未来一周，科技股能否企稳将是关键，首批公布业绩报告的明星公司或将面临投资者更严格的审视。
美联储正在为降息铺平道路吗？
作为上周最受关注的数据，美国6月零售销售月率环比持平，好于市场预期，作为消费者支出的重要参考，这或许表明美国经济面临的压力并未加剧。
但拐点或将临近，美联储在经济状况褐皮书中指出，与上一报告周期相比，尽管总体经济活动继续扩张，但更多地区出现下行趋势和迹象，预计下半年经济将面临潜在放缓风险。
牛津经济研究院高级经济学家鲍勃·施瓦茨在接受《第一财经日报》采访时表示，近期有迹象表明美国经济正在放缓，但距离衰退还很远。劳动力市场和通胀压力缓解的证据为美联储采取行动提供了更多理由，即经济风险已更加均衡。
美联储官员在静默期之前也密集发声。在华盛顿经济俱乐部的一场活动上，美联储主席鲍威尔表示，今年第二季度美国三项通胀数据确实在一定程度上增强了信心，即物价上涨速度正在可持续地回归美联储目标。他重申，由于货币政策具有滞后性，不会等到通胀降至2%才采取行动。
纽约联储主席威廉姆斯也认为，我们“越来越接近”可以开始降息的时点。他表示：“我希望看到更多数据，以进一步增强人们对通胀可持续地朝着我们2%的目标迈进的信心。我们现在有好几个月的时间了。事实上，我们将在7月至9月期间看到很多数据。我们将得到两个月的通胀数据。”
联邦基金利率期货显示，9月降息已被充分消化，市场预期全年降息幅度接近65个基点。中长期美债结束小幅反弹，在降息前景趋稳的同时，大选进程受到更多关注。与利率预期密切相关的2年期美债本周上涨4.7个基点至4.507%，基准10年期美债本周上涨5.1个基点至4.238%。
施瓦茨对第一财经记者表示，美联储多位官员已经暗示降息，如果即将公布的个人支出物价指数（PCE）好于预期，美联储将正式把政策转向的讨论提上日程。不过他认为，这不会改变美联储依赖数据的路径，未来是否进一步降息仍将取决于经济数据的表现。施瓦茨预计，下半年美国经济仍将以可持续的增速扩张，不会出现衰退。
科技行业受到负面影响
相较于道琼斯工业平均指数的强劲上涨，科技股表现低迷，导致纳指和标普500指数均创下三个月来最大单周跌幅。投资者不断从大型成长股转向其他股票，全球网络中断引发的恐慌为动荡的一周画上了句号。衡量市场波动性的恐慌指数CBOE VIX本周上涨逾28%，再次突破16关口。
科技板块单周暴跌5.1%，英伟达、AMD等芯片公司进入回调区间，投资者给半导体市场热情踩刹车。通讯服务和非必需消费品板块下跌2.7%，母公司Meta和谷歌母公司股价分别下跌4.4%和4%，通讯服务承压。
然而，抛售的触发因素主要被视为政治因素。道富银行全球宏观策略主管梅特卡夫表示：“特朗普当选的可能性不断变化，无论是他对美元的看法，还是他对科技监管的看法，显然导致了本周市场出现一些波动。”
除此之外，投资者还在密切关注财报季的进展。“科技行业是（近年来）盈利增长最快的行业，因此这些将是整体风险情绪的关键。”
资金流向显示，降息预期以及通胀回落带来的盈利表现推动投资者转移。伦敦证券交易所（LSEG）向第一财经记者提供的数据显示，上周美国股票基金净流入金额达217亿美元，创三年半新高。联合健康、美国银行、高盛、花旗等大行的乐观表现提振了风险偏好。与此同时，小型股基金录得86.7亿美元的净流入，创2020年10月以来新高。
嘉信理财在市场前瞻中写道，美股波动主要受技术性超买和政治不确定性推动，拥挤交易、市场轮动和芯片板块负面消息引发科技板块调整。
该机构认为，未来一周，PCE的表现可能影响货币政策预期和风险偏好。其次，谷歌、特斯拉、恩智浦等科技巨头的报告变得尤为关键。上季度几家云计算和软件公司业绩指引不佳，导致股价震荡巨大。科技巨头的最新表现，可能让外界重新审视企业在科技方面的支出健康状况。过去几周，机构已经开始下调一些科技公司的评级，而外界对人工智能的预期意味着股价将做出更剧烈的反应。因此，考虑到科技板块的不确定性，市场的波动风险可能尚未完全释放。
（本文来自第一财经）
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