周二，美国股指涨跌互现，小盘蓝筹股上涨，科技股下跌。纳指目前已较本月初创下的历史高点下跌逾8%。主要驱动因素并非基本面问题，而是投资者从长期表现优异的科技股转向估值较低的市场领域。股价下跌部分源于股东对科技公司能否在未来几年实现数百亿美元人工智能相关投资回报的担忧。但分析师仍预计，纳斯达克100指数中的公司在未来几年实现的净资产回报率将高于标普500指数中的公司整体。毫无疑问，这些公司在未来几年将继续增加利润，保持现金充裕，并保持竞争优势。但投资者愿意为这些强劲回报付出的价格是有限的，这也引发了对回报的担忧。 高盛指出，科技股的抛售部分是由于市场仓位过于集中。这也意味着，在某个价位，投资组合经理将再次开始购买这些具有增长潜力的股票。纳斯达克100指数正在一个重要水平上趋于稳定。数据显示，该指数在美东时间周二下午稳定在18750点左右，略高于其100日移动均线18709点。通常，当投资环境发生重大变化时，比如2022年利率飙升时，该指数就会大幅跌破这一点位。然而，自那以后，这一水平在过去12个月的大部分时间里都起到了“支撑”的作用。更重要的是，目前的情况并不像2022年那么严重，因此如果买家继续在这个水平入市，也就不足为奇了。 截至周二收盘，英伟达收跌逾7%（盘后上涨逾5%），META下跌0.54%，A微涨0.45%，微软下跌0.9%。
香港大学ICB客座副教授李慧慧：昨晚道指上涨，但科技股下跌，尤其是英伟达股价持续下跌（收盘跌幅超过7%，盘后上涨超过5%），这一现象主要是市场对高估值科技股的盈利预期下降以及对AI需求增长放缓的担忧所致。另外，道指的上涨表明在经济环境不确定性增加的背景下，市场更倾向于选择收益稳定、波动性较低的传统股票。这种投资策略的转变反映了市场对避险资产的需求增加。我认为短期内科技股的波动还没有结束，特别是在二季度财报公布后，市场需要重新评估科技成长股未来的增长预期。我个人判断，价值股在三季度财报发布时大概率会跑赢科技股，科技股的调整还需要一段时间。
申万宏源证券研究所执行总经理钱启敏：对于科技股来说，技术领先、下游需求增加是推动股价的核心逻辑。
② 微软第二季度云计算营收意外放缓，盘后下跌8%。
微软第二季度营收647.3亿美元，同比增长15%；每股摊薄收益2.95美元，同比增长10%；运营利润279.3亿美元，同比增长15%；净利润220亿美元，同比增长10%。尽管增速较一季度有所放缓，但高于市场预期。不过，智能云收入增速放缓至20%以下，低于预期。其中，Azure等云服务收入在连续两个季度加速后放缓，近三个季度以来首次增速低于30%，令渴望看到微软在人工智能领域巨额投入获得回报的投资者感到失望。 微软首席财务官艾米·胡德表示，排除汇率变化的影响，该公司第三季度Azure业务营收将同比增长28%-29%，预计下半财年营收增速将加快，但这一展望未能达到分析师的预期。财报发布后，周二收跌约0.9%的微软股价盘后暴跌，盘后跌幅一度达到8%。
米源投资简嘉：微软财报反映出市场对科技巨头在AI领域投资回报的高预期与实际增速放缓之间的差距，导致股价出现较大波动。虽然AI技术的商业化应用还处于早期阶段，但我们需要谨慎看待AI带动云业务增长的潜力。科技巨头在AI领域的投资决策需要平衡长期战略与短期市场反应。
光大证券国际证券策略师吴立贤：微软第二季度整体营收和利润均录得同比增长15%，符合市场预期。不过，微软股价盘后大幅下跌近8%，主要原因是其智能云业务增速放缓，尤其是Azure智能云业务增速放缓。回头看，Azure智能云业务在第三财季的增速达31%，成为期内业绩增长的最大推动力。目前全球对人工智能的投资情绪高涨，投资者对这部分业绩抱有很高的期待。整体来看，微软的业绩数据仍受当前AI投资热情推动，短期波动较大，但长期来看，微软的市场地位仍难以撼动。
申万宏源证券研究所执行总经理钱启敏：微软的业绩持续增长，技术保持领先，所以这是一只牛股。
③ 马斯克：特斯拉新跑车将能飞 明年亮相
马斯克近日透露，新跑车由特斯拉联合研发，将于明年亮相，其特殊功能是能够飞行，该车发布后将成为首款将火箭工程与特斯拉电动技术相结合的车型。市场分析指出，从技术角度来看，飞行汽车并没有太大难度，目前中国的技术已经与世界其他国家并驾齐驱，甚至在续航里程等关键指标上，加上中国的供应链和制造能力，都更具优势。根据中国民航局公布的数据，到2025年，中国低空经济市场规模预计将达到1.5万亿元，到2035年预计将达到3.5万亿元。
米源投资简嘉：新跑车的飞行特性和优异的性能指标表明特斯拉在创新技术上的持续领先，也体现出飞行汽车作为新兴产业的广阔前景。尽管面临盈利能力的挑战，但特斯拉的新车型和技术创新有望推动公司乃至整个行业的长期发展。
申万宏源证券研究所执行总经理钱启敏：马斯克飞行汽车值得期待，相关配套管理制度有望受益。
浙商证券国防装备行业周报：关注低空经济、商业航天等新兴战略产业。低空经济：中植股份、威海广泰、中无人机、航天彩虹、天成自动化。建议关注纵横股份、国瑞科技、米氏信息、四川九洲、思创电子、中信海智、中科星图、安达维尔。
④ 发布人形机器人训练平台，向全球机器人公司开放
昨日宣布，将为全球领先的机器人制造商、AI 模型开发者和软件制造商提供全套服务、模型和软件平台，支持在本地或云端开发、训练和构建下一代人形机器人。全套产品包括用于机器人仿真和学习的 NIM 微服务和框架、用于运行多阶段机器人工作负载的 OSMO 编排服务，以及支持 AI 和仿真的远程操作工作流，让开发者能够使用少量的人类演示数据来训练机器人。这将大大简化机器人训练和仿真工作流，加速 AI 应用的开发和部署。 创始人兼首席执行官黄仁勋表示：AI 的下一波浪潮是机器人，而最令人兴奋的发展之一就是人形机器人。 正在推进整个机器人堆栈的开发，并向全球的人形机器人开发者和公司开放。首批加入早期访问计划的公司包括 1x、波士顿动力、字节跳动等。
米元投资贾建：英伟达的技术创新为人形机器人行业带来了突破，推动了AI与机器人的融合，预示着人形机器人的广泛应用和快速增长。随着技术的成熟和市场的扩大，人形机器人有望成为推动社会进步的重要力量。
光大证券国际证券策略师吴立贤：英伟达新一代人形机器人研发平台将简化全球AI模型开发商及软件厂商的开发流程，避免在模型建立初期重复开发程序。该研发平台的推出符合人工智能未来的发展趋势。但从另一个角度看，当前人工智能的快速发展也为培育此类联合研发平台提供了良好的环境。英伟达新一代人形机器人研发平台的推出，强化了公司在人工智能领域的领先地位和市场形象，并能与公司目前的人工智能芯片业务形成协同效应。中短期内，相信投资者对英伟达的投资价值主要集中在芯片业务的需求前景上，而人形机器人研发平台未来对公司业绩的贡献仍有待观察。
申万宏源证券研究所执行总经理钱启敏：人形机器人领域企业“群雄逐鹿”，行业步入快速发展窗口期，商业化有望。
中信证券：我们看好人形机器人的行业走势和国产核心零部件企业在人形机器人产业链中的重要作用。建议关注：1）执行器组件；2）电机；3）减速器；4）丝杠；5）传感器；6）伺服系统；7）机器人材料；8）机器人应用。
⑤世界黄金协会：高价不妨碍强劲需求，第二季度全球黄金需求同比增长4%
世界黄金协会（WGC）周二表示，第二季度全球黄金总需求同比增长 4% 至 1,258 吨，强劲的场外交易抵消了创纪录的价格影响。尽管金价上涨的环境对第二季度珠宝消费造成影响，销售同比下降 19% 至 391 吨的四年低点，但受投资组合保护和多样化需求的推动，央行净黄金购买量同比增长 6% 至 184 吨。第二季度全球黄金 ETF 持有量减少 7 吨，与去年同期的 21 吨相比有所下降。零售金条和金币投资下降 5% 至 261 吨，主要由于西方市场需求疲软。世界黄金协会补充道，由于人工智能趋势继续推动科技领域的需求，科技领域使用的黄金同比增长 11%。 在投资方面，世界黄金协会表示，由于 2024 年迄今金价飙升，发达市场对黄金 ETF 的投资需求依然低迷。不过，第二季度强劲的场外需求（同比增长 53% 至 329 吨）和稳健的二级市场活动表明投资者的兴趣依然存在。展望未来，世界黄金协会预计，与 2023 年相比，西方投资将出现复苏，以抵消较弱的消费需求和央行购买可能放缓的影响。
米源投资简嘉：虽然金价高企对黄金首饰需求产生负面影响，但央行购买量的增长以及科技类黄金需求的增加，表明市场对黄金的多元化需求依然强劲，黄金市场的韧性以及供给的增长为未来市场稳定提供了支撑。
申万宏源证券研究所执行总经理钱启敏：金价维持强势，但阶段性涨幅较大。
⑥ 成本优化与涨价放缓双重挑战下宝洁二季度销售不及预期
宝洁最新发布的截至6月30日的2024财年第四季度财报显示，尽管净销售额达205.3亿美元，略低于市场预期的207.4亿美元，但核心每股收益达1.40美元，超过市场预期的1.37美元。公司有机销售额增长2%，为六年来最低增幅，低于分析师平均预期的3.4%。不过，与去年同期相比，净利润从33.8亿美元下滑至31.4亿美元，每股收益从1.37美元下滑至1.27美元。财报中提到的毛利率提升，得益于商品成本下降和产品价格上涨。尽管面临挑战，宝洁对2025财年的业绩前景仍持乐观态度，预计2025财年有机销售额同比增长2%-4%，稀释每股净收益增长10%-12%。 宝洁股价隔夜收盘下跌4.87%，至161.66美元。
米源投资简嘉：宝洁的财报反映出，在当前的市场环境下，公司面临增长放缓和成本压力的双重挑战，虽然通过产品创新、市场策略调整等作出应对，但未来的增长动力还有待进一步观察和验证。
申万宏源证券研究所执行总经理钱启敏：全球日化龙头保持稳健增长，估值性价比是关键。
（本文来自第一财经）
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