。货币政策立场已逐渐从以控制通胀为重点转向兼顾通胀和就业。鲍威尔表示，随着通胀降温，美联储将能够更平等地评估通胀和就业市场。
尽管鲍威尔在7月底否认考虑降息50个基点，但随后公布的经济数据显示，降息50个基点确实是有可能的。8月1日，美国供应管理协会（ISM）公布的数据显示，美国7月ISM制造业PMI降至46.8，远低于经济学家预期的48.8。分项中，产出指数从48.5降至45.9，就业指数从49.3降至43.4，为2020年6月以来最差。
美国7月就业放缓也超预期，失业率升至近三年来最高水平。具体来看，美国7月季调后非农就业人数为11.4万，为2024年4月以来最小增幅，远低于预期的17.5万。失业率意外攀升至4.3%，为连续四个月上升。
继7月底美联储“踩点”再无作为后，最新数据和市场预期变化加剧了人们对美联储反应迟缓的担忧。新冠疫情爆发后，美国通胀大幅上升，但美联储迟迟不加息，称高通胀是“暂时的”。如今美联储可能再次反应迟缓，经济或面临衰退风险。加拿大央行、欧洲央行、英国央行等其他G10央行已开始降息，美联储货币政策再度面临“反应迟缓”的质疑。
“降息年”的可能性再度浮现。芝加哥商品交易所的美联储观察工具显示，交易员押注美联储在9月会议上降息50个基点的可能性超过70%。花旗集团和摩根大通均预计美联储将在9月和11月分别降息50个基点，并从12月会议开始每次降息25个基点，这意味着美联储今年需要降息125个基点。
日本央行推进货币政策正常化
随着美联储即将进入降息周期，日本央行进一步推进货币政策正常化，美日利差持续缩小。
7月初，美元兑日元汇率一度突破161.95，创下1986年以来的最低水平，市场担心日元过分贬值可能增加进口成本、导致通胀居高不下，部分政府官员和国会议员呼吁日本央行收紧货币政策，提振日元。
7月31日，日本央行再次宣布加息，将短期利率从0~0.1%上调至0.25%，同时敲定缩表计划，到2026年第一季度将国债购买规模从目前的每月6万亿日元缩减至3万亿日元。
日本央行此前曾强调经济和通胀预期的不确定性，对加息十分谨慎，但在最新决议中，日本央行抛弃了这一论调，转而表示“如果经济和物价前景能够实现，将继续上调政策利率”。
日本央行前总裁门间一夫称，日本央行的重大政策转变使得10月再次加息的可能性很大，也增加了每个季度加息一次的可能性。日本央行的政策应对机制如今已经发生改变，这也意味着明年1月再次加息的可能性很大。
在门间一男看来，目前日本央行的基本立场似乎是，由于实际利率非常低，只要经济不遭受重大冲击，央行就可以继续加息。目前的政策利率为0.25%，远低于近期2.6%的核心通胀水平。
蝴蝶效应导致全球市场暴跌
美日两国央行货币政策分歧加剧，日元大幅升值，美日利差收窄，投资者围绕日元套利交易结算，加之对美国经济的担忧等因素，导致汇市、股市大幅波动，最终引发“黑色星期一”。
近期，日本股市接连大幅下跌，8月1日日经225指数下跌2.49%，8月2日下跌5.81%。8月5日，日经225指数收盘跌幅超过12%，抹去了年初以来的全部涨幅。日经225指数单日跌幅近5000点创下历史新高，超越1987年10月“黑色星期一”的纪录。
其他市场也纷纷下跌，韩国股市综合股价指数5日收盘跌幅逾8%，欧洲主要股指开盘集体下跌约2%，美国期货、科技股也普遍下跌，比特币一度跌逾10%。
欧洲太平洋资产管理公司首席市场策略师彼得·希夫 (Peter ) 表示，日元套利交易的平仓导致股市出现动荡。日元套利交易长期以来一直通过使廉价借贷能够投资于其他地方来支撑全球牛市。
虽然套利交易最初是由日本央行加息引发的，但过去几天抛售愈演愈烈，因为对全球经济增长的担忧加剧了这种担忧。美国 7 月份就业数据公布后，人们对经济衰退的担忧加剧。
随着一系列令人失望的经济数据，高盛将美国明年陷入衰退的概率从15%上调至25%。与此同时，在截至8月1日的一周内，全球对冲基金仍在持续增加其投资组合中的股票看跌押注。对冲基金押注美股下跌的速度已连续三周超过加仓多头的速度。高盛指出，对冲基金加仓多头与加仓空头的比例已接近1：3.3。
与此同时，美国国债市场出现2023年3月地区银行业危机爆发以来的最大涨势，对利率政策尤为敏感的2年期国债收益率上周暴跌逾50个基点，被称为“全球资产定价之锚”的10年期国债收益率上周下跌约40个基点。
量化基金集团首席研究策略师兼投资组合经理分析称，鉴于股市低迷，投资者在美债收益率进一步下跌之前争相买入债券，债券市场似乎还有继续上涨的空间。“人们希望锁定高利率，这给债券市场带来了很大的买入压力，同时还存在避险情绪。如果美联储在下半年降息，10年期美债收益率可能跌至3%附近。”
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