作者：闫子薇曾嘉琪
闫子伟 编辑
接手一年多时间后，陈蕾交出了自己的成绩单。
7月中旬，桐昆集团发布业绩预告，预计上半年净利润在10亿至11.5亿元之间，同比增长逾8倍。
37岁的陈蕾去年年中接替父亲陈士良出任桐昆集团董事长，执掌这家资产数千亿的化纤巨头。
陈雷
陈士良仍为实际控制人，通过多个主体持股22.74%，退居幕后，出任上市公司股东“桐昆集团”董事长，扶持女儿。
父女二人携手迎来周期性复苏，并积极走向海外，在印尼押注数百亿。
金母鸡下蛋
陈氏家族从事涤纶长丝业务。
总部位于嘉兴桐乡的桐昆集团，目前市值为325亿元，去年其聚酯产品贡献了近90%的营收，约729.8亿元。
化纤行业处于中游，上游是石油及炼油行业，下游是服装及布料行业。
陈的商业模式是生产和购买PX（对二甲苯）、PTA（精对苯二甲酸）等原材料，制造各类涤纶长丝产品，销往世界各地。
桐昆集团生产的“COCK”牌涤纶长丝广泛应用于服装、家纺产品、电缆、箱包面料等制造。
多年来，陈氏家族不断扩大生产，提高市场份额。
预计至2023年底，其聚酯聚合产能约为1300万吨/年，涤纶长丝产能约为1350万吨/年。
中国化纤协会的数据显示，桐昆集团涤纶长丝国内市场占有率超过28%，国际市场占有率超过18%。
1至6月，纺织行业回暖，涤纶长丝需求增加，带动桐昆股份复苏，扣除投资收益，主营业务利润约6亿至7.5亿元，同比增长32%至65%。
陈家还掌握着一枚重要的棋子，帮助其获得了4亿元的投资回报。
盈利预测中解释道：“公司参股的浙江石化的利润是投资收益（来自联营公司和合资企业）的主要来源。”
2017年，桐昆集团斥资10亿元从桐昆控股手中收购了浙江石化20%的股份。
陈士良此举，相当于给上市公司增添了优质资产。
财报显示，桐昆股份去年长期股权投资收益为2.7亿元，前年为12.1亿元，其中很大一部分来自浙江石化，浙江石化可以为桐昆股份提供PX等原料。
用陈雷的话说，公司已经形成了从“一滴油”到“一块布”的完整产业链，而整合是公司未来发展的重点。
对印尼下大赌注
尝到甜头后，陈氏夫妇更进一步，在印尼进行巨额投资。
陈雷刚上任，桐昆集团就携手新凤鸣、上海青虹，共同启动泰昆石化印尼北加拿大炼化一体化项目，计划投资86亿美元。
但情况已然发生变化，今年5月，该公司表示，该项目的股权结构、产能、投资额均已进行调整。
桐昆股份持股比例增加。
原来，其持有泰昆石化项目45.9%的股份，另两家公司新凤鸣、上海青虹分别持有44.1%和10%的股份。
调整后，桐昆股份持股比例增至80%，新凤鸣、上海青虹持股比例分别降至15%、5%。
项目产能也相应缩减，炼油规模由1600万吨/年降至1000万吨/年。
相应，总投资额降至59.5亿美元，比原计划减少26.7亿美元。
资金方面，三家股东需向银行借款41.5亿美元，自筹资金17.9亿美元，以此计算，仅桐昆股份一家就需筹资14.3亿美元。
按照4年的建设工期计算，陈氏家族每年需在印尼项目上投资3.6亿美元，约合26亿元人民币。
这对于现金流是一个考验，一季度桐昆股份经营活动净现金流大幅减少，为负53.2亿元。
东吴证券研报显示，公司近三年平均经营性净现金流为23亿元，资本支出节奏可控。
“泰昆石化项目建设稳步推进，已完成三通一平、园区道路打通、营地搭建、水电齐备，满足前期工作需要。”该公司如此介绍项目进展。
桐昆集团预计，泰昆石化项目全部建成后，将实现年均营业收入74亿美元、年均税后利润5.2亿美元。
理想情况下，成本可以在十年内收回，也就是到2033年。
新旧组合
陈磊出生于1987年，从小就被培养为接班人。
她说，小时候，父亲会带她参观工厂车间，与她探讨企业发展。
2010年，她获得英国帝国理工学院硕士学位，同年11月加入桐昆。
她先从仓库、车间、财务等基层岗位做起，后到香港分公司接受培训，最后回到总部参与高层决策。
父亲铺就了道路，去年董事会进行了重大调整，以陈磊为核心，组建了新的团队。
以陈士良为首，5名“年纪较大”的董事集体辞职，包括60岁的徐金祥、62岁的沈培兴、56岁的陈士南等。
新人接班。桐昆集团新一届董事会成员年轻，有两位董事陈晖、沈启超，均为90后。陈晖是陈雷的堂兄，也是前董事陈世南的儿子，毕业于英国牛津大学。
与此同时，陈磊的丈夫许其鹏升任桐昆股份副总裁，许先生比陈磊大一岁，毕业于英国纽卡斯尔大学，拥有市场营销学士学位。
董事会中许多资深人士仍担任重要职务。
沈建松在桐昆股份工作了36年，分管生产研发，公司称其“具有丰富的企业管理技能和化纤技术开发能力”；费妙琪负责财务，早在1999年就在桐昆股份工作。
新旧结合，渡过调整期。
年初，桐昆集团召开年会，陈士良坐在中央位置，陈磊坐在他左边，父亲先讲话，提出工作要求，随后女儿做工作报告。
新年献词《平原尽头是春山》也是两人共同署名，前面是陈士良，后面是陈雷。
父女二人齐心协力，保证了千亿桐昆集团的稳定运营。
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