其中，银华基金焦伟、李小星管理的核心基金组合持股变化较为明显，贵州茅台退出十大持股。焦伟在该基金二季报中表示，减持白酒，转投分红、海外行业，但并不认同“高端白酒将进入投资历史垃圾时间”的说法。
随着部分明星产品调整个股持仓，贵州茅台也放弃了“股票型基金第一持股”的宝座，被宁德时代科技股份有限公司(.SZ)取代。
焦伟、李晓星、朱绍兴减持贵州茅台
市场对于焦维投资“消费酒”的刻板印象似乎正在发生改变。
焦炜称，其旗下基金银华财富主题混合二季度及上半年的主要操作集中在减持高端消费、转向红利和海外行业。
截至二季度末，该基金股票仓位为83.78%，前十大持股分别为中国海洋石油集团、美的集团、中国移动、海尔智家、中国神华、中国核工业集团、国投电力、山西汾酒、中国长江电力和海信家电。
其中，海尔智家、长江电力为二季度新增持股，青岛啤酒、贵州茅台退出十大持股。
“中国独特的三级地貌孕育的大江大河，可以酿造出具有中国文化特色的美酒，也可以转化成涡轮机驱动的电力。”焦炜在二季报中表示，分红模式公司主要集中在能源、公用事业领域，具有ROE低但PB、PE低的特点。他认为，分红投资不是简单看分红率高低，而是看商业模式的稳定性和资本消耗的成熟阶段。
另一方面，焦伟也认为，中国正处于新一轮经济转型的门槛上，以高端白酒为代表的消费升级行业在商业模式上面临内外挑战，以往毛利率和定价权越高的企业，在新一轮经济模式下越容易受到冲击和质疑，在此背景下估值的调整或先于利润本身。但他不认同“高端白酒将进入投资历史垃圾时间”的说法，认为以高端白酒为代表的消费护城河企业在现金流和用户粘性上仍有巨大优势来反驳这一论调。
另一位减持贵州茅台的明星基金经理是李小星。
截至二季度末，李小星管理规模接近250亿元，其中银华信嘉两年持有规模约53.49亿元。截至二季度末，该基金业绩表现依然不够理想，近三个月、半年、一年、三年分别亏损5.88%、11.44%、23.54%、48.44%。
今年二季度，该基金重仓股发生较大变化，新增4只股票分别为航天电气、山西汾酒、金沙办公、航空发动机，贵州茅台、天齐锂业、中通快递、天齐锂业退出十大重仓股，其余6只重仓股分别为中航西飞、北方华创、五粮液、汇川科技、中航沈飞、东方财富。
相比于另外两位明星基金经理，华夏基金朱少兴已连续两个季度减持贵州茅台，上半年累计减持48万股，最新持股量为103.01万股，但贵州茅台仍是其最大持股。
朱少星在二季报中表示：“如果从更长远的角度看，我们还是认为利好因素最终会发挥作用，目前A股市场整体估值长期来看处于极其吸引的位置，权益类资产目前处于非常好的风险收益区间。”
贵州茅台股价大幅下跌后反弹
受到多位明星基金经理减持的影响，连续数个季度占据股票型公募基金第一重仓股的贵州茅台，让位于宁德时代。
天翔投顾的数据显示，截至今年二季度末，纳入统计的5165只股票型基金中，前十大重仓股分别为：宁德时代、贵州茅台、腾讯控股、立讯精密、紫金矿业、美的集团、旭创科技、五粮液、中海油、迈瑞医疗。
虽然二季度宁德时代股价下跌3.01%，且公募基金整体也小幅减持了宁德时代，但并未影响宁德时代作为权益类基金第一重仓股的地位。数据显示，截至二季度末，权益类公募基金共持有宁德时代2.75亿股，市值495.35亿元，位居基金第一。
此前，受淡季需求整体疲软影响，加之电商补贴、黄牛集中出货等因素影响，飞天茅台散货价一度跌破2100元，贵州茅台股价也一度创下年内新低1410.10元。
公募基金也随着股价下跌而减持贵州茅台。截至二季度末，权益类公募基金持有贵州茅台股份数量降至3015.24万股，环比减少22.03%，持股市值降至442.45亿元。贵州茅台已成为权益类基金第二大重仓股。
股票型公募基金前十大持股的“酒类含量”也在下降，今年一季度末分别位列第四、第九的泸州老窖和山西汾酒，二季度末均跌出了前十大持股。
《第一财经日报》记者发现，贵州茅台股价今年以来一度回落近15%，但自7月9日以来有所反弹。东吴证券认为，飞天茅台批发价自5月份以来持续快速下跌，引发市场集中关注和高度担忧。市场对公司能否采取有效措施稳定价格缺乏信心，对中长期需求的稳定性也缺乏信心。
东吴证券认为，近期公司管理层一方面加强市场调研和与经销商的沟通引导，带动批发价企稳回升（目前散瓶批发价较6月低点已回升250元左右）；另一方面加强与投资者的互动，倾听投资者的声音和建议，积极回应市场关切，体现出龙头企业的责任担当。
（本文来自第一财经）
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