特朗普支持者在纽约证券交易所摆放的帽子（资料图）
“除了美国，世界上没有任何一个经济体能够起到拉动作用。”全球总市值前100名企业中，美国企业有63家，中国企业数量有所减少。从散户投资者到专业机构，世界各地的投资者都在将资金投资于美国股市。今年流入美股基金达4400亿美元...
美国股市正在“吸纳”来自世界各地的投资资金。资金以历史高位通过信托基金流入，各大股指连日创出新高。 22年后，上市公司总市值已达到全球一半以上。强大的投资者基础造就了强大的科技公司，进而吸引了新的资本流入。美国特朗普新政府的政策可能导致资金进一步集中，市场开始意识到其中的风险。
从散户投资者到专业机构，全球所有投资者都在将资金投资于美国股市。研究公司EPFR的数据显示，今年流入美国股票基金的资金达到4400亿美元，超过2021年全年最高纪录。欧洲股票基金已连续22个月面临资金流出。在中国等新兴市场国家股市、日本股市上涨缓慢的情况下，美国股市显然处于强势地位。
日本也有象征着被美国股市“拿走”的基金。那就是三菱日联资产管理公司的美股投资信托“Slim US (S&P 500)”。近日，作为日本国内公募基金（不含交易所交易基金（ETF）），该基金净资产首次突破6万亿日元。个人资金不断通过日本NISA（小额投资免税系统）账户流入基金。
实力企业云集
间歇性的资金流入推高了美国企业的股价。道琼斯工业平均指数在12月4日触及三日高点。利用QUICK数据计算全球企业美元市值，我们发现截至11月底美国企业总市值达到63万亿美元。占全球总量的51%。上一次美国占全球总市值的份额在月底超过50%是在2002年3月，当时IT泡沫破裂后股价停滞不前。
没有哪个国家或地区的股市市值能与美国经济相比。截至11月底，美股总市值除以名义国内生产总值（GDP，以美元计）的值约为2.2倍，是GDP排名前十的国家中最高的。原因之一是美国有许多在海外盈利的跨国公司。
“除了美国，世界上没有任何一个经济体能够发挥拉动作用，”瑞银SuMi信托首席投资官青木大树表示。该公司10月份将美国股市的投资评级上调至“看涨”。公司认为，随着美国资本市场不断深化，吸引人才和实力雄厚的企业，可以接受更高的股价。
欧洲最大的金融科技支付公司瑞典于11月向美国证券交易委员会（SEC）提交了上市申请。继2023年英国ARM在美国纳斯达克交易所上市后，又一家欧洲实力企业“退出”。
美国拥有非常强大的投资者基础，了解先进技术，包括非上市股票。经济合作与发展组织（OECD）的数据显示，就风险投资（VC）投资占GDP的比重而言，排名第一的美国是排名第二的加拿大的两倍多。上市后也很容易获得高股价，成为大型科技公司诞生的力量。
资本流入加速
全球总市值前100名的公司中，有63家是美国公司。这比2010年底的37家增长了70%。主要是因为苹果和英伟达等科技公司在此期间的崛起。未能产生技术领域领先企业的英国、法国和日本企业数量有所下降。
特朗普重新掌权可能会加速资金向美国集中。 EPFR投资数据显示，美国总统大选后资本流入加速。
如果特朗普主张的加征关税得以实施，将导致全球贸易停滞，并对欧洲和中国经济造成打击。另一方面，美国企业将受益于放松管制和延长减税。摩根大通首席股票策略师拉科斯-布贾斯等人指出：“除了美股之外，几乎没有其他选择。”
迄今为止，全球投资者通过持有美国股票享受到了高回报。另一方面，他们也开始关注资金集中带来的弊端。
传统的长期投资者倾向于跨资产和跨地区进行多元化投资，以防范意外冲击。但当前全球股票投资若想追求高回报，积极增加美股以外的投资是困难的。通过多元化来抑制风险的效果必须在一定程度上放弃。
尽管欧洲、中国和新兴国家受到特朗普“美国优先”政策的打击，但美国经济能否继续超常增长仍存在不确定性。如果美国发生类似2008年雷曼危机的冲击，过于集中于美国的投资资产将遭受巨大损失。
英国大型资产管理公司施罗德投资负责人指出：“将资金集中投资美股是有风险的”，并补充道，“为了追求多元化效应，美元和黄金也是选择。”黄金的长期回报被认为与股票的相关性较低。金价处于历史高位反映了投资者对美国主导地位的不安。
本文来自微信公众号，作者：大久保希、今堀芳和，36氪经授权发布。
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