今天，微博上有一位用户爆料，多名基金经理因做场外期权被调查，涉及的基金经理不少，甚至有的被带走。
不过场外期权对于多数投资者来说是一个非常陌生的领域。对此，《每日经济新闻》记者咨询了一位券商期权业务人士，其表示这种情况是有可能的，比如通过设立场外期权合约来绕过合规从而获利。不过，该券商人士坦言，场外期权业务非常复杂，“可以说是券商最复杂的业务之一，能做场外期权的人，即使在券商也是金领中最金领的。”而且由于其复杂度较高，在监管上可能存在一些难度。
通过场外期权构建“老鼠仓”手法更加隐蔽
上述券商人士指出，从传言来看，如果真是基金“老鼠仓”，就涉及到个股期权业务。“按照期货法的规定，个股场外期权业务必须有券商作为主力，券商不能与个人开展个股期权业务。”因此，如果基金经理A管理的基金要募集某只股票，A想趁机大赚一笔，可以事先找一家私募基金公司，成立一只私募产品，然后找几位愿意代持的个人投资者认购私募产品。认购完成后，私募产品会与券商签订看涨场外期权协议。这样，表面上看，签订这份场外期权协议的一方是认购私募产品的投资者，但实际上最终的受益人和风险承担者是A。”
此外，上述券商人士指出，由于场外期权一般都涉及杠杆，这种“抢先交易”的方式更加隐蔽，获利可能更为可观，例如标的股票上涨20%，看涨期权的获利可能达到100%甚至200%。
上述券商人士坦言，这可能和场外期权的复杂性有关。“对于场内期权来说，规则相对简单，监管也已经非常成熟。但场外期权则不同，都是个别定制，往往涉及非常复杂的数学计算。因此，即使在券商内部，也可以说是最为复杂的业务。另外，信息披露也不是那么透明，监管上可能存在一些困难。”
正因如此，他指出，自己从事期权业务多年，却很少看到媒体对场外期权业务非常专业、深入的报道，只是偶尔有分析师做过深入研究，写出不错的报告。“能做场外期权的，都是券商里的佼佼者，也是佼佼者。而且只有总部才能做，因为需要自营牌照。”
目前，证券行业内担任场外期权业务一级交易商的券商仅有8家。
值得一提的是，8月5日，中国证券业协会刚刚公布了最新的场外期权交易商名单，一级交易商有8家券商，二级交易商有36家券商，共有44家券商具备场外期权交易商资格。
八家一级交易商分别为广发证券、国泰君安证券、华泰证券、申万宏源证券、招商证券、中金公司、中信证券、中信证券。
按照中国证券业协会的规定，一级交易商应当在上海、深圳证券交易所开设场内个股套期保值交易专用账户，直接开展套期保值交易。
二级交易商只能与一级交易商开展场内个股套期保值交易，不得自行或者与一级交易商以外的交易对手开展场内个股套期保值交易；并应当确保与交易对手和一级交易商达成的个股期权合约的标的资产、合约条款、合约名义本金、收益结构等交易要素基本一致。
一级交易商应当履行职责，对二级交易商及其交易对手客户的交易目的、交易标的、交易行为进行监控和评估，并根据交易标的集中度确定是否接受二级交易商的股票期权套期保值交易。发现不符合规定的，不得开展相关交易。一级交易商拒绝接受套期保值交易的，二级交易商不得与其客户签订交易合同。
值得一提的是，由于场外期权业务复杂程度较高，监管部门高度重视证券公司开展该业务的风险，证券公司在开展场外期权业务时也存在违规行为。
6月2日晚间，证监会披露三项行政监管措施公告，均涉及场外期权业务，受处罚的三家券商分别为中金公司、中信建投和华泰证券。
证监会指出，中金公司因场外期权合约交易对手为非专业机构投资者而被出具警示函，中信建投因场外期权合约标的股票超出规定范围也被出具警示函，华泰证券因部分场外期权合约标的股票超出本期融资融券范围、未对部分期限不足30天的场外期权合约出具书面合规意见、场外期权业务相关内部制度不健全等被证监会责令改正。
第一财经记者 王燕丹
此前报道：网传多名基金经理因场外期权被调查，部分基金经理被带走（每日经济新闻）
今天，微博上有一位用户爆料，多名基金经理因做场外期权被调查，涉及的基金经理不少，甚至有的被带走。
截至发稿时，涉事相关基金公司尚未进一步回应。
记者了解到，从公募基金的角度来看，公募基金是不能参与场外期权的。一位基金经理告诉记者：“如果你开公募基金合同，投资范围里是没有期权的。（但是）如果是私募的，我就不知道了。”
“我觉得可能有内幕交易，也有可能是少数人参与场外期权，但300个人通过场外期权做，这也太假了，甚至30个人都是假的，因为绝大多数主动型基金经理都不懂这个东西，就算学过金融，也需要实践。”该基金经理进一步表示。
另一位基金经理也对记者表示：“公募基金不能投资场外衍生品，但大家知道，场外衍生品是跟股票挂钩的，股票涨，衍生品也会涨，因为有杠杆，就看个人怎么操作了。”
从记者目前了解到的情况来看，如果属实，对于公募基金管理人来说，这属于私下交易的可能性较大，至于是否涉及内幕交易或者其他不合规交易行为，最终还需要经过监管部门的批准，记者将持续关注。
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