比此次上涨更值得注意的是，中信银行股价已连续3年上涨，近两年涨幅超过70%。
作为一家传统公司业务实力雄厚的银行，中信银行做对了什么？
中信银行股价为何连续三年上涨？
长期来看，中信银行股价已连续三年上涨，2022年、2023年、2024年（截至7月17日）分别上涨14.35%、10.55%、30.01%，近两年累计涨幅已达70%以上。中信银行这样的表现在上市股份制银行中独树一帜，尤其在2022年，中信银行成为当年唯一一家实现股价上涨的股份制银行。
与此同时，中信银行也在加大对股东的回报。近三年来，中信银行持续加大对股东的分红力度。7月10日，中信银行向A股普通股股东派发2023年度股息，每10股派发现金股息3.261元，股息率为28.11%。受此消息影响，中信银行当日上涨1.095%。
7月2日，中信银行发布公告称，今年将实施中期分红。公告称，“为落实监管政策引导，让投资者更早分享成长红利，进一步增强投资者的获得感，中信银行股份有限公司计划于2024年实施中期分红。”
光大证券（维权）王一峰在研报中表示，不排除2024年分红比例提升至30%的可能性，股息收益率还有进一步提升的空间。
虽然涨了不少，但按照市净率来看，中信银行估值仍然偏低，为0.55倍，机构给出的目标价也较高。如浙商证券分析师梁凤杰（金麒麟分析师）给出的目标价为8元，对应PB估值为0.68倍。7月17日，中信银行收盘报6.54元/股，仍有20%以上的上涨空间。
作为一家公司业务实力雄厚的传统银行，中信银行如何超越其他股份制银行，甚至超越龙头招商银行？
这与基本面的支撑是分不开的。
营业收入及股东净利润增加
推动内在价值提升
中信银行的业绩支撑其股价上涨。
从最新业绩来看，一季度，中信银行是9家股份制银行中唯一一家实现营业收入和归属于股东净利润同比双增长的银行。2024年一季度，中信银行实现营业收入537.7亿元，同比增长4.69%，收入增速转正，增速在已披露年报的上市股份制银行中排名第二。归属于股东净利润191.9亿元，同比增长0.25%。
从表三可以看出，一季度实现营业收入和归母净利润双增长的上市股份制银行仅有两家，一家是中信银行，另一家是浙商银行。
长期来看，中信银行2021年至2023年归属于母公司股东的净利润将实现正增长，2023年增速为7.9%，仅次于浙商银行。（见表4）
刘成祥称，“中信银行的基本面近年来不断增强。”
截至2024年一季度，中信银行总资产90,703.11亿元，较上年末增长0.20%。基本面的改善来自于中信银行传统公司业务的持续改善和零售业务的快速发展。
传统企业业务发展强劲
中信银行定位为传统公司银行，但近年来，不仅公司业务发展良好，零售业务近两年也发生了较大变化。
2024年一季度，中信银行贷款及垫款总额55823.13亿元，较上年末增长1.53%。其中，公司贷款余额29049.59亿元，较上年末增长7.70%；个人贷款（不含信用卡）余额17993.63亿元，较上年末增长2.09%。这一数据超过了很多股份制银行。
此外，中信银行背靠大型国有企业中信集团，截至2023年末，其大客户存款余额占公司存款比重达38%，同比提升3个百分点；大客户贷款余额占公司贷款比重达35%，同比提升4个百分点。截至一季度末，中信金控持有中信银行67%的股份。
作为对公业务实力雄厚的银行，4月份取消手工贴息政策也将使其受益。此前，手工贴息成为以高利率吸引存款的一种手段，主要见于大型国有银行和全国性股份制银行，主要针对企业存款等大客户。在6月26日发表的《全方位降低负债成本！二季度即将结束 银行“净息差”保卫战愈演愈烈》一文中，本刊详细阐述了取消手工贴息的影响。
刘成祥测算，4月初禁止手工付息政策出台后，国有银行、股份制银行存款成本或将大幅受益，上市银行存款成本率全年或平均下降5BP，其中中信银行或下降12BP，有望改善利差收窄趋势，为净利息收入提供有力支撑。
零售业务发展
与此同时，中信银行的零售业务近两年也取得了快速发展。从表5可以看出，从个人存款余额绝对额来看，中信银行仅次于零售龙头招行，个人存款占总存款的比重也处于行业中位数。从平均存款成本率来看，中信银行也仅次于招行和华夏银行，在上市股份制银行中位列第三低。
近两年，为降低存款成本，中信银行不断增加活期存款占比，压缩高成本存款占比，通过结构优化降低存款成本率，从而改善利差。
财报显示，2023年，中信银行自营存款成本率为2.05%，较上年下降6BP，其中公司存款成本率下降8BP，个人存款成本率下降4BP。
放眼长期，2022年至2023年，中信银行存款成本率累计下降4BP，是唯一一家下降的可比股份制银行。
2024年一季度，中信银行净息差为1.70%，较2023年末收窄8个基点，但相较于整体银行业1.54%仍占有优势。
本刊整理了中信银行近年来部分零售业务的数据，从数据中可以看出，截至2023年的5年间，中信银行个人存款余额增长了近70%。
从个人存款余额占总存款的比重来看，2022年同比增长近5个百分点，增长较快，截至2023年末，该数字已超过27%。
从资产质量来看，中信银行近三年也呈现逐步回升态势，近三年中信银行不良贷款率持续下降，而拨备覆盖率则持续上升，不良率由2021年的1.39%下降至1.18%，拨备覆盖率则由180%上升至207%。
2024年一季度末，中信银行不良贷款余额656.4亿元，较年初增加8.4亿元，不良贷款率1.18%。
此外，中信银行一季度加大拨备计提力度，2024年一季度计提信用减值损失168.5亿元，同比增加26.5亿元，拨备覆盖率为207.8%，较年初上升0.2个百分点。
7月10日，英国杂志《银行家》发布了2024年全球1000家大银行排名（按一级资本计算），以及2024年中国银行综合业绩前十名。在股份制银行中，中信银行盈利能力和资产质量均仅次于招商银行，位居第二。
由此可以看出，股价上涨的背后无疑是中信银行基本面的持续改善。
无论是一季度中信银行成为9家上市股份制银行中仅有的两家营业收入和归属于股东的净利润双增长的银行之一，还是近3年来中信银行业绩持续向好，特别是零售业务加速增长，都印证了开源证券分析师刘成翔所说的中信银行“这几年基本面越来越强”。
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