平安证券认为，展望后市，日元升值趋势短期或将延续，但总体维持时间有限。2023年，随着美日货币政策继续分化，美日利差将逐步拉大，2023年11月3日利差一度高达4.6%，引发资金短期流出日本，推低日元。
随着日本央行本次加息、美联储9月降息明确，美日利差将进一步收窄，当前日元套利交易净空头仓位尚未恢复到年初水平，仍有进一步清算的空间，短期内日元有望维持升值趋势。但考虑到本次加息幅度有限，美日利差仍将维持高位，套利交易逻辑仍在，因此从时间上看日元整体升值空间有限。
据新华财经报道，汇丰银行亚洲区首席经济学家弗雷德表示，尽管消费支出疲软，但日本央行官员通过提高利率和允许更渐进地缩减资产负债表发出了果断信号。尽管消费支出低迷，但工资水平上升使人们对未来几个季度经济增长的恢复持乐观态度。通胀预期上升也为日本央行继续实施货币政策正常化铺平了道路。如果没有重大干扰，日本央行将进一步收紧货币政策。
日本加息有何影响？
《经济日报》称，分析人士认为，日本央行决定加息是因为其评估春季劳资谈判中薪资上涨的积极趋势已蔓延至全国，距离实现2%的物价稳定目标越来越近，因此需要收紧自3月解除负利率以来一直宽松的环境。此外，受日元历史性贬值影响，进口商品价格上涨，国内物价高企，民众生活压力加大，也成为日本央行加息的重要动机。还有观点认为，9月将举行自民党总统大选，11月将举行美国总统大选，对于日本央行而言，这是为数不多的可以不受政治和国际形势影响作出政策判断的窗口。也有分析人士认为，美国刚刚公布的消费者物价指数（CPI）低于预期，美联储正在降息的路上。 日本央行也有提前采取行动的考虑，为后续缩小日美利差创造更多空间。
但此次加息可能导致浮动房贷利率和企业借贷利率上升。对于房贷余额较高的20~30岁人群来说，生活压力将加大，房贷的额外支出只能从其他消费中削减。另外，企业贷款利率上升对设备投资将产生负面影响。在物价高企导致个人消费不振的背景下，加息虽然可能推高日元、降低进口价格，但短期内可能进一步打击民众的消费意愿，影响个人消费水平。
此外，日本央行能否实现2%的物价稳定目标仍有待观察。总务省7月26日公布的数据显示，作为全国物价先行指标的东京都核心CPI7月环比上涨，主要原因是日本政府结束电力和燃气费补贴政策，能源价格同比上涨14.5%。若剔除能源、生鲜食品等价格变动较大的因素，CPI涨幅趋势将趋缓。此外，由于判断工资上涨部分将转嫁到服务价格上，日本央行也十分关注服务价格变动，但7月服务价格涨幅环比下降0.4个百分点。分析师认为，受7月能源价格高企影响，预计8月核心CPI同比涨幅将回落。 此外，政府将恢复为期三个月的电价补贴政策，9月核心CPI同比涨幅有望进一步回落，这也成为不少经济学家对日央行加息时机尚未成熟的判断之一。有分析认为，加息与削减国债同时进行的政策转向幅度相当大，若日元快速升值，或将对股市、涉外企业出口业务等造成负面影响。在此背景下，若个人消费不能因加息而迅速恢复，将给日本经济前景带来较大不确定性。
编辑| 孙志成杜恒峰
校对 | 王跃龙
每日经济新闻综合央视新闻、证券时报、美景APP、经济日报
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