市场人士指出，月初扰动资金面的因素较少，央行逆回购重回“低量”操作，日投放量由月前的千亿级别大幅降至百亿甚至数十亿级别，预计央行将继续保持合理的流动性投放水平，对可能影响资金面的因素采取相应的对冲措施。
近期，央行加大逆周期调控力度。
党的二十届三中全会强调坚定不移实现全年经济社会发展目标，7月底政治局会议提到下半年改革发展稳定任务重，必须加强逆周期调控，因此稳增长在货币政策决策中的重要性上升。
十八届三中全会后，央行动作频频。价格工具方面，央行相继下调7天公开市场操作利率、1年期、5年期LPR（贷款市场报价利率）、1年期MLF（中期借贷便利）操作利率以及各期限常备借贷便利利率；数量工具方面，央行罕见在月末续做2000亿元MLF，并持续释放跨月公开市场操作。
市场人士认为，近期央行加大逆周期调控力度，包括通过公开市场操作降息等，预计今年央行货币政策宽松力度可能进一步加强。
华泰期货研究员徐文宇认为，十八届三中全会提出货币政策强调综合运用工具箱，货币政策转型由研究走向执行，未来在“支持实体经济”与“降低融资成本”的综合运用上有了更多的想象空间，预计未来货币宽松的可能性将增大。
天风证券首席固定收益分析师孙彬彬指出，在宏观政策取向保持一致、坚持支持性货币政策立场的背景下，央行不会背离基本面收紧流动性，也不会单方面改变市场利率的方向。从兼顾内外均衡和多目标的角度看，央行或将维持预期引导状态，尽力控制下行节奏、幅度和斜率。
2024年下半年工作会议上，央行表示将继续实施稳健的货币政策，加大对实体经济的金融支持力度，把重点更多地转移到惠及民生、促进消费上来，综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，社会融资规模和货币供应量与经济增长和价格水平预期目标相适应，促进社会总融资成本稳步下降，加强预期引导，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，坚决防范汇率超调风险。
8月份资金缺口仍对流动性造成一定压力
华福证券首席固定收益分析师徐亮表示，8月资金缺口明显扩大，资金面存在收紧的可能，但预计资金价格涨幅将小于去年。
华夏幸福证券首席宏观分析师陈星团队认为，从资金供求情况来看，考虑到国债净供给规模增加、财政收低于支出，预计8月政府性存款环比可能增加7150亿元左右，对流动性构成一定压力；8月信贷供给有所回升，银行存款准备金规模可能增加870亿元左右；而外汇存款和货币发行对流动性影响预计有限。
总体来看，剔除逆回购和MLF到期因素，8月流动性缺口在8500亿元左右，核心压力来自于国债供给增加，因此资金面或将边际收敛。但结合近期央行降息、加大MLF发行力度等因素，总体货币政策取向宽松，公开市场对资金面维持灵活支持，DR007大幅上涨空间不大。考虑到今年MLF到期规模较高，不排除央行继续增加MLF发行次数和频率，并采取降低存款准备金率等措施释放中长期资金。
市场人士指出，近期货币政策总基调仍以稳健略松为主，长期来看利率回落或为大势所趋，央行约定利率下限或将逐步下移，但短期来看DR007(有息债券质押式存款类金融机构7天回购利率)或将在1.7%附近窄幅波动。
申万宏源证券宏观团队指出，预计8月货币利率难以出现大幅回落，8月央票利率或与7月大致持平，呈现先跌后涨的走势。2024年整体流动性环境与2023年差别不大，暂无其他因素推动货币利率大幅下行，预计8月央票利率与7月大致持平，呈现先跌后涨的走势。8月初，R001（全市场机构质押式回购加权平均利率隔夜利率）、R007（全市场机构质押式回购加权平均利率7天利率）均已出现大幅回落。
新京报贝壳财经记者张晓冲编辑陈莉校对赵琳
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